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嘉树:长期美债收益率和美元指数的爱恨情仇

TVC:DXY   美元指数

今天是12.8号,我是嘉树,下午突然看到美债的走势,又看了一眼美元指数的表现,刚好看到美元指数和美债都处在反转的节点上,就思考了一下两者之间的潜在关系,突然发现很有趣,就想写一篇文章来聊一聊,希望对大家以后的日常操作可以有点帮助!

首先呢,你要搞懂什么是美元指数?什么是美债收益率?美元指数指的可不是简单的美元利率或者美元汇率,而美债收益率和美债价格的关系也非常耐人寻味,一下内容摘自百科,不是我懒,而是我觉得百科的解释还是非常简单,容易理解的。

美元指数,是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率,来衡量美元的强弱程度,从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

看到了吧,美元指数是一个综合指数,有意思的是美元指数居然是纽约棉花交易所推出的。美元指数并非来自芝加哥期货交易所或是芝加哥商业交易所( CME ),而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年,初期由一群棉花商人及中介商所组成,目前是纽约最古老的商品交易所,也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。在1985年,纽约棉花交易所成立了金融部门,正式进军全球金融商品市场,首先推出的便是美元指数期货。

USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础,以加权的方式计算出美元的整体强弱程度,并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后,这个期货合约的标的物进行了调整,从10个国家减少为6个国家,欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币,其所占权重达到57.6%,因此,欧元的波动对USDX的强弱影响最大。记得我在之前直播的时候也跟大家说过,欧元是对美元指数影响最大的货币。目前美元期货合约的标的物为欧元、英镑、日元、加元、瑞郎和瑞典克朗。

美债收益率,顾名思义就是美国国债收益率,而在这篇文章里,我着重说的是10年美债收益率。

发行国债的利率的多少受当时该国通货膨胀程度的影响以及政府对未来的预期。美联储购买国债等于向市场上释放了资金,市场上资金多了,获得的成本降低,市场利率自然下降,银行利率也会下调,一般来说,国债的利率是既定的,不会变的,但国债的价格会变,进而引起国债收益的变化。

所以一般认为,美债收益率和美债价格是成负相关的,想不到吧,但事实就是这样,他们两者之间的关系是很复杂的,有一个复杂的公式专门计算,大概就是这样的


也就是说,美债价格上涨,美债收益率下降,美债价格下跌,美债收益率上涨,一般可以这么理解,美债的收益一般是不变的,因为美债的利率是发行时就固定好的,所以美债收益也是固定的,但是美债收益率是跟随美债价格变动的,如果购买的人比较多,美债价格自然水涨创高,而收益不变,那美债收益率自然就会降低,反之亦然。

那就有一个很有意思的现象,美债收益率上涨的时候说明买债价格下降,说明没多少人买美债,资金自然流向其他市场,而美债收益率下降,说明美债价格上涨,其他市场的资金都流向美债,所以说美债是美国经济的晴雨表都不为过。

那美债收益率和美元指数有什么关系呢?来看一张图


这是美元指数和美债收益率的周线图,蓝线是美元指数,橙线是美债收益率,有没有发现在大部分时间里,美元指数和美债收益率是呈现着负相关关系的,这跟我上边说的也是一样的,美债收益率上涨,美债价格下跌,说明没人买美债,资金自然都去到美股、美元,推高美元指数和买股。

那你有没有发现,一般我们认为美元指数和黄金呈现负相关系,美债收益率也和黄金呈现负相关关系,那美元指数和美债收益率应该是一种正相关关系啊,怎么这两个也是负相关关系呢?

其实这种说法都是比较片面的,都是为了方便大家理解给出的说法,真正和黄金关联比较紧密的是实际利率,而实际利率和美债收益率的关系是比较紧密的,单从名字上也能看的出来,所以我说过,不管任何品种,不要过于迷信他跟另外一个品种是什么关系,只能作为参考,关注这个产品本身比什么都重要。


来看美元小时图,可以看到美元冲高之后回落,目前MACD快慢线在0轴上方再次金叉,可能要在小时级别走出看空顶背离,而4小时级别MACD快慢线也运行到了0轴附近,如果小时级别走顶背离,4小时级别很有可能会在0轴下方做死叉,那美元就可能会在低位做出筑底形态了,而美债可能也会完成一个顶部之后下行。

你可以根据这个判断去其他市场选择一些资产进行操作,而不一定是黄金外汇原油,这些都是杠杆产品,风险大收益大,你的投资组合应该是高中低风险以合理的配置组合起来的,而不是一把梭哈,做投资不是投机,更不是赌博!

交易日每天不定时直播,合作添加微信:2476138474

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精彩好文~值得细细品读。
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