Инвестиционная идея - акции Alibaba #BABA

2020年11月13日

💡 Швейцарский банк Union Bancaire Privée рекомендует покупать акции гиганта e-commerce Alibaba #BABA после отчетности компании за третий квартал, указывая на то, что компания продолжит извлекать выгоду на фоне роста потребительских расходов в Китае.

👉🏻 Выручка Alibaba по итогам третьего квартала составила 155 млрд юаней, что на 30% выше уровня прошлого года и на уровне ожиданий опрошенных Bloomberg экономистов. В свою очередь, прибыль на акцию (EPS) составила 17.97 юаней, что на 37% выше уровня прошлого года и на 30% выше консенсус-прогноза, что связано с ростом операционной рентабельности и внереализационной прибыли.

⚡️ Факторы роста:
• Alibaba – крупнейшая в мире по валовой стоимости проданных на платформе товаров (GMV) компания e-commerce, на данный момент на Alibaba приходится 18% от общего объема розничных продаж в Китае (10% в 2015 г.). Опережающий рост GMV станет ключевым фактором развития компании, при этом наиболее быстрорастущей категорией по итогам третьего квартала стал сегмент потребительских товаров (+28% к прошлому году).
• Развитие облачной платформы Alibaba Cloud – в третьем квартале рост выручки по отношению к прошлому году составил 60%, однако рентабельность EBITDA снизилась на 5 б.п. до -1%. При этом компания подтвердила прогноз, что Alibaba Cloud станет прибыльной уже в марте 2021 г. и уверена, что она сможет выйти на аналогчиный Amazon Web Services уровень рентабельности в 31%.
• Хорошие результаты других сегментов бизнеса. Например, логистическая компания China Smart Logistic Network продемонстрировала рост выручки на 54% по отношению к прошлому году благодаря увеличению объема и выручки с одного заказа.
• Аналитики высоко оценивает стратегические покупки компании, в том числе курьерской службы STO Express, что позволит уменьшить преимущество JD.com с точки зрения исполнения заказов.
• Несмотря на отличную динамику, акции компании отстали от конкурентов с начала года: +36% против +199% у Pinduoduo #PDD, +160% у JD.com #JD и +223% у Meituan #3690.

🎯 Целевая цена - $340, потенциал роста +28%.

💎 Мы считаем акции Alibaba #BABA перспективной инвестицией, держим бумагу в портфелях.