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美股牛市被病毒中断,但也未到抄底的时候

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美股终于暴跌了,几年来无数空头念念叨叨说要崩盘,没想这头健壮的牛到是被小小的病毒给打趴下的。

无论暴涨还是暴跌,大波动意味着有人快速亏损,有人致富,财富实现了转移。

十年美股长牛,相信很多人已经养成了封暴跌买入坐等创新高的“标准赚钱动作”。依照过去的经验,纳指(标普稍弱)一般会很快后收复失地,再创新高。但这一次我认为可能没有那么简单。从以下几个方面进行说明。

1. 此前引发暴跌的冲击都无伤美国经济活动的根本,无论是贸易战、美联储加息担忧,还是时不时出现的地缘政治风险,这种宏观冲击一般很快会被市场吸纳。不影响美国国内居民的消费和企业经营。而新冠肺炎疫情因为其高传播力会极大地限制正常的经济活动,大大压制住居民消费和带有高聚集性质的经济活动,对旅游、餐饮、体育赛事、展会等第三产业是极大的打击。而我们都知道,美国第三产业(服务业)的GDP占总GDP的70%以上,如果居民消费下滑,对经济的负面影响立竿见影。企业经营困难,裁员,失业率上升。

2. 发达国家由于制度性的原因,无法像中国这样采用封城、全民隔离、阻断交通等“硬核”手段来控制疫情蔓延,政府的权力有限且分散,无法掌控和干预经济和个人生活的方方面面。所以大概率海外的疫情会持续更长时间,中国在过去一个月,就把疫情蔓延到遏制住,发达国家会用更长的时间才能完成,很多专家预测美国的疫情至少会持续到6月份甚至到下半年年底。如果这样,可以想象今年上半年美国的经济活动会被严重影响,大概率第二季度财报后,企业经营才会稳住阵脚。

3. 纳指中很多高科技和消费企业的营收比较依赖海外市场,此时欧洲、东亚这两个世界经济重心的疫情也在扩散,经济已经受到严重影响。自然这些在纳指上市的跨国公司的一季度财报不会好看。

上周快速暴跌十几个点,道指甚至创造了单日最大跌幅记录,令人咋舌,说明美国金融市场终于正视疫情可能带来的全方位负面影响,另外市场的估值确实已经比较高了,疫情恐慌叠加获利盘套现,下跌显得比较暴力。目前新冠肺炎疫情刚开始在美国“社区传播”,疫情离加速爬升期还远,所以三月份的美股依然会是在战战兢兢中度过,我认为如果纳指跌到了8000点以下,可以考虑分批建仓。

本周会有反弹。


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