AUD (澳元)
【基本面】宏观数据分析 AUDJPY和两国GDP增长率的关系关键词:资本流动 两国GDP差值 汇率差 日元避险 贸易均衡
图表更多解释的是以季度为单位的短期汇率与GDP关系。
以为基于的参数是季度数据。
数据:
“澳大利亚真实GDP季度环比%” 和 “日本真实GDP季度环比%”的环比差
“AUDJPY季度收盘价”的环比价差
从图表中我们可以看到,当澳大利亚GDP>日本GDP,AUDJPY汇率大部分时间正相关 ↑ 红圈
其中也有GDP ↑ 汇率 ↓ 的情况,我想这是因为08年日本调高了利率、日元避险属性(图2)、以及金融危机导致的澳洲资本外流(美元回流)的原因(图3)。
(图2)
(图3)
还有一个问题(图4)(图5),基于图4黑圈,和图3得知,澳大利亚相对与日元的汇率 ↓ 资本流出很大,但是澳洲的GDP却大于日本,这说明日本贸易赤字 ↓,出口萎缩。但是日本的资本账户(避险情绪)是 ↑,因为在澳元GDP大于日本的前提下,澳元的汇率依旧弱于日本,只能说明有巨量的投机资本涌入日元,导致日元走强。
(图4)
(图5)
投机资本有流入就会有流出,因为投机资本的资金周期比较短,未来一定会在一时刻流出。我们看到09年1月,日本非投机资本的净流出↑,在某种程度上导致日元贬值。图(6)
(图6)
由此可以得出结论
当投机资本流动 ↑(流出增加)→汇率 ↓
当A国Real GDP>B国 → A国经济活动水平相对B ↑ → A国贸易平衡(盈余)↑ → 汇率 ↑
B国贸易赤字↓ < B国的投机资本流入↑ → B国汇率相对与A国 ↑