做多

ФСК upd

已更新

Небольшая коррекция, затем на север

注释

см. 12. Об утверждении Программы отчуждения непрофильных активов ПАО «ФСК ЕЭС» и ДО ПАО «ФСК ЕЭС».

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=3-A507HvsEUa0xWBZsF53SQ-B-B

注释

Рост тарифа для ФСК с 2016 года составит 5,5%, с 2017 года - 4,5%, с 2018 года - 4,5%, с 2019 года- 4,5%.

Изменение тарифа происходит с 1 июля.

注释

vestifinance.ru/articles/79432
Рост тарифов планируется на уровне 3%, возможен рост до 4%.
Подробнее: vestifinance.ru/articles/79432

注释

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ФСК ПО РСБУ ПО ИТОГАМ 2016 - 106 МЛРД РУБ

Это в 2 раза выше, чем ожидалось, но с другой стороны накануне был очередной вброс от минэкономики про хотелки заплатить только 25% на дивы по дочкам Россетей.

注释

На 0.21 получается 10% дивдоходность при 25% по РСБУ
Так что покупками поддержка будет ближе к этому уровню.

注释

Атон расчет по ФСК сделал: ФСК, например, сейчас предлагает дивидендную доходность 7% или 0,013 руб. на акцию при коэффициенте выплат 25% от объявленной чистой прибыли по МСФО (68,2 млрд руб. в 2016) или более впечатляющие дивиденды 0,027 руб. на акцию и дивидендную доходность 14% при коэффициенте выплаты 50%. Тем временем, на ее показатели прибыли существенно повлиял доход от техприсоединений в 2016 (39,1 млрд руб., 15% от выручки, 25% от скорректированного показателя EBITDA). При корректировке на чистую прибыль от техприсоединений после уплаты налогов (31,3 млрд руб.), чистая прибыль снижается до 36,9 млрд руб., что соответствует более скромной дивидендной доходности 4% и 8% при коэффициентах выплат 25% и 50% соответственно. Однако, если не учитывать разовую статью обесценения в размере 38,2 млрд руб., чистая прибыль увеличилась бы до 75,0 млрд руб., что соответствует потенциальной дивидендной доходности 8% и 15% соответственно. Предложенное исключение прибыли от техприсоединений из базы для расчета дивидендов также может отрицательно сказаться на дивидендных историях таких компаний как МОЭСК и "Ленэнерго", чьи инвестпрограммы в значительной степени зависят от платы за техприсоединение. Мы считаем, что преждевременно делать какие-либо выводы, поскольку пока есть только проект распоряжения, который будет обсуждаться, однако любые новости вокруг этого вопроса будут способствовать росту волатильности в котировках сетевых компаний, для которых ключевым катализатором остаются дивиденды.