《汇市短评》明年汇市有两大影响因素--一个解决方案

明年有两大因素可能会影响汇市，即通胀，或因压制通胀而导致的经济放缓。解决这两种风险的办法是投资于被认为是安全的货币，其中之一是美元。而交易员在过去几个月里一直在积极地抛售美元。

这使得美元更加安全--作为一种较少人持有的资产，其风险比许多人持有的资产要小，这在今年年底美元的快速下跌中很明显。由于许多交易员现在押注欧元上涨，这在明年年初对于欧元来说是一个越来越大的风险。

明年几乎肯定会出现厌恶风险的行为，因为利率要么必须持续上升，以抑制通胀，这将给股票和投资者最近买入的其他风险资产带来沉重压力--要么经济因为已经采取的紧缩政策而必须放缓。

如果经济放缓，那么风险偏好将减弱，目前进入股票和大宗商品的一些现金将转向更安全的资产。

虽然美元最初可能受益最大，但如果能源价格在经济放缓期间大幅下降，则情况可能会改变。那将支持欧元区、瑞士和日本等能源进口国的货币。经济衰退可能导致寻求安全资产的行为蔓延，从而随着明年的展开而令美元承压。