Анализ Компании - Vertex Pharmaceuticals VRTX

2021年7月15日

Анализ Компании - Vertex Pharmaceuticals VRTX

Сектор – Здравоохранение

Индустрия – Биотехнологии (4 по весу компания в этой индустрии)

Весь год она корректируется и наконец-то пришла к своей справедливой стоимости на уровне 240$


Мультипликаторы:

Cash-TO-Debt = 7,7. Это говорит о том, что есть наличности в 7,7 раз больше, чем задолженность компании.


Долг к собственному капиталу составляет всего 10%, что говорит о малой закредитованности.


Interesting coverage = 50. Прибыль в 50 раз выше, чем процент к уплате в отчетный период.


Операционная прибыль (прибыль от основной деятельности) % = 47% (2017 год – 16%).


Чистая прибыль (прибыль/выручку) % = 43% (очень маржинальный бизнес).

ROE (прибыль/собственный капитал) = 35%, т.е. рентабельность собственных активов (2017 год – 16,5%).

ROA (прибыль+процентные платежи/капитал) = 25% рентабельность всех активов (2017 год – 8%).


· Средний рост выручки за 3 года: 34%

· Средний рост прибылиза 3 года: 202%

· Средний рост EPS (прибыли на акцию) за 3 года: 115%

Последние 3 показателя говорят нам о том, что прибыль растет быстрее выручки, это означает рост маржинальности бизнеса.


Что касается среднего P/E по индустрии, равного - 38,56, то он меньше среднего: 19,1.

Средний P/E за 2017-2020 год у компании находится в районе 20.


Финансовые показатели:
Рост выручки больше чем 2,5 раза Рост прибыли в 30 раз Рост прибыли на акцию Рост активов в 3 раза в основном за счёт собственных (рост собственных - 6600 против 1500 обязательств)

Прогнозные финансовые показатели:
Прогнозные показатели обещают увеличиваться с тем же темпом, что и в 2017-2020 годы

Покупки бизнеса:
2019 год – 1,154 млрд$


Инсайдеры:
За последнее время покупок не было.


Дивиденды:
отсутствуют


Количество акций в обращении:
Происходит незначительное их увеличение – негативный сигнал

Тут 2 варианта – SPO или продажа акций.

SPO – вторичное размещение акций, происходит размытие доли акционеров.

Продажа – компания считает, что акции компании переоценены.

Но здесь речь именно про SPO .

Во-первых: увеличение акций в обращении увеличивается постепенно, примерно в равном обьеме.

Во-вторых: компания, увеличивая долю акций, привлекает средства на развитие своего бизнеса (это намного выгоднее, чем брать кредит)

Все это говорит об определенной стратегии в компании.

У них есть небольшая кредитная линия и они постоянно, на небольшую долю от общего числа акций, привлекают деньги на развитие бизнеса с рынка.

Рациональный подход.

Если бы они сделали упор на что-то одно, то у них была бы большая закредитованность или сильное размытие доли акционеров.

Оценки аналитиков:
У меня с аналитиками близкие оценки (хотя они любят всегда завысить оценку)


Мой прогноз:
Я бы брал на уровне 200$ Справедливая стоимость - 240$