Jerry Huang，2008 年毕业于浙江大学计算机专业，参与多款游戏制作，2010-2015 年创办了游戏工作室 Falafel Games。 Yawn Rong，毕业于南澳大学广告、市场营销相关专业，有实体行业与区块链创业经验，是南澳大利亚区块链协会的代表之一。2017 年进入币圈，2018 年创办了一家从事 OTC 以及挖矿业务的公司 —— Crypto SA Lab，2019 年担任 Algorand 的商务大使。 两位项目创始人均为海外背景，经常实名活跃于社交平台及 Discord 社区，参与多场 AMA 及直播活动，在市场推广和社区建设中发挥着重要作用。
顾问：
Scott Dunlap，STEPN 顾问之一，阿迪达斯副总裁。 William Robinson，STEPN 顾问之一，Alliance DAO 的核心贡献者和首席孵化师，具有多年的区块链从业和游戏设计经验。 Jason KAM，STEPN 顾问之一，Folius Venture 的创始人（推特名：MapleleafCap），前 Briarwood Chase Management 对冲基金管理公司的投资总监，在加密社区中受关注度高。 Santiago R，STEPN 顾问之一，ParaFi Capital 的合伙人之一，曾任职于美国最大的金融服务机构摩根大通集团。 1.2 游戏机制 进入游戏必须先购买鞋子，通过增加鞋子数量、提高鞋子品质（稀缺度）、升级鞋子、添加附加性能，可以增加 Move-to-Earn 时长、提高奖励上限和效率，从而获得更多的代币奖励。
STEPN 双代币模式常见但机制设计克制且合理。鞋子的成本是影响新用户是否加入的关键因素。STEPN 通过游戏机制设计，激励用户销毁 GST，从而让市场自动调节通胀。此外项目方还能通过调整参数、消耗成本调节通胀。
除了良好的经济模型设计，STEPN 还有诸多关键设计，确保激励生效、避免经济系统崩溃。如游戏沉迷机制、反作弊系统、限制打金工会、以真实用户增长而非培养大户为目标的数值设计。
从实际运营数据来看，STEPN 上线以来，用户增长稳定、GST 价格在小幅波动中上涨，池子流动性健康、经济系统稳定，也印证了经济机制、游戏机制运转良好。
自从 STEPN 推出这套经济机制和游戏机制后，市面上问世了大量仿盘，包括 Move to Earn 和各种 X to Earn，这些项目基本照抄 STEPN 的模式。一方面会快速教育整个市场的消费者，直接利好头部项目 STEPN。另一方面竞争加剧也会分流一部分客户，STEPN 凭借有先发优势和 Binance 的支持，大概率会成为运动赛道的寡头之一。
1 项目概览
STEPN 采用 Move to Earn 模式，借助 Game-Fi，鼓励玩家通过走路、慢跑、快跑三种运动方式来赚取该协议的代币 GST 与 GMT，旨在推动数百万人走向更健康的生活方式，应对气候变化，并将公众带入 Web3.0 世界。
截至 4 月 30 日，项目治理代币 GMT 3.8 美元，流通市值 23.1 亿美元（排名第 43 位）， 完全稀释市值 231 亿美元。游戏内使用代币 GST 从 2021 年 12 月的 1 美元最高上涨至 8.4 美元，当前价格 4.15 美元。
1.1 项目背景
发展历程
2021 年 10 月，STEPN 在 Solana 第四届黑客松 IGNITION 上获得游戏赛道第四名，仅 1 个月后就上线测试版，12 月推出 Beta 版，2022 年 2 月 5 日正式登陆苹果 iOS 商店。此后不断进行更新优化，项目推进速度快、开发交付能力极强。
2022 年 1 月 STEPN 完成由印度红杉资本与 Folius Ventures 领投的 500 万美元种子轮融资。2022 年 3 月通过币安 LaunchPad 完成 420 万美元融资，随后其治理代币 GMT 上线币安。
核心团队和顾问
项目创始人及团队顾问拥有加密行业、传统游戏行业以及连续创业的背景，顾问覆盖了传统品牌、游戏设计和加密风投等多个领域。团队的复合背景是游戏机制和经济模型设计较为成熟的重要原因。
核心团队：
Jerry Huang，2008 年毕业于浙江大学计算机专业，参与多款游戏制作，2010-2015 年创办了游戏工作室 Falafel Games。
Yawn Rong，毕业于南澳大学广告、市场营销相关专业，有实体行业与区块链创业经验，是南澳大利亚区块链协会的代表之一。2017 年进入币圈，2018 年创办了一家从事 OTC 以及挖矿业务的公司 —— Crypto SA Lab，2019 年担任 Algorand 的商务大使。
两位项目创始人均为海外背景，经常实名活跃于社交平台及 Discord 社区，参与多场 AMA 及直播活动，在市场推广和社区建设中发挥着重要作用。
顾问：
Scott Dunlap，STEPN 顾问之一，阿迪达斯副总裁。
William Robinson，STEPN 顾问之一，Alliance DAO 的核心贡献者和首席孵化师，具有多年的区块链从业和游戏设计经验。
Jason KAM，STEPN 顾问之一，Folius Venture 的创始人（推特名：MapleleafCap），前 Briarwood Chase Management 对冲基金管理公司的投资总监，在加密社区中受关注度高。
Santiago R，STEPN 顾问之一，ParaFi Capital 的合伙人之一，曾任职于美国最大的金融服务机构摩根大通集团。
1.2 游戏机制
进入游戏必须先购买鞋子，通过增加鞋子数量、提高鞋子品质（稀缺度）、升级鞋子、添加附加性能，可以增加 Move-to-Earn 时长、提高奖励上限和效率，从而获得更多的代币奖励。
1.2.1 增加基础性能提高奖励
游戏奖励与运动时长、鞋子性能、以及运动速度有关。
1）运动时长
每个账号能量值上限为 20，每 6 小时恢复 25%，1 能量对应 5 分钟运动时间。鞋子数量和品质与能量值成正相关，关系如下图：
要想获得更多 Move-to-Earn 的时长，需要增加鞋子数量或者品质。
2）性能
鞋子有四种基础属性：
Efficiency 效率：影响 GST 收益。
Luck 幸运值：影响宝箱掉落几率，宝箱可以开出宝石,可增加鞋子附加性能。
Comfort 舒适度：影响 GMT 收益。
Resilience 耐久度：影响鞋子损耗，鞋子损耗指标下降到一定程度会影响效率。
鞋子在这四个基础属性上有 base 值，通过销毁 GST 升级会获得属性点，玩家可自由将新增属性点添加至这 4 种属性，从而增强鞋子性能。想要获得更好的性能，首先要挑选 base 值高的鞋，其次靠升级增加属性点。从下图可以看出，品质越高的鞋，base 值越高，升级带来的新增属性点也越多。
3）运动速度
不同类型鞋对应的运动速度不同，运动速度和鞋子类型匹配才能获得最佳收益，关系如下图：
1.2.2 增加附加性能提高奖励
除了鞋子本身品质和基础性能之外，还可以给鞋子增加附加性能。每双鞋有 4 个插槽，插槽与鞋子一样具有稀有度，不同稀有度属性奖励不同。宝石可以插在对应插槽中提高属性。同时宝石可以合成，三颗相同低等级宝石可以合成为一颗高等级宝石。宝石是鞋子升至满级后增加性能的方式，合成宝石需要销毁 GST、且有合成失败的风险。
2 代币经济学
STEPN 中有 2 种代币：GST 和 GMT。这两种代币在游戏中均可赚取，也有相应使用、消耗场景。
GST：游戏中产出的代币，总量无上限，账户单日上限为 300 个。GST 可用于游戏中诸多场景，使用即销毁；
GMT：治理代币，总量为 60 亿枚，目前流通量 6 亿枚。一些特定场景中需要使用/销毁 GMT，在运动鞋达到最高等级（30 级）后可以在游戏中获得。GMT 持有者有治理权，可以决定国库分红、碳中和事业等。
2.1 经济系统稳定性的关键：抑制 GST 无限通胀
除了希望借助游戏养成运动习惯，新用户愿意购买 NFT 运动鞋的重要原因是回本预期稳定，这是经济系统能成功运转的关键。虽然 GST 总量无上限，但不代表 GST 会无限增发，它的流通量由玩家的活动决定，玩家既产生 GST、也销毁 GST：
玩家消耗能量参与运动则产生 GST。
游戏中有 6 种 GST 消耗场景：修鞋、解锁插槽、道具加速、升级鞋子、合成新鞋、升级宝石。
用户量越大、GST 流通量