做多

Падение нефти на 10% -отличная возможность для покупок подешевле

На прошлой неделе нефть достигла максимальных с весны 2019 года значений в районе $66 (марка WTI). Сейчас же актив торгуется в низах $58. Возникает справедливый вопрос, что такого произошло за несколько дней, что цена буквально рухнула на 10%, а также что делать с нефтью – продавать ее или покупать?

Начнем с причин роста к максимальным за последний год значениям. Это, конечно, убийство Сулеймани и резкая эскалация в отношениях между США и Ираном, которая проявилась в форме обстрела военной базы США Ираном. Рост напряженности на Ближнем Востоке исторически всегда был поводом для повышения цен на нефть, поскольку регион является ключевым для рынка нефти в целом.

Что касается конкретного случая с Ираном, то с его стороны есть угроза перекрыть Ормузский пролив, который является критически важным в транспортировке нефти из Ближнего Востока в Китай и прочие регионы (порядка 25% мировой нефти проходит через этот пролив). Так что резкий рост котировок нефти вполне объясним и в чем-то закономерен.

Говоря о почти 10%-ом снижении цен на нефть во второй половине прошлой недели отметим, что основная причина – миролюбивое выступление Трампа по результатам атаки Ираном военных баз США. Президент Штатов решил не идти на дальнейшую эскалацию конфликта. Соответственно рынки поверили, что все будет хорошо и стали фиксировать прибыли, в том числе и по нефти.

На наш взгляд, расслабляться рано. Конфликт еще далеко не исчерпан. В Иране начались массовые гражданские акции в связи со сбитием пассажирского Боинга иранскими ПВО и ложью об этом официальных властей. Протесты сопровождаются человеческими жертвами, что в теории может спровоцировать хаос в стране с неопределенными последствиями.

Да и общая конъюнктура рынка нефти далеко не так однозначна и никак не оправдывает столько резкое снижение котировок нефти.
Аргументом в пользу покупок нефти по текущих ценам является продолжение снижения числа активных нефтяных установок в США. По данным Baker Hughes, за прошлую неделю оно сократилось на 11 до 659 шт. Таким образом, количество активных нефтяных буровых установок достигло нового минимума с марта 2017 года. По итогам минувшего года число активных нефтяных установок сократилось на 24.3%, упав с 855 28 декабря 2018 г. до 677 на 27 декабря 2019 г.

Почему это так важно? Дело в том, что основной причиной снижения цен на нефть в последние годы стала шельфовая революция в США, в результате которой Штаты резко нарастили объемы добычи нефти и стали чистым экспортером нефти. В настоящий момент в США добывают почти 13 млн баррелей нефти в день. Так вот главный нарушитель спокойствия на рынке нефти начинает сдавать позиции. А это значит, что рост спроса на нефть в ближайшей перспективе не будет сопровождаться опережающими темпами роста предложения. В свою очередь это создает предпосылки для формирования дефицита на рынке. А дефицит – это рост цен и никак не их снижение.

Крайне важно не забывать об еще одном событии, которое, собственно и заложило базу под рост нефтяных котировок в конце 2019 года. Речь идет о новом договоре ОПЕК+, в рамках которого объемы добровольного сокращения добычи нефти странами-участниками достигнут 2,1 млн баррелей в день. Напомним, предыдущий вариант договора предусматривал сокращение на 1,2 млн б/д. То есть крупнейшие производители нефти искусственно убирают из рынка очень значительные объемы нефти при неизменном спросе. Что является сильнейшим бычьим фактором.

Итого, текущие условия, которые сложились на рынке нефти, начиная от соотношения спроса и предложения, заканчивая геополитической нестабильностью определено находятся на стороне покупок нефти. А значит, текущее снижение котировок актива почти на 10% - это отличная возможность для покупок.

Напоследок приведем один факт, который показывает, что текущие цены на нефть – это очень дешево. На прошлой неделе австралийская компания Santos продала сорт нефти Pyrenees с отгрузкой в начале марта по цене выше $96 за баррель. Да, это довольно специфический сорт нефти, так называемая тяжелая «сладкая» нефть (с низким содержанием сернистых соединений), но пример, на наш взгляд, довольно показателен в плане потенциала роста цен на нефть.