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交易怎能“裸奔”？加入群聊，同交易大神聊宏观，获取独家投行信号，体验同时与500位交易者切磋的机会。本群已破百人，添加群管理员微信： WEEX333 ，发送入群申请 在美国劳动力市场趋紧、失业率处于低位的背景下，许多经济学家曾预测美国通胀率将加速上涨。然而，实际上，美国通胀水平并未如预期出现上涨。 对此，全球最大公募基金Vanguard用摩尔定律（Moore’s...

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11月9日，英国将公布三季度GDP初值，在脱欧谈判进入冲刺阶段的当下，英国经济基本面的状况格外引人关注。 德银表示， 虽然英国三季度GDP数据受到行业提振高于市场预期的可能性不小，但是英国国会可能否决脱欧协议的风险被低估了。有趣的是，2008年做空美国楼市一举成名的“大空头”Steve Eisman也开始入场做空英国股市了 。 从2017年二季度开始，英国GDP增长速度就出现了显著的放缓。本周五的三季度GDP数据预期将同比增长1.5%，如果表现不及预期将会使得英镑再度承压。 三季度英国GDP增长预测...

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11月6日澳洲联储将会更新货币政策，不过市场对他们基本没有什么期待。 多家投行和研究机构均表示 受制于房地产和银行业的糟糕表现，周二澳洲联储加息的可能性微乎其微。同时澳元虽然在短期内出现较大反弹，但后续的走势仍存在疑问 。 自从2016年8月3日降息25个基点之后，澳洲联储再也没有调整过隔夜市场货币利率。而随着美联储不断加息，澳元今年在主要货币对美元中表现垫底。 投资管理公司Hexavest联席首席投资官Vincent...

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今年各大投行预测油价将破百时经常斤斤计较地拿产能说事儿，不过十月初的一波下跌使得市场开始冷静下来，并思考还有哪些“硬核”因素能促使油价涨破一百美元。 全球投资者公司CEO 弗兰克·福尔摩斯（Frank Holmes）认为， 2014年石油价格崩溃导致的勘探投入锐减很快就会在原油储量中体现出来，并成为油价上涨的主要推动因素。油价涨破100美元的时间要比大家预测得短不少。 今年二月起，布伦特原油和WTI原油价格均出现快速上涨行情，随着十月沙特事件后又出现下挫。 “失效”的PMI魔咒...

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美国财政部近期公布了2018财年决算结果，美国财政赤字达到7790亿美元，较上一年大幅增加17%，创下了近6年来新高。 面对日益严重的美国政府“双赤字”（财政赤字&经常项目赤字），德银分析师George Saravelos认为， 双赤字对于美元的利空影响被夸大了。同时汇丰也指出，美国经济一枝独秀的日子快到头了，对于美国经济而言，双赤字的影响可能比不上经济增速放缓那么严重。 美元指数从今年2月起直线走高开启了一波上升走势，累计上涨幅度超过8%。 双赤字增长迅速 去年美国通过的减税政策，预计将会在未来十年减少政府1.5万亿美元税收收入，同时接近3000亿美元的刺激政策则进一步拉大了财政赤字的规模。 根据美国国会预算办公室的计算，在现行的法规框架下，美国公共债务与GDP的比值在未来 三十年里将会达到历史性高点...

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1999年，11个欧洲国家放弃了主权货币组建统一的货币联盟：欧元。随后的18年里又有9个国家加入了这个联盟。而行将二十岁的欧元，正在面临自诞生以来最大的危机。 全球最大公募Vanguard在有关欧元命运展望的研究中指出， 不断扩大的内部矛盾，叠加欧元区设立时就存在的设计缺陷，使得欧元区逐渐成为一个泥潭。欧洲可能会因此失去“整整一代人”。 随着不断爆发的内政和经济问题，欧元今年的走势非常萎靡，从年初至今累计兑美元贬值超过4%。 内部矛盾不断加大 从民粹主义抬头的意大利坚持提交反紧缩的预算案，到难民问题引发的内部对立，叠加德国经济减速，以及法国总统支持率不断创出新低，整个欧元区放眼望去，数不清的黑天鹅正在等待起飞的信号，一点好消息的苗头都没有。 更糟糕的是， 欧元区的人民也开始对欧元产生怀疑了...

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过去这一年里，纵观世界主要经济体，似乎除了美国以外，其他都过得惨兮兮的。 汇丰银行近期发布报告称， 尽管全球央行心不甘情不愿，但短期内美国经济和政策仍会是影响全球经济的最重要因素，没有之一。其主导的全球流动性紧缩、高油价和贸易纠纷依旧是压在新兴市场国家身上的“三座大山”。 受制于美元升值、原油涨价以及国际贸易纠纷，MSCI新兴市场指数ETF（EEM）今年持续下跌，较年内高点累计下跌超过20%。 世界向左，美国向右 如果说要给2018年的世界经济定一个基调的话，美国和世界其他国家应该不在同一个频道上。 2018年四季度汇丰继续上调了美国2018-2019年的经济增长预期，同时其他大多数国家的预期遭到了调低。...

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作为永久中立国，瑞士法郎一直是传统意义上的避险货币，甚至跟黄金都有得一拼。但今年以来光是欧洲就有英国脱欧和意大利财政案两大风险事件，瑞郎的反应却出奇得平静。 德意志银行策略分析师Robin Winkler认为， 德国国债收益率和美国税改引起的资本外流是瑞郎“不再避险”的主要原因，但瑞士强健稳定的经常项目顺差和本土投资偏好将会支撑瑞郎后市的走势。 今年上半年欧元/瑞郎表现相当强势，今年4月更是创出了2015年瑞士央行取消汇率上限以来的高点。 Robin...

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过去三个月里，澳元是G10货币中表现最差的那一个。 但德意志银行宏观策略分析师Tim Baker认为， 考虑到澳大利亚基本面数据的稳健以及货币进入超卖状态，澳元的“春天”马上就要来了。 近三个月美元/澳元报价涨幅接近5%，这个幅度甚至超过了许多经济陷入动荡的新兴市场国家。 基本面支持反弹 Tim Baker指出， 澳大利亚的经济基本面非常稳健，就业岗位供给充足 ，澳洲国民银行就业率指数正处于第98百分位。同时市场预测明年澳洲联储基准利率上升的幅度大约只有10个基点，比起新西兰联储和日本央行要高一些，但比起其他G10国家都要低（包括欧洲央行）。 同时，全球贸易纠纷对于澳大利亚来说，可能会有正面影响。...

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十月二十八日巴西总统大选第二轮选举即将打响，极右翼候选人、巴西“特朗普”Bolsonaro在民调统计中已经获得了接近六成的支持率，胜选几乎已成定局。 麦格理认为，早些时候市场对于Bolsonaro的领跑做出了非常积极的回应，但随着他几乎确定上台，其后续具体经济政策的不确定性使得市场出现了动摇；ING认为Bolsonaro确认当选将会延续此前的反弹行情。但考虑到这位巴西特朗普可能不按常理出牌，麦格理、摩根士丹利等投行建议市场保持谨慎。 美元/巴西雷亚尔自今年二月起一路上涨，直到十月大选前由于Bolsonaro的领先走出了一波接近14%的下跌行情，目前接近横盘整理走势。 C位出道只待官宣 根据民调机构FSB Pesquisa最新的数据，Jair Bolsonaro的整体支持率相较于他的对手Fernando...

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距离中期选举还有不足一个月的时间，轮到美元“压力山大”了。 道明证券日前在报告中指出，随着中期选举临近，风险正从欧洲转向美国，美元将面临下行风险。 目前普遍预期民主党将控制众议院，共和党继续控制参议院多数席位。道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，中期大选过后，美国国会陷入“分裂”状态，两党在基建或税收政策上难以达成共识，甚至可能开始对特朗普的弹劾进程，这将令美元承压。 根据道明证券的模型，美元被高估7%左右。Issa还指出，美国经济增长已经见顶，而随着退欧协定和意大利预算问题有望得到解决，投资者的关注点将转向大洋彼岸的美国，英镑和欧元将得到提振。 10月19日周五，美元指数企稳于95上方。 TVC:DXY...

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作为避险资产，黄金在今年风险事件频发的情况下却默默走弱，令市场高呼看不懂。 瑞信银行发布报告认为，随着美元升值预期减弱、投机性仓位超卖、财政压力加大、全球央行配置需求增长等因素影响，黄金反弹的预期将会变得更加明朗。 黄金/美元价格自今年四月起一路下滑，直到10月初才止跌企稳走出了一波反弹。 看好黄金的六大原因 1、美元即将见顶...

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最近的沙特和特朗普都有点烦。 作为欧佩克最大的产油国，一众沙特高官数次公开表示日产1200万桶没有问题。但从投行到媒体，甚至包括美国总统，似乎就没一个信他们的。整个欧佩克组织对于闲置产能的预测，也遭到了多方质疑。而特朗普面对棘手的沙特问题，同样陷入了两难境地。 加拿大研究公司BCA Research稍早发布报告，将2019年布伦特原油目标价定为95美元/桶，同时指出2019年一季度布油有机会冲击100美元大关。主要原因是他们相信，目前欧佩克组织的增产能力无法弥补以伊朗和委内瑞拉为主的减产缺口，如果再出现计划外的减产则油价会走得更高。同时油价上涨本身可能会成为伊朗反击特朗普的武器。 十月初创下年内高点后，布伦特原油价格出现回调，当前已经掉下80美元关口。 这缺口怕是补不上了...

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随着11月临近，所有人都盯着即将被制裁的伊朗，再加上最近沙特疯狂抢镜，减产大户委内瑞拉就这么被淡淡地遗忘了。 原油研究机构HFI Research近期提醒市场，虽然委内瑞拉原油产量在这一年里已经腰斩，到今年年底仍会出现一波明显的下滑。仅仅算上委内瑞拉和伊朗的减产预期，就比沙特的闲置产能要高了。 根据JBC Derived Data的数据，从今年一月开始委内瑞拉就成为了全世界最大的石油减产国，同比产量下降占到了全球的三分之二以上。 不要忘记委内瑞拉...

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对于南非的政治和经济而言，2018年注定是一个灰暗的年份。 上周，今年二月刚刚上任的南非财政部长Nhlanhla Nene因丑闻正式宣布辞职，这也是南非自2014年第五次更换财长。前南非央行行长以及高盛经济顾问Tito Mboweni成为了他的继任者。 澳洲最大投行麦格理发布经济展望称，南非近期的政局动荡仍将会持续，伴随着央行政策的利空因素，南非兰特仍将承压。Blue Quadrant Capital Management也表示，由于海外投资占比高且南非央行奉行“不干预市场”政策，结合美元加息和石油上涨等因素，美元/南非兰特的公允价值可能已经超过20。 和所有新兴市场国家类似，今年南非兰特/美元从今年二月创出高点以来，累计跌幅已达26%。 多头：利空出尽...

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围绕着意大利财政案，欧盟、意大利和IMF这段日子吵得不可开交，不过对于欧元倒没产生什么负面影响。 澳洲最大投行麦格理近期发布报告称， 虽然欧元近期出现了反弹的走势，但由于意大利政府妥协预期渺茫，叠加德国经济放缓等不利因素，欧元接下来的走势依旧得画一个大大的问号。 似乎是因为近期开始的全球市场暴跌，外汇市场对于意大利的关注少了许多，欧元/美元也走出了一波反弹，但仍然处于多空博弈的状态。 欧元多头：意大利问题？不怕 虽然在意大利政府刚刚拿出预算案时欧元出现了一波快速下挫，但现在欧元的“免疫力”似乎变得越来越强了。本周欧盟、意大利政府和IMF吵得不可开交，而欧元/美元价格基本维持在1.15上下，甚至有进一步反弹的势头。 丹克斯银行分析师Jens Peter...

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长牛之后是长熊？ Stifel Nicolaus股票策略师Barry...

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上个月最后一天美国与加拿大在“最后时刻”敲定了《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA），协议中保留了加拿大强硬要求的关税争端解决机制，同时基本豁免了加拿大向美国出口汽车的关税；同时加拿大也将放松对美国农产品进口的限制。 BMO Capital Markets外汇策略部主管Greg Anderson认为，随着加美两国政策前景逐渐明朗，美元/加元短期内将维持目前的走势，不过考虑到明年加拿大大选等不确定性因素，对加元的前景仍要打一个问号。 在USMCA达成框架协议后，美元/加元重挫百余点创下近三个月新低。然而对于加元后续的走势，虽然有协议达成这样的利好因素，但仍存在一些阻力因素等待破解。 还有比贸易更重要的因素...