Инвестиционная идея - акции Verizon #VZ

2020年11月10日

💡 J.P. Morgan рекомендует покупать акции крупнейшего по количеству абонентов оператора сотовой связи в США Verizon #VZ, указывая на значительную недооценку компании рынком и рост выручки в сегменте бизнес-услуг.

⚡️ Факторы роста:
• Акции компании значительно отставали от широкого рынка в течение последних двух лет и сейчас торгуются на уровнях P/E=~11х против 20х у S&P500.
• Компания направила усилия на увеличение доходов от сегмента бизнес-услуг, поскольку все больше клиентов переходят на расширенные тарифные планы. В целом, ожидается рост числа платных абонентов на 1.3% к прошлому году, рост регистрации новых аккаунтов на 1.4% и выручки от кабельного телевидения на 54 б.п.
• Несмотря на то, что применение стандарта отчетности AS606 (признание выручки) стала фактором снижения выручки на 75 б.п., в текущем квартале это будет частично компенсировано окончанием периода промо-подписки Disney+, что добавит 26 б.п. в текущем квартале и 85 б.п. в первом квартале 2021 г. Компания начала промо-акцию 12 ноября прошлого года, предложением воспользовались более 5 млн абонентов за первые 60 дней.
• Разрешение проблемы дефицита радиоспектров и рост 5G технологий.
• Синергетический эффект от покупки оператора беспроводной связи Tracfone за $7.15 млрд, что на данный момент составляет ~9х EBITDA компании следующего года, но, по расчетам J.P. Morgan, после достижения синергии может снизиться до ~4х.

🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +9%.

💎 Акции телеком компаний длительное время отставали от широкого рынка, вполне возможно, что ситуация может измениться о чем пишут многие инвестиционные банки, особенно на фоне развертывания сетей 5G.