金融界顾里：8月零售销售数据之前瞻

2021年9月16日

各位好，今天是2021年9月16日星期四


今晚（9.16）八点半，美国即将公布八月份零售销售月率，俗称“恐怖数据”，之所以这么重要，是因为零售销售数据是反映消费者消费需求及能力的主要指标，基本能代表美国居民的消费变化；并且美国70%的GDP靠消费拉动，零售销售数据直接反映美国居民的消费增减变化，因而，该数据对判断美国经济现状和前景有非常重要的作用。本文主要通过对几组数据的解读，对该数据做一个简单的预估，算是前瞻。

首先要放一张旧图，也算是对过去分析的回顾——



这张图主要反映的是八月份各个州的制造业、消费者信心指数，还有相关商业活动指数。从图上可以看到，八月份的所有数据表现都不如七月份，表明8月制造业放缓、消费者信心受到打击、商业活动放缓，也就是八月份的经济恢复不怎么样。

再来参考昨晚（9.15）公布的美国八月份进出口相关数据以及制造业产能相关数据——



从图上看，八月份进出口相关数值表现不如七月，其中降幅最大是八月制造业产能月率，从前值的1.6%降到0.2%。再次对应我们第一张图上所说：八月制造业表现不佳，经济活动放缓。

结合周二（9.14）公布的CPI数据，公布值是5.3%，与前值持平，从数据上看，通胀有见顶趋势，但从分项来看，八月份与能源以及出行相关的产业，包括汽车销售指数、交通服务方面的物价指数出现大幅下降，这是使整体CPI看起来没那么高的主要原因。尤其是航空出行指数，比上月下降9.1%，降幅较大，新车销量比上月下降11.5%，汽车销量的骤降，大概率会拉垮八月的零售销售。


导致以上数据表现的一大原因，还是之前说过的，最主要就是Delta，受此影响，人们出行遇阻，所以汽车销量及航空出行数据拉垮，；而制造业产能的骤降，也源于Delta，一方面YQ影响供应链受阻，另一方面YQ影响人们出行，一定程度上影响企业招工，二者都会制约新订单的完成。

综上表明，一方面八月份商业活动和经济活动正在放缓，不如七月表现，影响零售销售数据；另一方面，通胀的见顶趋势，会减少人们对未来的提前消费，从而影响零售销售数据。

因此，不看好今晚零售数据的表现。从预期值来看，预期值-0.8%，比前值-1.1%稍好，但仍处于负值，市场整体并不怎么看好今晚的数据，个人认为今晚数据至少与前值-1.1%持平，或者上下浮动0.1%。

这将使市场对下周美联储宣布缩债细节的预期降低，从而提振黄金多头。但市场近期更多的是在等待下周的议息会议结果，在此之前，不看好多空情绪的释放，在此之前，关注千八关口的压制。

策略仅供参考，盈亏自负，实时策略实盘为主。