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有一个习惯可以推荐给大家，那就是经常思考。如果你不知道去思考什么，那么其实可以从身边的事着手去想。比如我经常听...

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比特币诞生十几年了，作为一场伟大的社会试验，它仍然在继续。并且这个新世界中长出了ETH这样的新物种，并再次构建了新宇宙，这样的演变不知还有几次，也不知道未来的新物种会有多激动人心，但是现存的已经让我对未来充满想象。 尽管如此，比特币的叙事逻辑也从货币变成了价值存储，因为比特币网络在安全和去中心化上做的太好，以至于效率始终难以支撑，因此在清算中用处很少。而以太坊上的各类金融应用也还没能“以大众可以理解和觉察”的方式进入现实世界，大多还是停留在场内提供加杠杆等金融服务。同时各类抵押平台“超额抵押”的方式也看起来更像是当铺而非真正的银行。如果你认为前途是光明的，但实际上未来也是曲折的。 虽然我并没有经历过互联网的早期时代，但实际上互联网与现实世界的第一次大范围桥接并非早期设想的那些，而是新闻门户。只有新闻门户真正在早期，以粗糙...

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今天比较重要，目前跌破了519以来的箱体，聊两句行情。 我在上一篇聊行情的观点中说到了，现在的行情就是弱，一直被重重大山压制在下方动弹不得。第一道是下降趋势线的心理压制，第二道是35800的筹码压制，就更别提上方的箱体顶部40000之类的。我先前是看多的，因为彼时只要一根不大的阳线，就能突破下降趋势线和筹码位压制，市场也的确进行了这样的努力，但是7月11日前后的反弹的确太弱，完全无法起到作用。（带领多头情绪、爆空头打止损等）因此市场再次下行，如果今天的日线不能反弹至31500上方，那么也将第一次日线跌破箱体。如此，除非明早之前今天的日线收回31500之上，否则创新低的概率将继续提高。 是不是新低就完了呢？我的观点依旧是不尽然。我的观点依然是这里应该有一轮像样的反攻。但是如果反攻很快发生，那么大概率只是反弹，之后的回落会确...

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市场的体量是有限的，归零的股票和币千千万，涨到天上去的一个也没有。无论是估值、想象力还是狂热的情绪，都有尽头。投资之所以难，也盖因为此，因为对于所有标的，无一不是以泡沫破裂和暴跌作为结局的，如同万物无法逃避的死亡和腐烂一样，我们面对的结局是一样的，是无法避免的。 价值投资很有趣，但是对于很多人来说是不可行的，当你本金比较小，那么多尝试冒险可能更好；如果你资金有成本和时间限制，那么你需要跟随市场前沿的脚步；如果你已经错过了上一班车，那么你应该寻找和等待下一班车。巴菲特也没有告诉你，他的所谓价值投资其实是一种用钱赚钱的套利生意；巴菲特告诫人们不要使用杠杆，但他也不会告诉你他实际使用了大约1.7倍的杠杆。投资世界就是这样，永远在变化，永远在舍旧逐新。长期投资的前提条件是长期增长，日本人民的股市和房市曾经几十年不涨，那么在这个阶段...

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有人说过这么句话：屯币就是给你钱，然后告诉你，想要保住钱，就得吃屎。然后大多数人都不愿意吃屎，于是就把钱还了回去。其实我理解的交易市场本质上就是个如上所述的“吃屎游戏”。 如果你能够在市场上主动发现确定性很高的机会，并且能够稳定盈利，那我这么说是冒犯的，因为对于这样的人来说交易就成了一门手艺。但对于更大比例的散户来说，他们的买入和卖出并没有纪律，大多是凭感觉、凭消息做出决定的。对于这样的普通人来说，标题是适用的。 交易市场的真相是，绝大多数时间都在震荡或是小幅涨跌，很短时间出现连续暴跌和暴涨。用数据佐证一下，我使用了去年工作的数据，即Bitstamp上记录的从2013年4月28日到2020年2月16日共计2486行的数据。我按照小于1个点的波动为震荡，1-5个点的波动为小幅波动，5个点以上的波动为大幅波动，统计结果为，5...

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今天​聊行情。如果你觉得我这两天聊行情多了一些，那是因为行情变化的时间点越来越近了。​无聊的震荡行情也将暂告一段落。图用BA的，因为CB的图我发观点搞得很难看​。​ 有以下几个信息： 1.做出下跌以来的趋势线，我们发现K线呈现一个三角形，对于这个形态而言，在上涨时​出现，下跌概率大；在下跌时出现，上涨概率大。 2.成交量逐渐萎缩，近期成交量持续低于​成交量的20日均线。 3.市场实际上是在31000-40000之间的箱体内活动，目前价格在箱体的下半部分活动，实质上是比较弱势的表现。 4.按照筹码堆积量能来看，最近这段震荡期的市场平均成本大致在​36000左右。 按照我们之间聊行情时聊到的，市场在持续缩量后伴随着一个收敛形态，​那么在形态末端出现阶段趋势行情的可能性还是很大的。接下来市场可能有这么几个可能： 1.持续震荡趋势...

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我们在投资中，经常会因为某些原因，对某一个或某一类投资标的产生强烈的感情，仿佛它就成为了我的信仰，它一定会在未来苦尽甘来，绽放人间，成为最靓丽的风景，我一定会陪着它，直到那一天的到来。 人的感情是一个大话题，但是归根结底，是你在情感上需要它。有了它的存在，就会让你感到满足和安全。所以无论是父母、伴侣、宠物，或者是某些物品、宗教、组织等等，都是这个道理。 但在交易市场中的信仰就有点不合逻辑，因为你需要的是一个好的结果。无论你是投资，也就是认可投资标的的逻辑长期持有；还是投机，也就是低买高卖让后来者接盘，都是希望在市场中获得收益及别人的认可，或者说就是赚钱、赚名誉。那么在你需要这个结果的情况下，条条大路通罗马，为什么要信仰某些标的呢？ 投资中的信仰（除了盲目相信的傻子和被骗的人），大多是你对某个投资品种的逻辑高度认可，而产...

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还是那句老话：趋势一旦形成，是很难改变的。 纵观BTC历史上的日线，在一段上涨趋势被扭转后出现超级下跌，能够V上去的，我认为只有312。即使如此，也用了两个月才回到7800以上的价格水平。除此之外，都需要漫长的下跌和震荡，价格才会再次出现连续上涨。不知道诸位想过没有，为什么价格趋势如此难以扭转。有一句未经考证据说出自丘吉尔的话：世上有两件事我们无能为力，一是倒向这边的墙，二是倒向那边的女人。其实能给我们一点启示，那就是事物的运行方向出现了本质性变化，墙体地基崩坏，亦或是男女关系出现了难以弥和的裂痕等等，在交易市场上就是买＞卖的局面变成了卖＞买，考虑到万亿级别的市场规模，可以说需要卖的筹码是无限的，一旦这巨量筹码分批地决定转为卖出，那么就像一堵墙向你倒下来，市场的方向自然倾泻而下。 519的行情其实就是这样，在冲击6000...

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在交易过程中，我们常常会听到一些观点，并且在参与过程中，逐渐的认识到这些观点是正确的。比如“长期投资好标的才能收获”，亦或是“不要频繁交易”、“不要买看不懂的东西”、“不要满仓”等等等等。很多东西其实都是对的，但是你往往是做不到的，因为我们低估了某些事情的难度。 之前我们常常聊，这是人性使然，但是这么粗糙的解释其实是不够的。正如那句知名的“听过很多道理却过不好这一生”，为什么这样呢？如果让我说，你其实并没有得到什么，你看过的事，听过的话，那些你深深认可的交易理念，其实只是在你耳中路过而已。 在数字货币市场，有些话是所有人都是熟悉的，比如“新人不要玩合约”，亦或是“不要借钱炒币”、“不要梭哈”等等。这些话，其实都是具备一定市场经验的老人们，通过长期经验积累所得到的结论，吃过亏，挨过打，然后把这些东西总结出来，说给你听。但其...

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市场之中，一个显而易见的事实就是：大多数人投资都是亏损的，少数人投资是盈利的。这个规律，无论在哪个市场，都是存在的。无论是股市，亦或是币圈。下面聊聊这件事的原因。 聊之前先说说上涨这件事。交易市场价格波动的本质是钱的流动造成的，当一个标的快速上涨，那么市值就会快速增加。除非绝大多数的参与资金都认可上涨的逻辑以及目前的价格，否则获利的人一定会由于对未来价格下跌的恐惧而抛售。这就是价格变动的全部原因了。如果我们找一些长期价格上涨的标的，比如土地，比特币，绝版艺术品，茅台和苹果股票等等，背后都有非常“硬”的原因作为支撑，使得需求长期大于供应，那么这些标的的价格保持长期上涨，也就成了必然的结果。而那些没有非常坚实基础的投资标的，大多是坐过山车上上下下，并且在被时代和投资者抛弃后消失。 对于近几十年的市场来说，长期上涨的逻辑本质是...

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今天是建党100周年，祝贺这个成功的政党及国家。我个人虽是自由主义者，尽管我们常常批评很多事情，社会也确实存在诸多不合理的问题，但是作为认知有限且不完备的人类来说，我们对如何让社会良好运行这件事所知甚少，那么这些问题可以视作人类的“体制成本”（面对能娶到心爱姑娘的机会，那就不会在乎衣服被弄脏），且政府也确实在不断的改善和优化各类问题。同时，欧美面临着比我们多得多且棘手的多的问题，那么我们绝对不能只谈问题和主义，对所取得的的成果矢口否认，我们所处的环境，已经是地球上最好的之一。我们取得的成绩，是天时地利人和的结果，我对此深感荣幸和感激，这真的是一个很不错的时代。 下面聊正文，之前聊过一些仓位管理的事情，但是远远没有聊完，因为仓位管理是交易中最重要的事之一。今天聊一下耐心，这可能是“普通人”在交易中最好的朋友。想必每个人都对耐...

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有一句耳熟能详的话：“历史不会简单重复，但总会押韵”。来自马克吐温。币圈的人非常习惯这句话，因为我们经常找到上一个牛市的K线来推演本轮牛市，亦或是在迷茫时寻找历史上和现在形态相似的K线，从而找到未来行动的指南。这句话很有意思，因为它揭示了一个道理，那就是面对复杂局面，人类总希望找到一个锚点，来为未来的不确定性寻找可依赖的路径。而且这种惯性，是人性中厌恶不确定性的本能缺陷，因此反而成为了复杂博弈局面中的一个确定的不确定性。 为什么会重复？从数学上说，押韵也是不科学的，因为一个复杂局面的起源、产生、演化，过程中的变量数不胜数，变量之间的逻辑关系层层嵌套影响，遍历性又带来了诸多小概率事件，因此按理说即使是押韵也是不合理的，遑论重复。但真实世界中，由于人性的缺陷（贪婪与恐惧），反而带来了很多可以押韵的规律，有时甚至重复。 什么牛...

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曾经的我，也是理想主义者，总希望天下太平，人人平等，世间不再有疾苦，每个人都能过幸福的人生。 但事与愿违，在自然界总有一些不合我想法的事情发生，比如残酷的生态链，亦或者是好心办坏事的入侵物种，还有无处不在的灾难，让我意识到自然有自己的坚硬逻辑；而在人类社会更甚，无论社会怎么发展，战争、贫困、不平等、政治冲突、宗教冲突等始终伴随着我们，甚至可以说它们在几十万年来没有变过，人类社会的运行总要消耗巨大的成本，并产生巨大的矛盾，结果是始终让世界处在一种“低水平”状态。交易市场也是一样，我觉得自己已经博览群书，通晓各路策略，应该战无不胜了吧，但是不理性、贪婪、恐惧等等始终伴随着我、困扰着我。总而言之，事非我愿，一切都在以我们预料不到的方式发生。 无论是小白鼠社会试验中25号宇宙所发生的的事，亦或是无数的乌托邦社会试验，都没能逃脱某...

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我不会下围棋，但是我喜欢看一部漫画，叫做《棋魂》。棋手为了下出“神之一手”，终其一生钻研练习，殚精竭虑，可能也无法达成目标。而阿尔法狗的出现，用几乎碾压的姿态，彻底改变了围棋。也许我们还可以在人力的范围内继续围棋竞争，但是在始终更强的对手面前，这种竞争始终是欠缺了些什么，人总是喜欢更强者。 交易是不是也有点像围棋，人力始终是有限的，而在无限的可能面前，我们很难比得过算力无限的对手。文艺复兴基金的西蒙斯，也是依赖数学和算法，利用计算机高频交易，从市场上获取了无数的利润。从这一点上来看，人的大脑始终是有局限的，它的算力、精力、内存都是有限的，而且还有情感的限制。而计算机则不然，脱离了情绪，仅依靠逻辑的计算机，很适合无时无刻不在变动的交易市场。 但是交易与围棋又有一个极大的区别，就是系统复杂度。围棋毕竟只有一个棋盘，而交易市场...

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最近有人向我提问关于某些品种的投资建议，我也想起了自己曾轻易的向别人提出过投资建议的历史，不由得羞愧于当时的不成熟、不慎重、不严肃。这并不是我不愿意分享我的视角和观点，亦或是担心别人瓜分市场蛋糕。而是投资这件事的极度复杂，导致了投资过程的无限曲折以及结果与预期的巨大差异。因而向别人提出投资建议这件事，都必须怀有自省的态度。 在币圈的人，想必都当过这两个角色，第一是小白，什么都需要问别人或者自己学习，然后会加入一些免费或收费的群组，跟着高手思路走；第二是老韭菜，经历的多了，自然而然知道一些东西不能碰，对于市场行情也逐渐有了自己的观点和看法，也就逐渐摆脱了凡事靠别人的阶段。这个进步过程是不能省略的。 别人向你询问投资建议亦或是你向别人询问投资建议，都隐含了一个假设，那就是被询问者是市场中更强的、独特的存在，他的视角可能是更专...

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这是我听取人分析时想到的一个事，意思就是当市场行情极度萎靡的时候，往往就是出现大变化的时候。 任何一个市场，都有大资金（主力、庄家）和散户的不同比例，这也是非常显著的事实。推动市场的力量，是一个很复杂的事情。但是从历史上看，我们可以很简单的得出一个结论。 当大资金批发价购买的时候，一般是散户的热情达到冰点。这往往就是熊市的终点，亦或是牛市的起点。 当大资金零售价卖出的时候，会推动散户的热情达到沸腾。这往往就是牛市的终点，亦或熊市的起点。 市场永远是小部分人赚钱，这件事从来没有变过，也就造就了市场独特的运动方式。 把大部分散户赶下车，是大资金赚钱的最佳手段，也是核心目标。这句话很笼统很模糊，难以起到很好的分析依据。威科夫分析法其实很好的总结了市场顶和底的操盘手法，但是大资金的恐吓、震荡、消息、磨底、假突破等等手法，每次的...

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最近读到尤德考斯基的不充分均衡这本书，有一些想法，和比特币市场相关。 问题从一个疑问开始，如果那么多最聪明的人和机构都希望从币圈上赚钱，那么普通人在资金、知识、能力上都处于下风，那么为什么有普通人可以从市场上赚钱呢？（虽然大多数人还是赔钱的）尤德考斯基给了一个答案，因为交易市场是不均衡的。 均衡系统代表着任何人都无法单方面采取行动做出改变的局面，比如纳什均衡，每个人都要选择最佳策略，即使你变了，别人也不会变化，那么局面也就不会再发生变化。举个例子：美国的医疗系统、中国的教育系统等等，都是均衡市场。他们都在一定的条件和前提下，在某些事件的影响下，逐渐形成了今天的样子，其中的每一个参与者都按照自我利益最大化行事，你单方面的变化并不影响整个局面，结局是没有人能够改变这个市场。而交易市场显然不是这样的，市场信息永远处于变化之中，...

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开头引用几句刀尔登在《旧山河》中的话： 人的意见，多半在早年就固定下来，以后再学新知，欢欣鼓舞，但一有机会，还是会回去。 多数时候，人并不是按照事实来改变自己的看法，而是相反，按照看法选择事实。 个人的意志，竟有如此力量，能令山河改道的威权，竟也无以夺之。 这是我人生中读到的最重要的话之一。而且即使我深切的理解它，也常常会忤逆这句话。足以证明这段话的正确和强大力量。 交易就是这样，往往是认准了一个想法就往里猛冲，撞得越疼，冲的越猛，绝不回头。要是概率发挥了作用，大富大贵，那他就更加会坚定的相信自己的英明神武。直到概率再把一切夺走，才如梦方醒。 市场上太多人，太多意见和想法。我们能与之产生缘分的，大概都是与自己臭味相投的，那些你看不上的、不喜欢的，大概率早就抛弃掉了，你不会驻足。你最终看到的，听到的，学到的，用到的，其...