《中东危局推演：48小时最后通牒下的多情景博弈与全球冲击》

一周推演

截至 2026年3月22日，最关键节点是美国给伊朗的 48小时 ultimatum，大致对应 3月24日前后。这一段是最危险窗口。

3月22日到3月24日这是升级风险最高的两天。如果美国真打伊朗电力或更多能源基础设施，停火时点大概率推后到 4月下旬甚至5月。如果美国维持威慑但不再扩大打击面，冲突会更像“抬价后找台阶”。

3月25日到3月31日各方大概率通过阿曼等渠道加强接触。这时最可能出现的是“事实性降温”，不是正式协议。表现会是：导弹频率下降、袭船事件减少、对外口风仍强硬。

4月1日到4月12日这是我看得最重的第一停火窗口。如果到那时没有新的重大袭船或能源设施被炸，出现有限停火或默契降级的概率明显上升。

一个月三种情景

基准情景，50%美国和以色列继续有限打击，但不再大幅扩大战线。伊朗保留报复能力，但逐步降低对航运的直接威胁。停火时间：4月10日到4月25日霍尔木兹部分恢复：停火后 3到10天接近正常通行：4月下旬到5月中下旬

升级情景，35%美国对伊朗电力、油港或更关键基础设施追加打击。伊朗继续袭船、布雷或扩大对海湾设施的压力。停火时间：4月下旬到5月下旬霍尔木兹接近正常：5月下旬到6月

失控尾部情景，15%战事外溢到更多海湾国家基础设施，或海峡出现持续性布雷与清障需求。停火时间：可能拖到 6月以后霍尔木兹正常通行：2到4个月以上

我的中枢判断还是：

停火：大约 3到6周

霍尔木兹恢复“正常商业通行”：大约 6到12周

对中国原油、A股、黄金

中国原油中国先承受的是进口成本上升，再承受炼化和运输链条压力。如果 Brent 只是短冲高，影响更多是情绪和补库节奏。如果油价在 100美元上方持续2到4周，中国的航空、化工、运输成本压力会更明显。

A股相对受益：上游油气、油服、黄金、部分军工与安全链。承压更大：航空、机场、航运链、化工下游、轮胎塑料、对能源价格敏感的制造业。指数层面，如果冲突在 4月内降温，A股更像结构分化，不一定系统性大跌。如果海峡到 5月仍不能恢复正常，那就从题材冲击变成盈利冲击。

黄金短期仍有地缘溢价和避险支撑。若 4月内停火，金价大概率高位回吐，但未必深跌，因为央行购金和避险需求还在。若冲突拖到 5月以后，黄金通常比股市更有韧性。

一句话结论
按这种结构看，不应把问题理解成“几天内会不会结束”，而应理解成：各方何时达到成本上限，并找到可以各自对内交代的下台阶叙事。
我的主判断是：4月出现事实性停火，5月海峡大体恢复，6月前后更接近正常化。