做空

Итоги недели: ни дня без рекордов, наши позиции на неделю

Каждая новая неделя как будто старается быть еще более насыщенной на события, нежели предыдущая. И пока что, в общем-то, получается. По крайней мере, если судить по текущей неделе.

Началась неделя с оптимизма, вызванного одобрением Сенатом рекордной помощи со стороны властей США. Размер ее превышает $2 трлн, что является беспрецедентным случаев в истории человечества, а не только Штатов. В этом свете рост фондовых индексов США в общем-то оправдан и логичен, особенно если вспомнить про нулевые ставки ФРС и по сути неограниченную программу количественного смягчения. Здесь тоже не обошлось без рекорда: рост фондовых индексов США во вторник стал максимальным с 1933 года. По оценкам экспертов Правительство и Центробанк в совокупности готовы влить порядка $6 трлн ($2 трлн + $4 трлн).

Главная проблема текущего роста фондовых индексов США – это то, что он носит исключительно временный характер. Эта неделя запомнилась еще целым рядом рекордов, но на этот раз со знаком «-». Речь идет о том, что США стали мировым лидеров в распространении эпидемии. Буквально за полторы недели Штаты практически с нуля смогли догнать и обогнать Китай. Учитывая, какими темпами развивается эпидемия в США, ее экономика рискует получить громадный ущерб. Собственно, аналитики об этом уже говорят во всю: в Goldman Sachs ожидают падение на 24%, а Morgan Stanley – на 30%. Но дальше всех пошел Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который ожидает падение ВВП на 50% (!) при одновременном росте безработицы до 30%.

Недельные данные по первичным пособиям на безработицу из США подтвердили самые пессимистичные прогнозы. Показатель вырос почти на 3,3 млн. (!). Это абсолютный рекорд а всю историю наблюдении, который к тому же почти в 5 раз превышает предыдущий антирекорд.

Так что самое плохое для экономики США еще впереди. А значит, фондовый рынок обречен на дельнейшее падение. Так что текущий рост – это просто великолепная возможность для продаж.

Следующим кандидат на продажи – это доллар США. Самые масштабные потери экономики за всю историю – это ну никак не повод для роста ее национальной валюты. Динамика доллара на прошлой неделе это подтвердила. Но самое интересное, что доллар еще только начал отходить от максимальных отметок, так что продажи от текущих выглядят достаточно перспективной сделкой. Поэтому продаем доллар. В первую очередь против японской иены, чтобы дополнительно поучаствовать в покупках актива-убежища (речь о японской иене).

Учитывая, что панические настроения на финансовых рынках, несмотря на все меры правительств, остаются на максимальных со времени глобального финансового кризиса отметках, еще одной перспективной идеей остаются покупки золота. Собственно на этой неделе актив показал, на что он способен. Буквально за пару дней золото выросло более чем на 100 долларов. Опять же этот рост еще не закончен. Ре-тест 1700 выглядит неизбежным и единственно логичным сценарием развития событий. Но и даже этой вершиной дело скорей всего не ограничится. Дальнейшая цель 1800, а там уже и до 2000 будет рукой подать. Так что покупаем золото, более идеальных условий для его роста не было уже многие десятилетия (если вообще было за последние лет 100).

Еще одним интересным итогом недели стало формирование дна на рынке нефти. Несмотря на весь тот негатив, который сейчас царит на товарных рынках, нефть явно исчерпала свой нисходящий потенциал. Это и логично, текущие цены итак уже или ниже (США) или на уровне (Россия) себестоимости. Ярким свидетельством в пользу этого стало максимальное снижение числа активных нефтяных установок в США за последние 35 лет (здравствуй еще один рекорд). То есть текущие цены на нефть действительно ниже себестоимости. Сворачивание производства приведет к падению предложения на рынке нефти, что в свою очередь спровоцирует рост цен на нефть в перспективе. Так что нефти падать уже по сути некуда. А это значит, что нефть остается достаточно перспективной среднесрочной позицией сама по себе и будет выполнять роль хеджа для продаж на фондовом рынке. 1 апреля официально прекращает свое существование ОПЕК+. Вполне возможно, что мы развитие ситуации типа «король мертв, да здравствует новый король».