LYFT US🌎第三季度关键业绩：增长强劲，势头持续
Lyft 第三季度财报证实其复苏战略正在奏效。
业绩创历史新高：公司活跃用户数（2870 万，超出预期 120 万）和订单额（47.8 亿美元，同比增长 16%）均创历史新高。
稳定增长：乘车量同比增长 15%，连续第十个季度实现两位数增长。
财务状况良好：运营现金流依然强劲（过去 12 个月累计达 10.8 亿美元）。
Lyft 活跃用户数的增长是一项关键指标。它表明市场对 Lyft 服务的需求旺盛，并为未来的盈利奠定了基础，即使目前的促销活动暂时抑制了收入增长。
未来增长预测及驱动因素
管理层给出了令人鼓舞的展望，预测到 2025 年及以后将实现加速增长。
预订量和利润率：预计预订量将同比增长 17-20%，调整后 EBITDA 利润率为 2.7-3.0%。
主要增长驱动因素：
加州保险改革法案 (SB 371)：该法案将于 2026 年生效，届时将大幅降低保险成本（目前已降至每次行程 6 美元），使服务更经济实惠，并提高盈利能力。
Tank 市场评估 (TAM)：首席执行官 David Risher 估计，美国市场总潜在出行量为每年 1610 亿次，而 Lyft 和 Uber 目前仅占约 25 亿次。这意味着巨大的增长空间。
扩张与合作：收购（FREENOW、TBR）使 Lyft 的潜在市场规模翻了一番，并使其得以进入高端市场和欧洲出租车市场。
战略重点：混合网络与合作伙伴关系
Lyft 并不惧怕自动驾驶汽车 (AV)，而是将其视为机遇，并正在构建混合模式。
混合网络：公司认为，在可预见的未来，仅靠自动驾驶汽车无法满足市场需求。司机合作伙伴与自动驾驶汽车的结合将产生协同效应。
主要合作伙伴关系：
Waymo：深度技术整合，旨在最大限度地提高车队利用率。这项战略合作伙伴关系计划将业务拓展至纳什维尔以外的地区。
Flexdrive：一家子公司，负责确保 90% 的车队可用性（充电、清洁、维修），这对自动驾驶汽车的部署至关重要。
细分市场：在大学校园和医疗运输领域的成功贡献了第三季度 70% 的增长。
估值：鉴于其增长速度，估值被严重低估。
分析师对估值的预测范围很广，反映了自动驾驶汽车影响的不确定性，但即使是保守的预测也表明其具有上涨潜力。
估值倍数：鉴于 Lyft 的营收预计增长超过 15%，其远期估值倍数却低得惊人：
2027 年市盈率：约 12 倍（对于一家两位数增长的公司而言，这个倍数极低）。
市现率：约 7-8 倍（基于 12-14 亿美元的保守自由现金流预估）。
风险调整：计入巨额股票期权补偿 (SBC) 和保险准备金无疑会降低这些数字。然而，即使考虑这些因素，目前的估值仍然显得保守。
风险：转型中的可控风险
主要风险在于自动驾驶汽车：理论上，谷歌和特斯拉等巨头可能会发起价格战，这对 Lyft 不利。然而，自动驾驶汽车的全球推广将面临监管和文化方面的障碍，这给了 Lyft 足够的应对时间。
