透过这三张图，掌握美国银行业危机的应对策略

2023年3月29日

第一张图：iShares 高收益企业债券ETF（又称垃圾债）--右上角


大量银行区域性存款外流，特别是从规模较小的/区域性银行转移到较大的金融机构以及货币市场基金。美国地区性银行的波动传导到了股票和债券市场上。商业办公写字楼需求的萎缩也引发了对于高风险垃圾债券的担忧。这类信用债市场收益率水平越高，说明危险越大。现阶段高风险垃圾债券收益率恶化了约 100 个基点至 5.16%，但是仍然低于6%，大盘较为稳定。超过6%时，更多的美国公司在需要筹集或展期到期债务时必须支付资金。 HYG ETF（iShares 高收益企业债券ETF）是观察美国信贷市场风险较高部分的良好工具。如果高风险债券收益率上升，这一基金价格会下跌。

如果HYG跌破70美元，也就是2022年十月份的最低点，我们可能会看到 US500 指数真正暴跌，日元反弹，VIX指数超过35%。

第二张图：市场对于美联储利率预期（左下角）

美联储的加息预期在3月9日到3月15日期间急剧变化。市场从剩余时间定价加息30个基点的转变为降息126个基点。这说明，市场认为银行业危机将在美国造成迫在眉睫的衰退。当衰退时，往往伴随降息，而降息则会影响银行的收入促使银行股价下跌。上述图表可以在TradingView商品栏中输入((100-CBOT:ZQZ2023)-(100-CBOT:ZQK2023 ))


第三张图：美国银行业ETF（左上角）


降息也会给其他股票带来好处，这就是所谓的“东边不亮西边亮”，大型科技股表现出色。科技股估值（看右下角纳斯达克100指数）和预期都在重设，利率越低反而估值会越高。KRE ETF跌破35美元可能伴随着新的降息定价，引发交易员购买科技股和黄金。相反，如果涨破40美元，市场将进一步消化降价，做空 NAS100/做多US2000 这样的对冲交易可能受到欢迎。