去年中东上演的是WWE，吃着爆米花边看烟火秀，今年来的可是MMA，选手们脸上都挂红了。这几十年的美国总统谁都想干伊朗，但谁都不敢。川武帝得想想凭什么自己就能轻易摘下这果子。政治素人还是too simple sometimes naive。
这事件是不是真令美股进入熊市，我真不知道。上次就讲过如果标普50周标准差跌入3%，形势就变得不秒。2月8日那天标普50周标准差还在9.66%，目前已经到了3.15%。目前标普高低差有5.3%左右。
不过本人还没感到迫在眉睫的危机时候，至少没有像去年2月时大部分仓位是现金。虽然不算非常谨慎，但也不算偏向进取。不算等价物，目前现金12%，加上公用，非周期消费，能源等等占了4成仓位。最大个股持仓VZ逆势涨了35%。算是保持乐观中带保守吧。
如果每天盯着新闻，黑天鹅快要飞出大气层了。科技泡沫，私募信贷，石油危机，经济滞涨，肯定是危机四伏，崩盘必超越08年。
是不是史诗级大崩盘，我真不知道。但从去年4月对等关税的计算熊市到现在，一年还没到，又来一次熊市，而且是史诗级大崩盘。就过去历史周期而言，这周期感觉有点太短。
可以看最下一栏，这是标普指数高于200天移动平均线的个股比例，设置是最低值。要是在曲线到达15%，就是说只有15%的标普成分股当日股价高于200天均线。可以看到这20年来每次这区线跌到接近15%或以下，基本是就是技术熊市的低点，或是深度回调的主底部。
可要注意的是每次在15%或以下之后，到下一次标普的技术熊市或深度回调，这曲线无一不是先修正回到75%或以上，再触发大跌。但在去年4月后，这区线最高就修正到64%而已。
感觉好比一辆载重的卡车在一次急刹车之后，需要时间才能把卡车提速到最快。现在或许路面上有点阻碍，车速只是暂时又降下来而已。当车速回到惯常速度时才是司机最舒适的时候。
同理，这曲线还没修正到75%，就是说市场在对等关税之后，其实还没回到绝对乐观的气氛。可是财经频道上说的恰是相反的看法，这便是市场已经从极度乐观走向崩盘。
这当中的分歧，该信这曲线，或是当下环境。我不知道，同志们各自选择。
之后会不会出现2000年科技泡沫般数年的熊市，tv数据有限，对比不了。我尝试以2022年1月开始的熊市作参考。
尝试用VIX除以VIX3M，忘记之前有没有做过这对比。VIX是反映未来一月标普波动率，而VIX3M则是反映3个月。期权最简单理解就是保险公司卖保险。要是相信未来标普波动变大，保金就得涨。又或者反过来讲，多人买入看跌期权作为保险以致推高波动率。
看第二栏，VIX/VIX3M的曲线，过去20年中，多数时候曲线保持在0.8~1.0之间。而在2008年，2011年，2015年，2018年2月和12月，2020年，2025年，以及现在，这曲线明显高于1。而这些节点都是有某些事件使得标普回调，唯独2022年标普数月熊市里，这曲线依旧保持在0.8~1.0。
以上列出的年份是标普出现回调，市场需要买保险。但市场认为这下跌是短期的，所以都买近期保险。最后就是水涨船高推高波动率。由于只买近期，而不买远期。就使得VIX和VIX3M出现倒挂，因为远期期权premium比近期要高。
所以一旦VIX和VIX3M倒挂，VIX除以VIX3M就是大于1。最简单讲就是现在的市场参与者在积极买入近期保险。反观2022年，VIX/VIX3M一点波澜都没有，就是说市场买入保险意愿不高。不积极买保险，就是因为个人或机构都在散货。货都不要了，还保个寂寞吗。所以就看到标普持续数月的下跌。
但现在，明显看到目前市场是较积极在买保险的，就是说他们的货还在。至于会不会像08年，我不敢肯定是与否。但至少应该不会像2022年。
最后说一下私募信贷。有次贷的先例，后有大神的蟑螂论，有顾虑乃人之常情。问题是有，也不小，可跟次贷不是同一个概念。次贷令宏观经济死一片不是次贷其本身。就好像HIV不杀人，杀的人类免疫系统。
当年次贷是MBS把好的坏的苹果装一块，然后保险公司傻乎乎的想着赚easy money。结果十锅九盖的业务模式一下被MBS干成十锅一盖。然后十锅变一锅直接被端走。保险环节一死，谁来做信贷担保。没了信贷担保，尽管信誉再好的企业要回笼，银行也不敢借。骨牌效应下经济死一片。
而私募信贷，搞不死银行系统。而且次贷是信用差的小市民引起，到最不论信用好坏的小市民都得受苦，经济自然得死。私募离普通人太远了，影响不了经济。
以上只是个人意见。虽然我仍是认为牛市没断，熊市应该没到。调整也是必然会有，可能在跌深一点，高低差可能在8%到15%，可能类似2023年7月到10月的情况，也能是2014年到2016年的长草期。
当然也会有大跌可能，毕竟250年的美国也可以挑出这样的总统。没有什么不可能的。最后too simple sometimes navie可能是我自己。
最后，Breadth Thrust目前在0.38，2025年4月之后第一次下破0.4。估计周一或周二可能出现，低开高走翻转行情。短期估计有个反弹，但是弹多少，多久不知道。川武帝要派地面部队到哪个什么岛。听说哪个岛的石油都远往东方。可能建国同志是想要东大出面了。后面说不定有什么转机。继续观察
这事件是不是真令美股进入熊市，我真不知道。上次就讲过如果标普50周标准差跌入3%，形势就变得不秒。2月8日那天标普50周标准差还在9.66%，目前已经到了3.15%。目前标普高低差有5.3%左右。
不过本人还没感到迫在眉睫的危机时候，至少没有像去年2月时大部分仓位是现金。虽然不算非常谨慎，但也不算偏向进取。不算等价物，目前现金12%，加上公用，非周期消费，能源等等占了4成仓位。最大个股持仓VZ逆势涨了35%。算是保持乐观中带保守吧。
如果每天盯着新闻，黑天鹅快要飞出大气层了。科技泡沫，私募信贷，石油危机，经济滞涨，肯定是危机四伏，崩盘必超越08年。
是不是史诗级大崩盘，我真不知道。但从去年4月对等关税的计算熊市到现在，一年还没到，又来一次熊市，而且是史诗级大崩盘。就过去历史周期而言，这周期感觉有点太短。
可以看最下一栏，这是标普指数高于200天移动平均线的个股比例，设置是最低值。要是在曲线到达15%，就是说只有15%的标普成分股当日股价高于200天均线。可以看到这20年来每次这区线跌到接近15%或以下，基本是就是技术熊市的低点，或是深度回调的主底部。
可要注意的是每次在15%或以下之后，到下一次标普的技术熊市或深度回调，这曲线无一不是先修正回到75%或以上，再触发大跌。但在去年4月后，这区线最高就修正到64%而已。
感觉好比一辆载重的卡车在一次急刹车之后，需要时间才能把卡车提速到最快。现在或许路面上有点阻碍，车速只是暂时又降下来而已。当车速回到惯常速度时才是司机最舒适的时候。
同理，这曲线还没修正到75%，就是说市场在对等关税之后，其实还没回到绝对乐观的气氛。可是财经频道上说的恰是相反的看法，这便是市场已经从极度乐观走向崩盘。
这当中的分歧，该信这曲线，或是当下环境。我不知道，同志们各自选择。
之后会不会出现2000年科技泡沫般数年的熊市，tv数据有限，对比不了。我尝试以2022年1月开始的熊市作参考。
尝试用VIX除以VIX3M，忘记之前有没有做过这对比。VIX是反映未来一月标普波动率，而VIX3M则是反映3个月。期权最简单理解就是保险公司卖保险。要是相信未来标普波动变大，保金就得涨。又或者反过来讲，多人买入看跌期权作为保险以致推高波动率。
看第二栏，VIX/VIX3M的曲线，过去20年中，多数时候曲线保持在0.8~1.0之间。而在2008年，2011年，2015年，2018年2月和12月，2020年，2025年，以及现在，这曲线明显高于1。而这些节点都是有某些事件使得标普回调，唯独2022年标普数月熊市里，这曲线依旧保持在0.8~1.0。
以上列出的年份是标普出现回调，市场需要买保险。但市场认为这下跌是短期的，所以都买近期保险。最后就是水涨船高推高波动率。由于只买近期，而不买远期。就使得VIX和VIX3M出现倒挂，因为远期期权premium比近期要高。
所以一旦VIX和VIX3M倒挂，VIX除以VIX3M就是大于1。最简单讲就是现在的市场参与者在积极买入近期保险。反观2022年，VIX/VIX3M一点波澜都没有，就是说市场买入保险意愿不高。不积极买保险，就是因为个人或机构都在散货。货都不要了，还保个寂寞吗。所以就看到标普持续数月的下跌。
但现在，明显看到目前市场是较积极在买保险的，就是说他们的货还在。至于会不会像08年，我不敢肯定是与否。但至少应该不会像2022年。
最后说一下私募信贷。有次贷的先例，后有大神的蟑螂论，有顾虑乃人之常情。问题是有，也不小，可跟次贷不是同一个概念。次贷令宏观经济死一片不是次贷其本身。就好像HIV不杀人，杀的人类免疫系统。
当年次贷是MBS把好的坏的苹果装一块，然后保险公司傻乎乎的想着赚easy money。结果十锅九盖的业务模式一下被MBS干成十锅一盖。然后十锅变一锅直接被端走。保险环节一死，谁来做信贷担保。没了信贷担保，尽管信誉再好的企业要回笼，银行也不敢借。骨牌效应下经济死一片。
而私募信贷，搞不死银行系统。而且次贷是信用差的小市民引起，到最不论信用好坏的小市民都得受苦，经济自然得死。私募离普通人太远了，影响不了经济。
以上只是个人意见。虽然我仍是认为牛市没断，熊市应该没到。调整也是必然会有，可能在跌深一点，高低差可能在8%到15%，可能类似2023年7月到10月的情况，也能是2014年到2016年的长草期。
当然也会有大跌可能，毕竟250年的美国也可以挑出这样的总统。没有什么不可能的。最后too simple sometimes navie可能是我自己。
最后，Breadth Thrust目前在0.38，2025年4月之后第一次下破0.4。估计周一或周二可能出现，低开高走翻转行情。短期估计有个反弹，但是弹多少，多久不知道。川武帝要派地面部队到哪个什么岛。听说哪个岛的石油都远往东方。可能建国同志是想要东大出面了。后面说不定有什么转机。继续观察
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