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⋅ 最近市场走势很火爆，越来越多人开始畅想2万美元，甚至是10万美元了。所以这篇文章在这个时候可能有些煞风景，不过我还是希望提供一些不同的思路，供大家参考。
首先，任何金融市场，都是用供需关系决定牛市还是熊市的。而供需关系取决于两方面，一个是基本面，另一个是资金面。当基本面支撑上升的时候，资金也会被吸引过来，比如过去10年的美国股市，成为全球资金的吸金池；而对于没有基本面支撑的市场，资本有时候也会成为推手。
我们看数字货币市场，我们也是从两个方面来探讨牛市的基本逻辑
1、目前的基本面
如果从2017年下半年看，ico无疑是一个历史性的峰值，市场扩容超过90%，总市值超过8000亿美元（目前不足3000亿美元），那个时候应该是数字货币市场最高光的时刻，在世界每个角落，都散发着诱人的芳香。但随着中国政府的介入，包括美国SEC的打击，市场一落千丈，最悲催的时刻，总之是才1000多亿美元，无数山寨币成为归零币。这一切的根本原因，就是大量的代币并没有基本面作为价值基础，更多的则是欺诈行为。所以在今天，我想试问大家，这个现象改变了吗？如果没有，市场凭什么会形成新的牛市呢？
也许有人说牛市属于比特币，属于主流币。好的，那我们看看比特币今天的基本面，如果说在过去几年中，对比特币影响最大的几件事：
第一无疑是中本聪之争，截止今天，还没有定论，而cw一直宣称自己拥有比特币的秘钥，但他已经派生出了bsv，而且他认为bsv才是正宗的比特币，那么我想问，他真的是中本聪吗？如果可以证明这一点，他是否对数字货币世界产生决定性的影响？如果他认为bsv将会替代比特币，那他还会持有比特币吗？如果不会，那么比特币是否会有今天的市场价值？
第二件事，应该是sec对于etf的批准，这是围绕资本市场最大的热点，虽然经过了几年的努力，我们还是没有看到获批的迹象。而他们的逻辑也很简单，市场被人为操作，价格波动剧烈。试问，今天这些问题解决了吗？
第三件事，可能就是数字法币对市场的冲击了，因为我们都认为比特币是数字黄金，将会成为未来的世界储备货币。那么问题来了，如果各国的数字法币都是建立在比特币基础上，这个逻辑当然说的通。但实时如此吗？中央政府会考虑让他们的本国货币发行权交给去中心化的节点吗？而这些节点大部分也是掌握在少数个人和集团的手中。而比特币要替代的是黄金，那么现在各个政府储备的黄金，是会自然消亡，还是用来兑换比特币？
好吧，如果你对上述问题都有了自己的答案，那牛市是否存在你应该有定论了。
2、资金面
如果没有基本面支撑，有钱好办事，资金是否充裕呢？我们认为资金来自于几个方面
a、中国影子银行大量的流动资金，目前这些还有多少呢？至少他们在中国境内很难像2017年以前那样随意购买比特币了
b、sec批准的合规资金，目前看还没有
c、私人资本。如果已经有大量的人持有比特币，而且他们认为比特币是非卖品，那么还有多少资金用来购买剩余的比特币呢？
总结了上述两个方面的问题，我好像无法得出一个牛市的判断。下面还有些佐证供大家参考
1、为什么交易所比代币还多？
2、虚假交易的问题是否解决了？
3、交易所为什么大量发行衍生品？
好了，我不是专家，很多事情我可能无法理解。但有一点，我坚信。当市场出现高度的一致性观点，有可能就是危险来临的时刻。
建议：在没有突破13900美元之前，我们从技术上认为这是针对2019年高点的一次反弹，如同2019年是针对2017年高点的反弹一样。