从汤到坚果：金宝汤和消费者情绪

从汤到坚果：金宝汤和消费者情绪(1305 edt/1705 gmt)

金宝汤 CPB的日子不好过 (link)。金宝汤可以用一碗漂亮的金宝汤。

该股最后下跌7.1%，是标准普尔500指数中跌幅最大的股票，此前这家包装食品公司公布的利润低于预期，并因维持其全年预测不变而令 (link) 投资者失望。

这提供了一个机会，可以吹掉一个旧图形的灰尘，将金宝汤的股价与密歇根大学的消费者对当前状况的评估进行比较。

这个理论是这样的：在过去的日子里，金宝汤一直被视为一种代理经济指标。

当消费者对他们目前的状况感到担忧时，他们会在金宝汤产品的实惠舒适中寻求安慰。

随着UMich当前状况指数从大流行前的水平下降了43.5%，甚至比最初的COVID冲击还要低12.7%，人们期望汤会像蛋糕一样热销。

但是，消费者说的和他们做的当然是两码事，正如4月份令人惊讶的强劲的 (link) PCE报告所证明的那样，该报告显示个人支出以两倍于分析师预期的速度跳跃。

也许金宝汤作为消费者担忧的代理指标的地位已经变冷。

"人们曾一度将金宝汤这样的公司作为消费者情绪的指标，但我认为这已经不适用了，"Ingalls & Snyder的高级投资组合策略师Tim Ghriskey说。"需求有太多的多样性，当人们感到经济拮据时，我不确定汤是他们去的地方了。"

(斯蒂芬-库尔普)

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当有吸引力的估值向你走来时，不要追逐狭隘的领导力(1220 edt/1620 gmt)

很难绕过美联储正在使投资环境更具挑战性这一现实。

事实上，正如JonesTrading的首席市场策略师Mike O'Rourke所看到的，在就业市场依然火爆、核心通胀粘稠的情况下，除非出现断崖式放缓，否则FOMC很可能会被迫再次加息，而且很可能需要激进一些。

这一点，尽管美联储承诺 "取决于数据 "和 "在会议上做出决定"。

O'Rourke认为，在说明政策的松紧程度方面，最重要的两个指标是实际联邦基金利率和金融状况。而据他说，这两个指标都没有接近减缓经济所需的足够紧的水平。

"'创纪录'的'积极'紧缩政策甚至没有使这些措施恢复到'正常'或'历史平均'读数。O'Rourke写道："认识到额外的积极紧缩政策是必要的，这使得追逐基准指数和其狭隘的领导地位变得很困难。

在任何情况下，他补充说，在许多其他高质量的名字中，狭隘的领导地位在其他地方创造了有吸引力的估值，供投资者考虑，这是一个积极的现象。

例如，O'Rourke说，主要银行、主要汽车制造商、主要药店、主要电信运营商等都是以个位数的市盈率交易。

因此，"虽然标准普尔500指数在整体上变得更加昂贵，但这些名字却变得不那么昂贵。"

(特伦斯-加布里埃尔)

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周三数据：贸易差额打哈欠，房屋贷款者也是如此(1115 edt/1515 gmt)

周三带来了一个不和谐的数据二重奏，显示进口上升，出口暴跌，抵押贷款市场疲软。

4月份，进口到美国的商品和服务与出口到国外的美国商品和服务的价值之间的差异扩大了。

事实上，根据商务部的数据，贸易差额 (link) (USTBAL=ECI)增长了23.1%，达到746亿美元，仅比分析师预期的要窄一点。

差距扩大的部分原因是进口增长了1.5%--汽车和工业用品带来了强劲的推动力。

至于出口，运往美国贸易伙伴的美国商品下降了5.3%--大约三年来最大幅度的暴跌，这让我们回到了世界被COVID关闭的黑暗日子。

虽然贸易逆差经常受到绿币<=美元>价值的摆布，但在3月的大部分时间里，美元对一篮子世界货币的汇率下跌，并在4月的谷底附近徘徊。

因此，由于各国央行以限制性利率的形式将通胀压制在火上，因此扩大可能是不平衡的全球经济和对经济衰退的担忧的影响。

"牛津经济研究院的美国经济学家马修-马丁（Matthew Martin）写道："我们预计在今年剩余的时间里，随着经济的疲软，进口和出口都会减弱。"风险偏向于更大的贸易赤字，因为美国消费者可能会在商品上花费更多，而这些商品大部分是进口的，比我们预期的要多。"

密切关注的与中国的货物贸易差距扩大了22.1%，达到202.8亿美元。

所有这些对当前季度的GDP来说都是个坏兆头。今年前三个月的净出口对GDP既无贡献也无减损。

根据抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)(MBA)，上周住房贷款需求疲软，即使融资成本略微放松。

平均30年固定合同利率 (USMG=ECI)下降了10个基点至6.81%。将来的借款人对此不以为然。

购买房屋的贷款申请 (USMGPI=ECI)减少了1.7%，再融资需求 (USMGR=ECI)放缓了0.7%。

"MBA副首席经济学家Joel Kan说："购买活动受制于较高利率带来的购买力下降和市场上持续缺乏的待售库存，而再融资借款人的利率激励仍然很少。

下图显示，整体抵押贷款需求比去年同一周下降了32.5%。

股市涨跌互现，大盘股微软 MSFT、亚马逊 AMZN和Alphabet GOOG拖累标普500 SPX和纳斯达克 IXIC走红。

(斯蒂芬-库尔普)

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美国指数早盘大约持平，但能源、材料显示出强势(1025 edt/1425 gmt)

美国主要股指在周三早盘大约持平，能源和材料股领涨。

能源 SPN因油价上涨而上涨超过2%，而材料 S5MATR则上涨约1%。

投资者仍在权衡美联储在下次会议上可能暂停加息的可能性。

以下是早期市场快照：

(Caroline Valetkevitch)

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纳斯达克综合指数：渴望拓宽(0900 edt/1300 gmt)

纳斯达克综合指数 IXIC一直在冲高。今年到目前为止，这个充满科技含量的指数已经上涨了近27%。

然而，市场参与者继续关注一直以来的明显分歧：即在指数走强的同时，广度指标--纳斯达克每日涨跌幅(A/D) 线一直在滞后。

周二，IXIC公布了自2022年4月20日以来的最高收盘价。借此，它有望连续第七周上涨。综合指数上次连续上涨七周是在2019年11月。

由于少数科技股是市场2023年涨幅的推动力，综合指数已经轻松超过了基准标普500指数 SPX，后者今年上涨了约12%。

值得注意的是，纳斯达克100指数 NDX今年以来的涨幅超过33%，而其等权版 NDXE则上涨了约17%。

与此同时，纳斯达克指数的A/D线一直在挣扎。在5月下旬，它创下了新的低点，突出了表面下缺乏参与：