【A股】天赐材料调整结束，关注共振反转

天赐材料是全球电解液龙头，主营锂离子电池材料+日化材料，电解液占比90%，通过一体化布局电解质盐、溶剂、添加剂自供和全球化扩张巩固龙头地位。核心护城河是液态六氟工艺、规模+一体化成本优势、客户粘性，行业集中度高。

核心业务与竞争优势：
电解液全球出货量连续多年第一，国内/全球市占率曾达30%以上，2025年电解液出货超72万吨，同比+40%。
自供六氟磷酸锂 LiPF6，液态工艺为独家/核心壁垒、LiFSI、VC等添加剂，自供比例高，LiFSI超90%，显著降低成本并提升盈利弹性。还布局磷酸铁/磷酸铁锂正极、资源回收、粘结剂等，协同效应强，形成“电解液+正极+回收”闭环。
深度绑定下游宁德时代，锁定长单300万吨级。储能电解液占比预计2026年25-30%。
国内产能136万吨+在建100万吨；海外推进美国/摩洛哥等基地，摩洛哥15万吨一体化项目预计2027-2028投产，覆盖欧洲。

财务表现与周期驱动：
2026Q1延续高增，营收66.7亿（+91%），净利16.5亿（+1006%），扣非15.6亿。六氟长单价12万+/吨，满产满销。
2026年净利预计45-70+亿（高增长400%+），2027-2028年继续增长15-20%+。2026年电解液出货100万吨+，单吨利润6000-7000元+，六氟弹性大。2026年动态PE仅10-16倍左右，具备修复空间。

技术面思路：
日线级别回踩上升趋势线，在46位置形成看涨蝙蝠形态的D点反转，并且收出孕线上破，短期压力关注53更上方关注58-60供给区，止损46下方。

基本面思路：
短期关注Q2/Q3旺季验证、六氟价格走势、中报催化。价格稳定+出货验证易有修复/反弹。
中期关注业绩兑现+估值切换主线。看好一体化全球龙头，目标参考机构60-80元区间（动态PE10-20x）。

电解液当前高景气延续，2026年仍是量利齐升窗口，头部一体化企业主导。天赐材料基本面逻辑坚实——电解液龙头+一体化成本壁垒+全球化，2025-2026年处于周期反转+高增长窗口。自供+长单锁定优势突出，Q1高增验证后，全年高确定性。