中国债市动态：月初资金略收敛施压现券走弱，贴水因素仍在期货延续暖势

2月首个交易日，中国银行间债市周三现券小幅走弱，国债期货则在贴水因素影响下延续暖势。交易员称，月初资金却有所收敛打压情绪，不过年初机构增配短券的动力仍在，短端收益率上行幅度有限；而在经济复苏预期下，长端亦仍面临调整压力。

“其实波动很小，可能主要是觉得月初资金也没彻底松下来吧，情绪上有点影响，”上海一券商交易员说。

北京一基金交易员亦称，盘初流动性收紧给现券买盘构成压力，不过目前资金已有所改善，可以关注午后短端会否有所表现。

“短端还是得看资金情况，听说是年初放贷的多，一时半会资金回不来，造成暂时收紧，”他说，“资金转松后短端应该会强于长端，长端主要是复苏预期有压制。”

10年期国债活跃券220025最新成交在2.9025%，较上日尾盘上行0.5个bp；10年国开债活跃券220220最新成交在3.056%，较上日尾盘走高0.7个bp。一年期短券收益率升幅大概在1个bp左右。

国金证券固收团队报告认为，现券短端主线逻辑或将围绕资金面进行变化，建议关注央行公开市场操作力度对于资金价格的影响，以及市场对于货币政策调整预期变化。

报告并称，当前机构仍在继续增配短债，预期短端上行空间较为有限。长端方面，在“强复苏”背景下，10年国债利率利空大于利多，未来或将面临调整压力，预计10年国债利率围绕3.0%中枢波动。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

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