周四数据组合：半满杯还是空杯？

周四数据组合：半满还是大半是空？

周四公布的经济数据形成了鲜明对比：经济增长疲软，但通胀升温，申请失业救济人数较低，未决房屋销售意外增长。

今年前三个月，美国经济的季度年化增长率为 1.6%，这是自 2022 年第二季度以来最弱的数据，比分析师预期的 2.4% 大幅减速。

美国商务部对第一季度国内生产总值（GDP）的初步 "预估 " (link) (USGDPA=ECI)显示， (link)，设备和知识产权/软件方面的商业投资是亮点，住房投资增长13.9%也很抢眼。

净贸易和私人库存则是不利因素。

第一季度通胀大幅升温，总体通胀率和核心通胀率分别达到 3.4% 和 3.7%。

"独立顾问联盟（Independent Advisor Alliance）首席投资官克里斯-扎卡雷利（Chris Zaccarelli）写道："这份报告是两个世界中最糟糕的：经济增长放缓，通胀压力持续。"美联储希望看到通胀开始持续下降，但市场希望看到经济增长和企业利润增加，因此如果两者都没有朝着正确的方向发展，那么这对市场来说将是坏消息。"

投资者现在将目光转向周五公布的更近期的3月份个人消费支出(PCE) 报告，以便更准确地把握物价增长的方向。市场一致认为，核心指数将从 2.8%略微降至 2.7%，而总体指数将从 2.5%升至 2.6%。

无论如何，这两个读数都与鲍威尔及其公司设定的 2% 的年度目标相距不远。

回到第一季度的数据。占美国经济总量约 70% 的消费支出增长了 2.5%，为 GDP 增长贡献了 1.7 个百分点。

美国人增加了服务支出，增长了 4.0%，但耐用品支出下降了 1.2%，非耐用品支出持平，从而抵消了这一增长。

美国劳工部公布的数据显示，上周美国失业人数 (USJOB=ECI)意外下降了2.4%，降至20.7万人。经济学家jsf预测为21.5万人。

在过去几年的通胀热潮中，劳动力市场的紧张一直存在，并被美联储认定为抑制物价增长的一个障碍。

因此，尽管缩短全国失业线通常是一个值得高兴的理由，但它可能会使央行在可预见的未来继续限制政策利率。

滞后一周报告的持续申请失业救济人数 (USJOBN=ECI)降至171.8万，接近大流行前170万的 "正常值"。

根据全美房地产经纪人协会(NAR) 的数据，旧房销售签约量出现了可喜的上扬，增长了 3.4%。该数据超过了分析师预期的 0.8%。

但考虑到上周抵押贷款利率创下数月新高以及待售房屋数量有限，Pantheon Macroeconomics 的高级经济学家奥利弗-艾伦（Oliver Allen）认为这一数据更多的是昙花一现，而非趋势：

"他说："从今天的数据来看，未来几个月的待售住宅销售可能会大幅回落。"他说："销售不可能无限期地抵御抵押贷款需求的疲软，4 月份的申请量持续走软。

值得注意的是，尽管出现了意外的上升，但该指数仍略高于 COVID 崩溃时的最低点。

在经济方面，美国商务部还公布了3月份商品贸易差额 (USGBAL=ECI)和批发库存 (USAWIN=ECI)的预估数据，前者扩大了1.7%，达到918.3亿美元，后者下降了0.4%，扭转了上个月的涨势。

(斯蒂芬-卡尔普)

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