L’inflation américaine se refroidit en novembre, offrant un soulagement au milieu des inquiétudes de la Fed

Les dernières données économiques révèlent une modération bienvenue de l’inflation, l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) ayant augmenté de 0,1 % en novembre, soit moins que prévu.

Ce chiffre, en baisse notable par rapport à la hausse non révisée de 0,2 % d’octobre, associé à des dépenses de consommation solides mais quelque peu décevantes, a apporté un certain soulagement aux marchés qui ont eu du mal à faire face à la récente baisse de taux « faucon » de la Réserve fédérale.

Ce rapport présente un tableau complexe aux décideurs politiques et aux investisseurs, qui doivent trouver un équilibre entre la nécessité de contrôler l’inflation et les préoccupations concernant la croissance économique.

L’inflation ralentit, mais reste au-dessus de l’objectif

Le rapport du ministère du Commerce publié vendredi a également montré que l’indice des prix PCE a augmenté de 2,4 % sur l’année jusqu’en novembre, contre 2,3 % en octobre.

Cette légère hausse du taux d’inflation annuel est en partie attribuée à la baisse des chiffres de l’année dernière qui ont été retirés du calcul.

En excluant les composants volatils des prix des aliments et de l’énergie, l’indice des prix PCE a augmenté de 0,1 %, soit une baisse par rapport à la hausse non révisée de 0,3 % d’octobre.

Au cours des 12 mois jusqu’en novembre, l’inflation de base a augmenté de 2,8%, soit le même chiffre qu’en octobre.

Cet ensemble de données mixtes souligne que si les pressions sur les prix s’atténuent, l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed.

Réaction du marché

Selon un rapport de Reuters, la réaction du marché aux données d’inflation a été notable, puisque le S&P 500 a réduit certaines de ses pertes antérieures, clôturant en baisse de -0,51 %, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans sont tombés à 4,506 % et que le rendement à deux ans a baissé à 4,259 %.

L’indice dollar a également enregistré une perte de 0,42 %.

Comme l’a noté Adam Sarhan, directeur général de 50 Park Investments, « le marché connaît un petit rallye de soulagement ici… La Fed est sortie mercredi et a déclaré que l’inflation est toujours l’ennemi public numéro 1. Ils ont baissé les taux mais… l’inflation n’était toujours pas là où ils le voulaient ».

Sarhan déclare également que « du point de vue des principaux indices, il s’agit donc d’une réaction haussière… parce que les données éliminent la menace que l’inflation soit hors de contrôle… Les données d’aujourd’hui ne forcent pas la main de la Fed. Elles ne sont pas assez chaudes pour que la Fed doive relever les taux, et d’où le rallye de soulagement. Et nous sommes vraiment survendus à court terme. »

Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, a déclaré à Reuters que « le marché s’est réveillé dans une humeur terrible – un arrêt gouvernemental inattendu et une Fed plus hawkish que prévu sont à blâmer – mais les données d’inflation de ce matin sont arrivées plus bas que prévu et ont atténué un peu la tension ».

Cependant, il souligne également que « nous nous attendons à ce que le marché continue de baisser jusqu’au week-end, mais nous surveillerons les 15 dernières minutes de négociation d’aujourd’hui pour voir comment nous terminons. Si les ventes s’intensifient tout au long de la journée et qu’il y a un élan (à la baisse) en direction du week-end, alors ce serait un mauvais signe pour la semaine prochaine, cependant, si nous voyons une certaine reprise des achats plus tard aujourd’hui et que le marché termine nettement plus haut que les plus bas de la journée ne le suggèrent, alors cela nous rendrait plus optimistes pour la semaine prochaine. »

La réaction du marché semble refléter une bataille entre un soulagement à court terme et des doutes persistants quant aux futures actions de la Réserve fédérale.

L’acte d’équilibre de la Fed

Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré à Reuters que « Powell doit être fatigué des données qui sapent ce qu’il dit. Une inflation plus faible que prévu et une croissance des dépenses plus lente ne corroborent pas le virage soudain de la Fed vers un ton plus dur. La hausse des ventes d’automobiles ne devrait pas être un moteur de croissance massif au cours de l’année prochaine. Les consommateurs ne dépensent pas plus pour les articles de consommation courante. La Fed changera probablement de ton une fois de plus dans un avenir proche. »

Les signaux économiques contradictoires représentent un défi pour la Fed, soulignant davantage la complexité de la navigation dans la politique économique dans des conditions de marché incertaines.