NFP报告: 它将如何塑造黄金走势?NFP报告: 它将如何塑造黄金走势?
在交易员对美国联邦储备局再次加息的预期推动下,金价在周二和周四经历了一次上涨(周三横盘整理)。但中期的下跌趋势真的结束了吗?
可以帮助回答这个问题的一个基本指标是本周五(美国时间)将公布的非农就业数据。任何意外的结果都可能导致黄金等利率敏感资产的波动加剧。
市场预测显示,即将公布的5月份非农就业报告将显示经济新增就业岗位放缓,为19万个,而4月份的新增就业岗位为25.3万个。有趣的是,对前一个月的预测也是在19万个工作岗位左右。
非农数据是6月14日公布的通胀数据和美联储同时公布的利率决定之前的最后一个关键指标。
目前市场情绪表明,美联储在即将举行的6月会议期间加息25个基点的可能性为60%,而一周前观察到的可能性为26%。如果实施,这将标志着该央行连续第11次加息。
黄金在1,932美元左右交易,在周二开始倾斜之前达到了3月17日以来的最低水平。虽然周四对该金属来说是积极的一天,但它仍然回撤了当天约一半的涨幅,目前交易价格约为1,960美元。它在1,974美元达到顶峰,这是最直接的阻力位,但没有太多的历史先例。考虑到距离NFP还有两天时间,这个水平可能变得无关紧要。
1,985美元是一个有更多中期先例的水平,但要等到接近数据发布时才能判断这个水平是否需要关注。如果黄金转向下行,可能需要关注1938美元这一支撑位。
Nonfarmpayroll
金融界顾里:关于8月非农你应该知道的(一)——前因
美国8月份非农数据已经出来了,公布值23.5万人,远低于预期的75万和前值105万(修正后),这一数据可以说表现的非常糟糕了,但这一表现意料之内,情理之中。在数据公布前,已于当天通过视频和直播的形式给出了详细分析和预估,文章赶不上当时数据公布前发送了,干脆跟后市分析一起来写。本文主要是本次8月非农数据的前因,你也可以理解为是上周五视频和直播的文字整理,为什么数据公布出来了还要写这些?因为文字更有质感,另外对于既错过视频又错过直播的朋友来说(下次不要错过了好吗朋友们),你总得知道这数据为什么这么差吧?知其然也要知其所以然,不然怎么在市场活的长久?
首先来看6月非农,就业人数公布值85万人,高于预期72万人,也高于前值五月份的58万人。
人数增长表现还是比较不错的,但是图上有一个比较奇怪的现象,就是6月份就业表现不错,增长85万人,但失业率却从5.8%提高到5.9%,出现了自去年美国经济封锁以来的首次上涨。
为什么?
我们先从失业结构来看,从图上失业结构可以看到,主动离职者和重新进入劳动力市场人数的增加是六月份失业率走高的主要原因。
从就业端来看,六月份美国的就业人数是1.51亿人,比前值还减少了1.8万人,但是,同样的六月份非农就业人数却大增到85万人,也就是说,在六月份就业人数几乎不变的情况下,非农就业人数却出现了比较大的增长。
这又是为什么?
首先来看一下二者统计口径的差异:
忽略年龄和重复计算的差异,这二者的影响较小,从图上可以看到,就业人数不变而非农就业人数大增的原因可能有两个:农业/自雇佣人员/私人家庭工作者/无薪假人员的大幅减少。但6月份美国农业就业人数达122.7万人,不仅高于前值的115.5万人,甚至已经超越了YQ前的水平,所以排除农业就业的影响,最终导致二者结果相差较大的原因是:六月份个人的雇佣者和私人家庭工作者的人数,以及无薪假人员的大幅降低。
再结合刚刚说过的失业结构,六月份失业率增加的主要原因是因为主动离职者和重新进入劳动力市场的人数的增加。那么失业端和就业端结合起来,导致6月失业率增加的主要原因就找到了:私人雇佣者和私人家庭工作人员,以及无薪假人员,他们选择了主动离职,重新进入到市场当中去找工作了。
这么看来,似乎六月份失业率的增加,反而是一个好现象,因为它意味着很多人主动离职,是为了寻找更好的工作。
但真的是这样吗?
我们再来看一下8月9号公布的六月份职位空缺数据:
从图上可以看到,美国六月份的职位空缺高达1007万人,在历史上首次突破千万大关,创下历史新高,再结合六月的失业率上涨来看,这就意味着主动离职重新进入到市场当中的那批人,很大概率是没有找到工作的。这样一来,六月份失业率上升,并不是一件好事,它意味着更多的人宁愿呆在家里也不愿意出门工作,这将使企业的招聘更加困难。这从今年以来的企业裁员数据可见一斑。
图上可以看到,今年以来,虽然企业裁员连续数月维持1-3万人,但这一数值比YQ前正常流动裁员的3-5万人还要低,这说明企业不是由于运营良好而减少裁员,更大的原因是因为招聘遇到困难,无人可裁了。
再来看下7月份非农,就业人数录得94.3万人(现已修正为105万),好于六月的85万,失业率也是从六月份的5.9%大幅下调到5.4%,综合来看,7月份的非农数据表现非常优秀。
再来具体看下7月份就业结构,根据7月非农就业报告,7月份新增就业的90多万人当中,占比最大的是服务业,高达89.9万人,几乎占了7月非农就业的全部。而在服务业中,私营部门的服务业就业增长60多万人,仅次于六月份,成为2021年的次高月份;政府部门的就业高达24万人,创出11个月的新高,这些都包含在服务业当中。而私人服务业就业当中,贡献最大的是休闲旅游业。
但是我们上周的基本面分析中说过,7月开始,美国的YQ已经开始愈发严重了,从数据就可以看出:机场旅客人数从六月到顶了以后,七月和八月是一直在下降的,餐饮业也是如此。
那为什么在7月私人服务业就业当中,贡献最大的仍然是休闲旅游业呢?这是因为,正是由于休闲旅游业和餐饮服务业往往受到YQ的影响最大,才会使这些行业的发展通常是滞后于YQ之后大概一个月的时间,也就是滞后到8月表现。所以,8月份的服务业就业大概率会很惨淡。
再来看7月的制造业就业,只新增了2.7万,比6月份制造业就业表现还差,而我们之前也分析过,从目前公布出来的八月份所有三星以上数据来看,包括各地方制造业表现、消费者信心指数和商业活跃度,全部比7月要差,这样来看的话,就更加不看好8月制造业数据的表现。
综上,8月的制造业不如7月、服务业受到YQ滞后的影响,也很不怎么样,还像7月那样占到整个非农就业的大头几乎是不可能了,整体来说不看好8月份的非农表现,预估就业在70-80万。而对于黄金来讲,整体看好利多,这与周五的技术面方向完全一致,除非就业数据出现爆冷,比如公布值高达百万以上,这种情况的话那么黄金多头就不要想了,肯定要大幅下撤的,所以也交代各位一定要带好防守,即使不看好后者这种情况,也要以防万一。
这是上周五直播中交代的,而公布的数据各位也看到了,8月就业新增仅23.5万,比我预期的还要差很多,8月就业市场的明显放缓,让美联储在9月宣布缩债细节(包括执行时间)的可能性基本降为0,这也是为什么在看到数据公布的一瞬间就让各位追多的原因,关注我比较久的朋友们应该知道,我不是一个喜欢追单的人,除非行情把握较大,而直播当中大声高喊让各位追的次数更是少之又少,可见8月份的非农就业到底是有多差。
而在数据公布后,后市需要关注什么,又对黄金有什么影响,我们放到下一篇说。
4月非农爆冷之后(一)——就业VS通胀
疲软的就业
5月7号,美国公布4月份大非农数据,4月就业人口录得26.6万人,远低于预期 97.8万和前值77万, 失业率也在稳步下降了一年后首次出现上升 ,录得6.1%。这一结果大大出乎市场预料,华尔街几大投行在此之前纷纷预测在90-100万人,就连预估最少的金融机构所预估的就业人数也在60多万人,比公布还要多个40万。
数据公布后,作为美国财长的耶伦自然要出来灭火,她在发布会上将4月份非农报告的惨淡 主要归咎于芯片的供应短缺,但这一解释是站不住脚的。
根据美国劳工统计局的公示, 汽车行业4月裁员2.7万人 ,因芯片短缺,迫使汽车行业减产和裁员。 但4月的非农就业人数26.6万比3月录得的77万人减少了50万人,这岂是一个“芯片荒”导致的裁员2.7万人能解释的吗?
退一步来讲,芯片荒从今年1月份就开始了,如果对于就业市场真的影响那么大的话,为什么3月的非农数据却表现的如此亮眼??
一个芯片荒显然无法对此作出解释,反而暴露了一个事实: 美国就业的整体水平在下降,与美联储多次表明的“经济复苏良好”并不符。
动荡的资本市场
再来看资本市场表现:数据公布后,10年期美债收益率先短线急速下挫,后快速收复失地,留一根长影线,后维持高位。
非农公布远不及预期,长期美债收益率下行很正常,毕竟对未来经济复苏预期下降,人们纷纷持有美债,拉低收益率;但又迅速反弹维持高位这就表明: 通胀预期开始抬头,替代之前市场对经济良好恢复的预期 。
黄金的表现进一步验证了该观点。当晚数据公布后,黄金直接拉升走出一根大阳,并在此后连续单边走高, 市场对于通胀的担忧表现强烈。
抬头的通胀
而一周后的5月12日,美国公布的4月CPI数据更是雪上加霜,录得达到了惊人的4.2%!远高于上月的2.6%,增速创2008年9月以来新高;4月核心CPI同比大增3%,创1996年1月以来最大增长。
尽管美联储官员一再淡化通胀上升的重要性,强调通货膨胀的上升只是暂时的,尚不足以作出货币政策响应,现在判断通胀是否处于令人担忧的趋势言之过早。
但市场并不领情,10年期国债收益率和黄金的表现已经说明了投资者对于通胀的担忧。毕竟CPI是反应通货膨胀水平最直接、最直观的数据。现在数据摆在那,他再怎么安抚市场都显得太苍白。
未完......