Инвестиционная идея - Dollar Tree #DLTR

2021年11月17日

💡 Покупка инвестором-активистом Mantle Ridge 5.7%-ной доли в Dollar Tree вызвала ажиотаж в акциях розничного ритейлера. Аналитики Deutsche Bank провели оперативный обзор, чтобы узнать, какие изменения претерпит компания.

✅ Dollar Tree #DLTR - американская сеть розничных магазинов. Ранее Dollar Tree реализовывала все категории товаров за $1, однако с конца сентября компания повысила цены на некоторые позиции с $1 до $5.
🎯 Целевая цена от JPMorgan - $175, потенциал роста +35%

На протяжении долгого времени Dollar Tree отставала как по рентабельности, так и по темпам роста акций от своего главного аналога Dollar General #DG. Аналитики считают, что приход Mantle Ridge в компанию сможет полностью изменить стратегию Dollar Tree в лучшую сторону.

⚡️Тезисы в пользу роста компании:

• Развитие сети. В 2015 году Dollar Tree приобрела аналогичную сеть розничных магазинов Family Dollar. Данное приобретение, в конечном итоге, привело к снижению рентабельности головной компании.

В своем заявлении Mantle Ridge сообщил о намерениях по укреплению бизнеса дочерней Family Dollar. Для помощи в разработке стратегии активист привлек Ричарда Драйлинга, который ранее занимал пост генерального директора конкурирующей Dollar General.

• Повышение цен. В сентябре Dollar Tree отошла от своей предыдущей ценовой политики и повысила цены на товары в нескольких магазинах.
Mantle Ridge, свою очередь, планирует более решительно подойти к данному вопросу и повысить цены в бОльшей части сетей Dollar Tree и Family Dollar.

Продажа некоторых товаров по более высоким ценам позволит компании расширить предлагаемый ассортимент. Аналитики считают, что данная мера улучшит финансовые результаты Dollar Tree, а также ослабит давление растущих расходов на оплату труда и доставку продукции.

• Ближайшая отчетность. 23 ноября Dollar Tree опубликует финансовые результаты за 3-й квартал, а также предоставит больше информации относительно сотрудничества с Mantle Ridge. Аналитики считают, что отчетность может стать катализатором сильного краткосрочного роста акций компании.

📊 Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация = $29.2 млрд
• fwd P/E = 20.3х
• fwd P/E сектора = 19.6x
• fwd PEG = 3.2x

💎 Наше мнение: Считаем, что акции Dollar Tree могут показать неплохую динамику в краткосрочной перспективе благодаря сильным катализаторам. Кроме того, рассматриваем Dollar Tree как долгосрочную инвестицию, поскольку участие Mantle Ridge может улучшить перспективы компании.