做空

【2024.09.18 周三美国降息预期日逻辑分析+机会分析】

昨晚的市场表现颇为有趣。道琼斯指数微跌0.04%，标准普尔500指数微涨0.03%，而前一天大跌的纳斯达克则上涨了0.2%。现货黄金下跌0.51%，白银下跌0.10%。与此同时，美债收益率上涨，美元指数和美元兑日元汇率也上涨，特别是美元指数升至101区间，美元兑日元汇率涨至142.35。

从这些数据看，市场似乎在对美联储仅降息25个基点的预期作出反应。美联储将在周三结束的为期两天的会议上决定是否降息，目标是在通胀压力减轻的情况下保持稳健的就业形势。目前，美联储的基准利率处于5.25%-5.5%的20年高点，此次降息幅度是50个基点还是传统的25个基点，将取决于美联储主席鲍威尔如何引导同事们进行一系列权衡。

最近几个月的经济数据显示，通胀率正稳步向美联储2%的目标回落。然而，劳动力市场已显现降温迹象，8月份失业率从去年年底的3.7%上升至4.2%。过去三个月的月度新增就业人数从去年12月的21.2万降至平均11.6万。前美联储高级顾问英格利希表示：“此次会议的关键在于对风险平衡的认知。如果他们更担心增长和就业而非通胀，可能会选择以50个基点的幅度降息。”

支持以25个基点降息的观点则基于经济基本面良好，以及降息过快可能导致风险偏好升温，从而抬高通胀。耶鲁大学管理学院的英格利希指出：“如果美联储官员不相信通胀如最近数据所示那样得到控制，他们可能会担心抗通胀的斗争会更加漫长和复杂。”

昨晚，摩根大通的CEO戴蒙突然表示：“美联储将会降息，但这不会是惊天动地的事情。”这似乎意味着市场对降息幅度的争论已见分晓，美联储选择了以25个基点的幅度降息，以优先保护美元。

不过，读者可能会疑惑，小幅降息通常利好科技股，昨晚“魔法七”中除了英伟达外的其他六只股票均上涨，甚至连被彭博批评的苹果也上涨了，为什么英伟达反而下跌了1.02%？尤其是昨晚贝莱德与微软宣布共同投资300亿建设数据中心和能源项目，这类消息通常会让英伟达受益最多。因此，英伟达的逆势下跌显得格外奇怪。

所以，如果今晚凌晨2点，美国下午2点的时候，美联储选择仅降息25个基点，可能主要有以下几个目的：

1. 解决银行重大风险：通过定向提供流动性来缓解银行面临的风险。
2. 稳定美元与美债收益率：防止美元出现恶性贬值，同时稳定长期美债收益率，避免快速去杠杆的爆发。
3. 支持股市温和上涨：通过小幅降息保持股市的温和上涨，支持“软着陆”的叙事，并引导市场有序平仓。

然而，这一切的前提是市场不能定价“经济衰退+通胀失控”。如果经济衰退被定义，降息后市场平均跌幅可能达到15%。市场普遍预期，美联储将在短期内进行大幅降息，这就会显示出市场情绪的悲观。

考虑到核心通胀仍有2.8%的情况下，美联储启动降息，加上美国政府2025财年将面临2万亿美元的赤字，难以让人相信美联储能够有效控制通胀反弹。

我们已经看到了繁荣的终点和萧条的起点，但这也是一个全新周期的开始。

【原油】

原油如约回调到FIBO 382的位置，但是在这个位置上出现了日线EMA的压制，而且周二日线图收阴。
考虑原油基本面不变的情况下，技术面重启新的下跌行情，目标位置是FIBO EXT 1.618 63.50附近区间。

GOOD LUCK!
LESS IS MORE!

注释

受到中东局势的影响，原油一直震动横盘，新的空头入场技术信号在周五亚洲盘之前，均不明显。