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这个非农数据一般是指美国非农就业率,非农业就业人数与失业率这三个数值,由美国劳工部每月发布一次,一般情况下是在每个月的第一个周五的北京时间晚上8点半或者9点半发布,反应美国经济的趋势,数据好说明经济好转,数据差说明经济转坏。这次发布的是1月份的数据,可以看到1月份的经济情况,不过现在还没有公布,我们可以根据所知的情况推测一下非农数据是什么样的。

最值得看的就是周三发布的ADP,本次美国ADP就业数据人数为17.4万人,预期增加4.9万,前值-7.8万人,利好美元指数,使金价遭到打压。 这也可以预测到,非农估计有所上升,美元将会受到提振,黄金可能因此受到压制。

另外,本周一,美国国会预算办公室(CBO)预测称,即使国会不再批准更多的刺激救助,美国经济也将在未来几个月里实现反弹,今年美国经济预计将以4.6%的速度“快速”增长,并在未来10年继续增长。CBO还预测,失业率将从2020年的6.8%下降到今年的5.3%,就业人数将在2024年恢复到疫情暴发前的水平。他们认为美国经济下滑不像预期的那么严重,经济复苏的第一阶段来得更快,而且强于预期。

那么接下来回顾一下美国4个季度GDP情况

2020年第一季度美国全社会完成的GDP约为5.245万亿美元,同比实际增长0.6%。到了第二季度,由于采取了“封锁、隔离”等多项限制措施,使得美国经济同比下降了9%。

进而将二季度美国GDP拉低至4.9万亿美元,创下了近三年来的新低。到了第三季度,美国加大了复工、复产力度,经济得以“重启”,增速回暖至“-2.6%”,GDP复苏至5.32万亿美元。

上周四发布了第四季度的情况,美国经济进一步回暖——环比年化增长4%,同比实际仅下降1.9%,完成的季度GDP复苏至54799亿美元,即约5.48万亿美元。 

虽然美国经济有所恢复,但仍然还没达到巅峰时期,2020全年美国GDP增速为负3.5%,创二战以来新低,2021年一季度的增长可能会非常疲软,这主要是因为年初病例激增,消费者变得更加谨慎,多州不得不重启限制措施。不过等到度过这段最艰难的时期,随着疫苗接种的逐步铺开,疫情得到控制,美国经济增长应该会加速。

周一新订单指数回落6.4个点至61.1,1月数据从2004年1月以来最高回落,但依然是连续第8个月扩张,并连续第7个月高于60,说明需求虽然受到疫情和财政刺激措施到期影响,但是仍然保持强劲;而订单库存指数从59.1进一步升至59.7,刷新2018年6月以来最高,亦从侧面说明需求的强劲。生产指数下滑4个点至60.7,说明1月数据从近10年最高回落,但依然处于扩张区间,受企业补库存和需求的强劲提振,生产情况重回疫情前水平。库存指数从下修后的前值51进一步回落至50.8,连续第4个月扩张。就业指数意外上升至52.6,为2019年6月以来的次高位,这对于即将发布的1月美国非农就业报告利好迹象,预计就业将小幅增长。

 

综上,强需求影响下,生产、就业和库存指数表现依然较强,说明疫情恶化和财政刺激措施的到期对制造业产业链的冲击有限,制造业产业链仍在持续的复苏中。

周三23:00公布的1月非制造业就业指数录得55.2,为2020年2月以来的最高水平,ISM非制造业PMI也达到2019年2月以来的最高水平58.7。数据公布后,美债收益率持续走高,30年期美债收益率最高升至1.918%,5年期和30年期美债收益率利差刷新2016年11月高位。美元指数反弹至91.30附近,现货黄金一度下破1830美元。周四21:30公布美国至1月30日当周初请失业金人数,市场预期增加83万人,前值84.7万人,已连续两周下降但仍远高于疫情前的水平。当前,美国开始加大力度接种疫苗,新冠新增人数也在减少,这将逐步传到至劳动力市场,美国初请人数可能逐步减少。这次公布值小于预期,美元指数继续走强,从而施压金价。

 

就业市场在新冠疫情的不利因素中继续缓慢复苏,显示出美国劳动力市场正在改善之中。但需要清醒的是,美国近期申请失业救济的人数仍保持在历史高位。这表明随着新冠疫情的持续肆虐,失业人数仍处在历史高位。

 

总的来说,我认为这次非农数据不会太高,不过从负值转为正值还是有可能的。所以说,非农数据很大程度上可能是利好美元,利空黄金的。

 

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