Дивергенция повторилась. Второй звоночек -пора занимать места.

2021年11月7日

Помните как было заведено в театре? Ещё один локдаун, и можно будет спрашивать:"Помните был театр?" Так вот, в театре начало представления предвещали тремя звонками, носящими стратегический характер. Первый звонок напоминал, что пора покидать буфет, не за этим сюда пришли, и двигаться в сторону зала. Второй звонок - команда занять места , согласно купленным билетам. И третий - он был уже не для театралов, а больше для артистов, действие начиналось.
Проведя параллели с театром, можно говорить, что на рынке прозвучал второй звонок. В пятницу повторилась дивергенция фондовых индексов, и индексов их волатильности. (О первом звоночке я писал днём раньше. Почитайте, там, кроме всего прочего и определения дивергенции/корреляции, и разбор того, как эти явления трактуются, к чему приводят и т.д.) Т.е. второй день подряд наблюдался одновременный рост индекса S&P 500, и индекса его волатильности VIX. Кроме этого обратите внимание на объемы торгов. Дневной вертикальный объем превысил дневные объемы прошедшей недели. Особо показательным выглядит поведение цены внутри дня, и сформированные ценовые (горизонтальные) объемы. Достигнув отметки 4709 пунктов, покупатели натолкнулись на институциональных продавцов, которые не спеша, в течении пары часов, абсорбировали все попытки роста цены. "Хомяки" вели себя по "хомячьи": заходили и заходили в длинные позиции, воспринимая незначительные "откаты" цены от 4700 за слабость продавцов. Таймер расплаты за "хомячество" был запущен, отсчитывая время начала расправы над потерявшими осторожность покупателями. Наконец, в 16.15 по Берлину, институционные продавцы, остановив очередную попытку роста, уже не остановили свои продажи через 5 пунктов, а продолжили их вплоть до цены 4675. Я предполагал, что эти 30 пунктов не будут пределом, что снижение продолжится и дальше, однако продавцы снизили давление. А что "хомяки"? Повели себя по "хомячьи" ,тут же начав выкупать рынок снова. Теперь сценарий, происходивший ранее на 4709-ти пунктах, начал повторятся на 4690. "Хомяки" неистово заходят в длинные позиции. А кто на противоположной стороне? Конечно-же институционные продавцы. "Хомяки" на выходные остались в позициях, и их избиение продолжится в понедельник. Я уверен, что всё будет идти по прежнему сценарию: институционные дают "хомякам" возможность массово зайти в позиции, и потом одной резкой распродажей забирают у них деньги.
Сломать этот сценарий могут неожиданные фундаментальные данные, как неожиданно хорошие, так и неожиданно плохие. О "продажном" настроении институционных участников рынка говорят данные COT-Report, опубликованные в пятницу, согласно которым, по состоянию на прошлый вторник, Commercials (институционные участники рынка) продолжили наращивать свои короткие позиции в фондовых индексах, и свои длинные позиции в индексе волатильности VIX (я этому посвящу отдельный пост).
Продолжил наращивать свои короткие позиции и я. Однако, если до пандемии при дивергенции, подтвержденной Short Pattern в горизонтальных объемах и COT-Report-ом, я агрессивно покупал PUT опционы, или даже продавал Futures, то сейчас, в моих действиях всё не так одначно. Пандемия, кроме бесчисленных COVID-штаммов, породила массу "хомяков"-непуганых, перед которыми я впервые, за всё время моего пребывания на рынках( более 25-ти лет), имел возможность наблюдать бессилие институционных участников. Да и адекватность "пост пандемических" действий правительств и резервных банков вызывает сомнения. Одним словом, я покупаю опционные стратегии, уменьшая возможный выигрыш при падении рынка, но и нивелируя до нуля возможные убытки при продолжении роста.