不稳定能否成为资产类别？航空航天与国防 (A&D) ETF 在 2025 年表现出色，例如 XAR 基金实现了 49.11% 的年内回报。这一激增源于特朗普总统 2025 年 10 月的指令，重启美国核武器测试，结束 33 年禁令，此举是对俄罗斯近期武器演示的果断政策转变。该举措标志着大国竞争正式化为一场持续的技术密集型军备竞赛，将 A&D 支出从酌情性转变为结构性强制。投资者现视国防拨款为保证，从而创造分析师所称的部门估值上的永久“动荡溢价”。
支撑这一展望的财务基础雄厚。2026 财年国防预算单独为核现代化拨款 870 亿美元，比关键项目如 B-21 轰炸机、哨兵 ICBM 和哥伦比亚级潜艇的资金增加 26%。主要承包商报告了出色业绩：洛克希德·马丁建立了创纪录的 1790 亿美元积压订单，同时上调 2025 年展望，有效创造多年轻确定性收入，类似于长期债券。2023 年，全球军事支出达 2.443 万亿美元，北约盟国推动超过 1700 亿美元的美国对外军售，将收入可见度延伸超出国内国会周期。
技术竞争加速了对高超音速、数字工程和现代化指挥控制系统的投资。向 AI 驱动战争、弹性太空架构和先进制造流程的转变（以洛克希德精密打击导弹计划的数字孪生技术为例）正将国防承包转变为硬件-软件混合模式，具有持续高利润收入流。核指挥、控制和通信 (NC3) 系统的现代化以及联合全域指挥控制 (JADC2) 战略的实施，需要持续多十年对网络安全和高级集成能力的投资。
投资论点反映结构性确定性：法律强制核现代化项目免受典型预算削减，承包商持有前所未有积压，技术优势要求永久高利润研发。核测试重启由战略信号而非技术必要驱动，创造了自我实现循环，保证未来支出。随着地缘政治升级、通过预先拨款的宏观经济确定性和快速技术创新同时汇聚，A&D 部门已成为机构投资组合的基本组成部分，由分析师描述为“地缘政治保证利润”支持。
