XAUUSD — H1级别FVG回踩，延续跌势

9月9日

市场背景

金价在H1级别下降通道下轨附近扫除卖方流动性（SSL）后反弹，目前交投于4387美元附近。尽管此次反弹引发了短期的看涨市场结构转变（MSS），但价格仍处于更广泛的看跌走势及上方关键供应区之下。

黄金面临的宏观环境依然错综复杂。强劲的8月非农就业数据将美联储9月加息的预期推升至约60%；同时，油价逼近100美元大关，在PPI和CPI数据公布前引发了新的通胀担忧。与此同时，美伊紧张局势升级及霍尔木兹海峡周边的动荡持续提供避险支撑，形成了一种地缘政治需求可能限制下行空间、而高利率预期则抑制上行空间的市场格局。

SMC（智能资金概念）观点

在H1级别下降通道内，整体订单流仍呈看跌态势。近期扫除卖方流动性（SSL）及看涨市场结构转变（MSS）解释了此次回调性反弹，但并未改变更高时间周期的看跌结构。

H1级别的看跌FVG（4405–4418美元区间）是主要的决策区。价格回踩该失衡区域将修复此前低效的价格走势，随后卖方可能重新掌控局面。位于4438美元附近的“溢价区看跌订单块”（Premium Bearish OB）仍是上方关键的结构性阻力。

主要交易策略

条件：

金价回踩H1级别看跌FVG（4405–4418美元区间）并出现明显的看跌拒绝信号。入场前需确认更低时间周期出现看跌市场结构转变（MSS）或结构转换（CHOCH）。入场区间：$4,405–$4,418（需等待看跌信号确认）
止损（SL）：$4,438 及“拒绝形态”（rejection structure）上方
目标 1（TP1）：$4,338–$4,350
目标 2（TP2）：$4,303–$4,317
目标 3（TP3）：$4,291.943

关键关注区域

当前价格：$4,386.500
主要卖出区：$4,405–$4,418
高位看跌订单块（Premium Bearish OB）：$4,438.013
内部流动性扫荡点（Internal SSL）：$4,338–$4,350
主要目标位：$4,303–$4,317
失效条件：价格在 $4,438 上方站稳（Acceptance）
确认信号：出现看跌拒绝形态并伴随 MSS（市场结构转变）或 CHOCH（特征改变）

黄金核心观点

只要金价维持在 H1 级别看跌 FVG（公允价值缺口）和高位 OB（订单块）下方，看跌思路即有效。首选策略是等待价格回调至 $4,405–$4,418 区间，而非在当前需求区附近追涨。

若卖方成功守住 FVG，金价可能回落穿过内部 SSL，并继续向 $4,310 附近的“深度折扣需求区”（Deep Discount Demand）运行。若价格在 $4,438 上方站稳，当前的看跌布局将失效。

无确认信号，不进行交易。

9月10日

交易开始

黄金走势完全符合看跌预期：在回踩 H1 级别看跌 FVG（公允价值缺口）并跌破“溢价区看跌 OB”（Premium Bearish OB）下方后，价格遭到拒绝回落。这一受阻表现确认了卖方的主导地位，并引发了约 565 点（pips）的进一步下跌。

目前价格已回落至 4,340–4,350 美元区间的内部 SSL（卖方流动性）附近，维持了下降通道内的看跌走势。随着首个下行目标即将达成，接下来的关注重点在于卖方能否将跌势延续至 4,305–4,315 美元的“深度折扣需求区”（Deep Discount Demand）。

未获确认，不予交易。

9月11日

交易结束：到达目标

黄金走势完全符合看跌预期：在触及 H1 级别看跌 FVG（公允价值缺口）及“溢价区看跌 OB”（订单块）后受阻回落，随后大幅下行约 1,228 点，抵达“深度折价区需求区”。

油价上涨叠加美国通胀数据走强，推升了市场对美联储再次加息的预期，从而支撑了美元和美债收益率，并对金价构成压力，导致抛售加速。目前价格在 4,310–4,325 美元区间附近出现反应；鉴于此前已发生大幅单边波动，此时追空并非理想的入场时机。

未见确认信号，不进行交易。