无人机初创公司能否改写战争规则？Ondas Inc. (NASDAQ: ONDS) 经历了现代国防领域最具戏剧性的转型之一。该公司曾是一家利基无线技术提供商，如今已将其重新定位为全方位自主国防承包商，其业务组合包括无人机拦截、网络电磁战、机器人排雷和持续空中监视。这一转变在 2026 年初的一系列具有里程碑意义的合同中得到了验证，包括在以色列与叙利亚边境价值 3000 万美元的排雷项目、德国州警察的反无人机部署，以及亚太战区的战略防务协议。与此同时，该公司的股价在过去十二个月里飙升了近 570%，这表明机构投资者正开始认识到这一战略转型。
这一论点背后的技术引擎是“系统之系统”架构。其每个子公司——用于动力拦截的 Iron Drone Raider、用于无干扰射频网络接管的 Sentrycs、用于 24/7 自主监视的 Optimus 以及用于机器人排雷的 4M Defense——都解决了现代冲突场景中的独特空白。使这种架构成为商业护城河的原因在于其分层集成：禁止使用导弹和信号干扰的城市环境可以部署 Sentrycs；活跃的战区可以使用 Iron Drone；受污染的边境可以利用 4M 的高光谱机器人技术。最近收购了为军用无人机制造安静的重燃料旋转发动机的 Rotron Aero，进一步完善了这一生态系统。Ondas 卖的不是产品，而是理念。
然而，财务叙事却备受争议。J Capital Research 在 2026 年 2 月的一份做空报告中指出，该公司在 2025 年的股权融资超过 8 亿美元，导致股东权益大幅稀释，并质疑其收入增长是反映了真实的有机需求还是由收购驱动的账面数字。管理层对此予以反击，将 2026 年的收入指引上调至 1.7 亿至 1.8 亿美元，较 2025 年的预期增长约 400%，这一增长得益于创纪录的合同积压，以及 Sentrycs 和 Optimus 部署中出现的经常性“机器人即服务”(RaaS) 收入模式。尽管融资过程痛苦，但它提供了必要的营运资金，以履行较小竞争对手根本无法大规模执行的大型政府合同。
宏观顺风在国防领域无比强劲。涉及伊朗的紧张局势升级、中国在太平洋的无人机蜂群演示、欧洲在北约 2% GDP 支出要求下于后乌克兰时代的重新武装，以及美国政府为 2026 年国防授权法案中分配的 98 亿美元无人系统预算，共同创造了一个具有历史规模的潜在市场。Ondas 不是单一冲突的受益者；它处于 21 世纪自主战争各个主要战区的交汇点。它能否将这种地缘政治顺风转化为持久的盈利能力仍是核心问题，但经过验证的技术、不断增长的积压订单和缺乏弹性的政府需求的结合，使 Ondas 成为这十年中最引人注目且波动性最大的国防故事之一。
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