Archer Aviation:真实进展还是市场虚构?Archer Aviation 是电动垂直起降(eVTOL)新兴产业中的重要参与者,其股价近期经历了剧烈波动,先是大幅上涨,随后又急剧下跌。此次波动源于做空机构 Culper Research 发布的一份报告,该报告指控 Archer 涉嫌“重大欺诈”,称其在 Midnight eVTOL 飞机的关键开发和测试节点上误导投资者。Culper 的指控包括对组装时间表、飞行员操作飞行的准备情况以及“过渡性飞行测试”合法性的虚假陈述,这些测试被用作争取资金的依据。报告还批评 Archer 在市场推广方面的巨额开支,并质疑其在获得美国联邦航空管理局(FAA)认证方面的进展缓慢,认为其激进的商业化计划缺乏依据。
Archer Aviation 迅速而有力地驳斥了这些指控,称其“毫无根据”,并质疑 Culper Research 的可信度,指出其创始人以“做空并发布误导性报告”闻名。Archer 强调其 2025 年第一季度财报表现强劲,净亏损大幅收窄,现金储备显著提升至超过 10 亿美元。公司还突出其运营进展,包括与 Palantir 合作开发人工智能技术,与 Anduril 合作探索国防应用,以及与美国空军签订 1.42 亿美元的合同。此外,Archer 已获得超过 60 亿美元的早期客户订单。公司在 FAA 运营认证方面也取得进展,已获得四项关键许可中的三项,并正准备进行符合认证要求的类型认证飞行测试,这是实现商业化客运运营的关键一步。
Culper Research 的历史战绩成败不一。曾被其攻击的公司如 Soundhound AI 初期股价下跌,但随后凭借强劲的财务表现反弹,尽管部分法律问题仍在持续。这种复杂的历史表明,Culper 的报告虽能引发短期市场震荡,但并不总能准确预测公司的长期失败,其最严重的指控也未必完全属实。整个 eVTOL 行业本身面临诸多挑战,包括严格的监管门槛、高资本需求以及庞大的基础设施建设。
对于投资者而言,Archer Aviation 是一个高风险、周期较长的投资项目。面对互相矛盾的叙述,投资者需保持谨慎,聚焦于可验证的里程碑,例如 FAA 类型认证的进展、现金消耗速度、商业化计划的执行效果,以及 Archer 对指控的全面回应。尽管考虑到 Archer 可验证的进展和强劲的财务状况,“欺诈”指控可能存在夸大,但持续的尽职调查仍至关重要。公司的未来成功取决于其能否应对这些复杂挑战,并精准执行其雄心勃勃的商业化计划。