WisdomTree - Tactical Daily Update - 24.10.2022

Gas e petrolio in discesa fanno sperare in rallentamento inflazione.
Wall Street positive, torna a credere in un allentamento 2023 della FED.
Mercati obbligazionari piu’ sereni, calano i rendimenti dei Govies.
Cina: terzo mandato a Xi-Jinping, i mercati non gradiscono la continuita’.

La scorsa settimana, nella quale sono comunque prevalsi i recuperi, si e’ chiusa con la seduta di venerdi’ in lieve calo. Pesano probabilmente la convinzione che questa settimana la Banca Centrale Europea procedera’ con un nuovo rialzo dei tassi da 50 bps, ed uno scenario macroeconomico in chiaro peggiormento che prelude ad una fase recessiva invernale nell’Euro-Zona.

Il “velenoso mix” di alta inflazione e crescita debole/decrescita potrebbe riguardare la maggioranza dei Paesi dell’Area Euro, che “sperimenterà una recessione tecnica, con almeno due trimestri consecutivi di crescita negativa”. Lo ha affermato Alfred Kammer, Responsabile del Dipartimento Europeo del Fondo Monetario Internazionale.

La debolezza delle borse europee ha prevalso venerdi’ nonostante di prima mattina fosse giunta la notizia dell'accordo sulla proposta del Consiglio UE riguardante il tetto al prezzo del gas e sul “mercato-benchmark” da utilizzare. In sintesi, venerdi’ 21 scorso si e’ chiuso con frazionali segni negativi: Parigi -0,85%, Milano -0,62%, Francoforte -0,29%, Eurostoxx50 -0,46%

La Presidente Von der Leyen ha affermato che nel giro di 2 settimane "la Commissione Europea potra’ esprimersi molto chiaramente sul meccanismo di tetto al prezzo del gas e che pertanto, a fine ottobre/inizio novembre, avremo un meccanismo verificato e pronto a funzionare".

Il prezzo del gas europeo (TTF Amsterdam), venerdi’ 21, dopo la notizia che il Consiglio europeo sull'energia aveva trovato l'accordo, e’ sceso di oltre -7% a 112 Euro/megawattora e stamane, 24 ottobre, perde un altro -9% a 103 Euro (ore 10.00 CET).

I prezzi del metano soffrono anche del rallentamento della domanda dovuto alle temperature anomalmente alte in Europa a o ottobre ed alle abbondanti forniture di GNL (gas naturale liquefatto) che hanno favorito il veloce riempimento degli stoccaggi in Europa, ora mediamente oltre il 92%, con quelli tedeschi al 96%.

Tornando a venerdi’ scorso, segnaliamo il fenomenale cambio di direzione di Wall Street verificatasi dopo la diffusione di un report del Wall Street Journal, secondo cui alcuni membri della Banca Centrale Usa (Federal Reserve-FED) starebbero ragionando su un addolcimento della “stance” di politica monetaria, vale a dire sul rallentamento del ritmo di aumento dei tassi.

La FED procederebbe con un nuovo aumento dei tassi di 75 punti base a novembre ma potrebbe, gia’ da dicembre, valutare con piu’ cautela i futuri rialzi. A fine seduta i maggiori indici hanno chiuso sui massimi di giornata: Dow Jones +2,5%, Nasdaq +2,3% e S&P500 +2,4%.

L’articolo del Wall Street Journal, secondo cui diversi membri votanti del FOMC (Comitato di politica monetaria della FED) vedrebbero di buon occhio un rallentamento del ritmo di rialzo dei tassi, ha “agitato le acque” anche sul mercato valutario, con l'Euro che ha recuperato sul Dollaro sino a 0,98, ed anche lo Yen giapponese in ripresa, e’ tornato sotto 150 vs Dollaro e circa 147 vs Euro.

Resta debole la Sterlina UK su cui incide la crisi politica dovuta alle dimissioni del governo Truss: venerdi’ 21 ha chiuso a 1,116 contro Dollaro e 0,876 contro Euro. Nel Regno Unito, dopo il nulla di fatto sulla possibile ricandidatura dell’ex Premier Boris Johnson, si profila quella di Rishi Sunak, ex Ministro dell Finanze nel 2’ Governo Johnson.

Gli indici PMI (Purchasing Managers Index) dell'Eurozona, pubblicati stamani 24 ottobre, similmente alle valutazioni del Fondo Monetario Internazionale (FMI) suffragano uno scenario di recessione nel Vecchio continente: a ottobre il dato “composite” (manufattura+servizi) e’ sceso a 47,1 da 48,1, quello della sola manufattura a 46.6 da 48.4, e quello tedesco a 44,1 da 45,7!!

Il nuovo Governo italiano e’ operativo da oggi, dopo l’ufficiale passaggio di consegne dall’ex Premier Mario Draghi a Giorgia Meloni: i mercati obbligazionari sembrano non risentirne, per ora: il differenziale di rendimento fra BTP italiani decennali ed omologhi Bund tedeschi è sceso a 226 punti base, in un clima di generale discesa dei rendimenti, quello del BTP +4,61% (Bund +2,35%).

Quella appena iniziata e’ la settimana della riunione della Banca Centrale Europea (giovedi’ 27), che alzerà ancora i tassi, ed e’ partita molto male per le Borse asiatiche: a parte il Nikkei, in rialzo +0,3%, l’Hang Seng di Hong Kong ha perso -6,4% dopo l’assegnazione di un 3’ mandato da leader del Partito Comunista e Presidente cinese a Xi-Jinping, che potrebbe sacrificare la crescita ad obbiettivi politico-sociali.

Intanto, il GDP (prodotto interno lordo) cinese è salito solo +3,9% annuo nel terzo trimestre 2022, più del previsto rialzo di +3,3%, ma comunque in grado di mettere definitivamente a rischio l'obiettivo del Governo di +5,5%: l’FMI vede un magro +2,8%, l’ultima survey di Bloomber +3,3%. La borsa di Shanghai ha perso -2,1%, quella di Shenzen -2,0%.

Le Borse europee incrementano i guadagni dopo la timida partenza, e segnano in media +1,4% a fine mattinata (ore 13.00 CET). Future positivi a Wall Street, in media +0,9% (ore13.30 CET).

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