Trafigura, IXM sono stati coinvolti in una stretta short sul rame COMEX mentre i prezzi toccavano un record

I trader di materie prime Trafigura e IXM stanno cercando di acquistare rame fisico da consegnare a fronte di ampie posizioni corte sulla borsa statunitense CME, dove i prezzi del rame sono saliti a livelli record mercoledì, hanno detto cinque fonti con conoscenza diretta della questione.

Le posizioni corte possono essere scommesse su prezzi più bassi o su produttori che coprono la loro produzione. Uno short squeeze si verifica quando le parti che detengono tali posizioni sono costrette a riacquistarle in perdita o a consegnare rame fisico per chiuderle.

I prezzi del rame al COMEX, parte del CME Group CME, (HGc1) hanno toccato mercoledì un picco record di 5,1775 dollari la libbra o 11,414 dollari la tonnellata, con un guadagno del 28% quest'anno e del 14% nell'ultima settimana. Alle 1644 GMT erano in calo dello 0,3% a 4,9375 dollari.

"Trafigura è uno dei maggiori fornitori fisici di rame per il Nord America e, dato il premio in questo mercato, stiamo spedendo maggiori quantità di metallo al COMEX", ha detto l'operatore svizzero

IXM, con sede a Ginevra e di proprietà del gruppo cinese CMOC 603993, ha rifiutato di commentare.

"Monitoriamo costantemente i nostri mercati, che stanno funzionando come previsto, in quanto i partecipanti al mercato gestiscono il rischio e l'incertezza del rame", ha detto il CME in risposta a una richiesta di commento.

Si prevede che i prezzi del rame al COMEX continueranno a salire fino a quando non arriveranno negli Stati Uniti le spedizioni del metallo utilizzato nell'industria energetica ed edile dal Sud America e dall'Australia. Secondo le fonti, potrebbero passare molte settimane prima che le posizioni corte possano essere tagliate.

"I fondamentali della domanda e dell'offerta di rame negli Stati Uniti, pur non essendo privi di supporto, probabilmente non giustificano tali estremi, il che suggerisce che sta accadendo qualcos'altro nel mercato cartaceo", ha detto Robert Edwards, analista della CRU.

L'operatore di materie prime IXM, con sede in Svizzera, è uno dei maggiori commercianti al mondo di metalli non ferrosi fisici.

Trafigura ha chiesto ad alcuni produttori di rame di dirottare le spedizioni di maggio e giugno verso gli Stati Uniti, hanno detto le fonti. Ma cambiare destinazione con breve preavviso è estremamente difficile.

Il rally del rame COMEX ha superato i guadagni del London Metal Exchange (LME) HG1! e ha creato un'opportunità di arbitraggio, quando i produttori e i commercianti di rame vendono le materie prime in luoghi diversi per trarre vantaggio dai differenziali di prezzo.

"Riteniamo che le ricoperture allo scoperto e legate all'arbitraggio abbiano alimentato i guadagni del COMEX, che probabilmente non sono sostenibili: il riorientamento delle unità fisiche verso gli Stati Uniti dovrebbe attenuare la dislocazione dell'arbitraggio, ma ci vorrà del tempo", hanno detto gli analisti di Citi in una nota.

I prezzi del rame sul LME si aggirano intorno ai 10.240 dollari la tonnellata.

Tenendo conto di costi come il trasporto e l'assicurazione, gli operatori possono guadagnare circa 300 dollari a tonnellata prendendo il rame dal sistema LME e consegnandolo al CME, ha detto una fonte.

Tuttavia, il problema è che metà del rame disponibile nei magazzini registrati dall'LME è di origine russa (link) e non può essere consegnato al sistema CME.

Secondo due fonti, diversi importatori cinesi di rame hanno reindirizzato le spedizioni verso gli Stati Uniti.

Ma il catodo di rame proveniente dalla Cina, che fonde circa la metà del rame mondiale, non può essere consegnato a fronte di contratti COMEX.