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做多

黄金看涨的信念未变

FX:XAUUSD   黄金/美元
圣诞假期已经开始,加上今年投资成绩多为不错,不少基金经理收炉放假,风险资产市场成交量下降。上周最大的新闻是美国众议院通过对总统特朗普的弹劾,不过市场价格的主要驱动还是来自之前的消息贸易谈判和英国脱欧进程。围绕文本细节的说法并不一致,市场情绪受之影响。美国三大指数齐创新高;欧亚股市本周亦有良好的表现。市场的风险偏好进一步改善,资金流出避险天堂,美国国债被拋售,美国十年期国债利率升到1.92%(最高接近1.95%)。美元坚挺,欧元星期五走跌。跟随其他风险资产,周五布伦特原油价格下跌。星期四纽约联储repo拍卖,成交量低过预期,显示短期资金荒或许没有市场担心的那么严重。

本周欧美市场进入圣诞淡静期,没有重大的预设事件或数据,资产市场成交量下降。黄金价格周五震荡走高后转跌,美盘最低下探1476.20美元,短线走势延续区间震荡,日线则继续窄幅盘整。上周五个交易日四个交易日出现十字收盘,凸显多头争夺激烈的同时,也与西方圣诞假期有关。过去几周市场上普遍存在更加强烈的风险偏好,但避险资产多头最近表现出韧性。黄金价格自跌破1480美元以来,本次反弹三次测试1480美元位置,都是触及附近直接回撤,按照事不过三的原则,如果价格再次触及1480美元,那么破位的概率很高。下周交易清淡,交易要注意目标不要看太大、不要等突破后做跟随单、不要再中间位置交易。

目前美国经济尚未触底,从分项指标看,占比第一的消费市场因就业市场接近充分就业,薪资增速提升空间受限,或长期受到抑制,同时也使得通胀受限。占比第二的私人部门投资,经济政策不确定性增强抑制投资,企业融资用于回购公司股票,企业回购资金总额或有所减少。另外,从美国CEO经济展望指数、零售销售与美国GDP的相关关系来看,似乎美国经济放缓的趋势目前难言结束。按照美国CEO经济展望指数领先3-6个月的规律,美国经济增速触底或至少要等到明年一季度左右。2019年美国经济下滑可能会持续到2020年一季度前后。

近两周公布的美国经济数据都出现大幅下滑,美国经济下滑可能要持续到2020年一季度前后,贵金属黄金白银下跌的概率较低。四季度这一轮美国股市和风险资产的上涨,根源上与美联储的货币宽松和太平洋两岸的贸易协议达成,这里美联储并没有承认开启量化宽松。开启量化宽松贵金属黄金白银也是宽松政策的主要受益者之一,虽然短期上涨迟缓,但随着货币宽松节奏更加明确,未来空间值得期待。另外,因自由现金流财务指标限制,私人部门投资减弱,企业回购资金总额或有所减少,对股市支撑边际减弱,一旦出现流动性紧张等情况,或使美股重现大幅杀跌等异常波动。

本周黄金价格主要围绕1470到1482美元区间震荡运行,单个交易日不过十余美金的波幅,短期内仍然处于高位震荡形态。目前黄金价格下方支撑位上调到1470美元,上方阻力位下调到1482美元。不过在连续五个交易日的震荡格局中,下周又迎来圣诞假期,价格波动很难走出方向,但盘面价格偏强运行,向上突破是大概率事件,波段抄底做多黄金白银,短线渣多黄金白银的思路不变。

美联储公开市场委员会已经召开了本年度最后一次会议,相当明确地暗示未来一年维持利率不变,基于此,美国十年期国债收益率牛市行情可能暂时告一段落了,未来美国国债价格将跟随美国经济数据、美联储货币政策、避险情绪等影响因素波动,这样美债利率也将在美国联邦基金利率附近波动。根据目前美联储的表态,美联储保持利率不变,这样美债的中心锚是不动的,美债利率将在美联储利率附近波动,美国十年期国债收益率也将会回归到1.7%水平附近。另外,由于美国经济尚未触底,美债利率将在2%水平受压。本周美债利率触及1.95%附近回落,将会在2.0%受阻,预计下周将会震荡回落。

综上所述,黄金周一1476美元做多,区间上调至1470-1496美元。

【策略声明】以上观点仅供参考,并不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持!

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