从上次给的美元指数月线级别空头机会之后,这是第二篇观点,当然,这也有可能是美元单边下跌后的第一次小有幅度的反弹。
进入2月份后,接下来要公布四个龙头科技公司财报、周四利率决议、周五非农,另外工资和失业数据可能出幺蛾子,态度大概率转鹰。
春节假期前后,华尔街避险情绪空前高涨,美元指数101-102位置犹豫不决,最终触及需求区反弹。后续维持2%核心PCE与否成为美联储博弈的重点。
而且故事的叙事已经改变了,加息25BP已经被市场完全预测,几乎没有博弈的意义,所以确实在宣布2月加息25BP后可能出现小幅上涨,但最多维持30min,因为30分钟之后就是鲍威尔讲话,虽然这次没有点阵图,但最后仍旧会讨论到终端利率的问题。
终端利率其实也不再重要了,市场的预期已经是5%-5.5%,中位数也就5.2%,加息到顶已经毫无悬念,所以鲍威尔没有必要在终端利率上和市场扯皮,核心还是看鲍威尔的讲话态度,是坚持紧缩还是转为宽松。
这代表的就是美联储是不是仍然以核心PCE年率低于2%视为通胀结束,因为无论是损失失业率还是抑制制造业,都视作该数字为直接目标,虽然现在已经降低到4.4%,但剩下的2.4%并不是那么容易的。尤其是这次劳工部改变了各项对通胀的占比,能源类的占比提升了,而一月份的油价和天然气价格肉眼可见,所以实际上一月份的CPI数据并没有按原来的剧本去走。
各项数据显示,美12月房屋销售增长,民众收入增加,通胀又有冒头的趋势,所以这次讲话大概率是鹰派的,而且如果23年没有经历实质性的经济衰退的话,核心PCE降低到2%几乎没有可能的。
一边是软着陆,一边是通胀,这个天平可不太好倾斜哈哈~