预测（Estimates）
什么是预测（Estimates）？
预测是指针对公司财务业绩的前瞻性预估，由股票研究分析师提供并汇总形成“市场共识”。这些预测有助于投资者评估市场对关键财务指标的预期。预测常用于将市场预期与实际公布的业绩进行比较，并评估分析师情绪随时间推移发生的变化。共识预测是通过汇总跟踪该公司的专业分析师所提交的预测数据而构建的。数据提供方涵盖全球市场的投资银行、券商及独立研究机构。该预测数据集包含多种财务指标的预估值，包括：
- 每股收益 (EPS)
- 总收入（销售额）
- 销售成本
- 毛利润
- 研发费用
- 销售、一般及行政费用（总计）
- 净利润
- EBITDA（息税折旧摊销前利润）
- EBIT（息税前利润）
- 总资产
- 现金及短期投资
- 总债务
- 经营活动现金流
- 投资活动现金流
- 筹资活动现金流
- 自由现金流 (FCF)
- 资本支出 (CAPEX)
- 每股账面价值 (BPS)
- 每股股息 (DPS)
方法论特征
共识预测是指在有效的共识统计窗口期内，分析师提交的预测值的算术平均数。预测数据会针对公司行动调整，以保持跨历史时期的可比性。调整内容可能包括：股票拆细与反向拆细、分拆、配股、特别股息，以及影响流通股数量的稀释性事件（如可转债转股、认股权证行权、以新股形式支付股息等）。因此，在公司行动生效后，历史每股预测值可能会随时间推移而发生变化。这种处理方式确保了历史预测与当前预测在统一的股份基准下保持可比性。由于分析师的预期在不断变化，共识预测应被视为动态的市场预期，而非固定的预测值。
各项指标的具体说明
- 预测数据完全按照分析师提供的原始数值进行收集，并非由其他财务指标推导或重新计算得出。共识数值反映了市场最常用的计算方法，通常采用GAAP（公认会计原则）标准，或剔除非常规及非经常性项目后的调整后数值。
- 每股收益（EPS）的计算方法因地区和市场惯例而异。欧洲市场通常使用调整后每股收益，亚洲市场常使用基于当地会计准则的报告每股收益，而美国和加拿大市场则普遍遵循主流市场惯例。
- 销售额（总收入）的估算方法取决于行业和报告准则。大多数公司使用净销售额，保险公司可能使用已承保总保费，部分公司则区分GAAP（公认会计原则）与非GAAP收入指标。
- 由于与银行业务活动缺乏可比性及相关性，银行通常不提供 EBITDA、经营现金流、投资现金流、融资现金流和自由现金流的估算值。
- 净利润的计算方法因地区而异。美国和加拿大主要使用报告数值；欧洲除英国（常使用调整后数值）外，普遍使用报告数值；亚洲除印度外，主要使用报告数值；澳大利亚则常使用调整后数值。
- 自由现金流估算通常反映跨周期的计算方法，并在适用的情况下剔除收购相关支出。根据分析师采用的标准，自由现金流可按税前或税后口径列示。
- 资本支出（CAPEX）估算通常以正值列示，且一般反映总资本支出而非净资本支出。
- 每股股息（DPS）估算通常剔除特殊股息，以提高不同报告期之间的可比性。