分析师称，IPO热情高涨，但要注意估值问题

华尔街分析师说，Venture Global 雄心勃勃的估值目标受到冷遇，这表明公司在上市时需要设定现实的预期，这也可能是一个信号，表明新股发行的复苏可能是谨慎的。

这家液化天然气出口商被誉为2025年首家上市的大公司，其最初的目标价高达1100亿美元 (link)，但在周四的首次公开募股中， (link)，最终以低45%的价格成交。

"IPOX首席执行官约瑟夫-舒斯特（Josef Schuster）说："即使我们看到市场情绪有所改善，投资者仍将继续仔细审查交易。

"如果有现成的市场比较，他们并不普遍愿意为估值过高的公司买单。"

根据路透社的计算，Venture Global 的 IPO 价格为 25 美元，是 23 美元至 27 美元区间的中间点 (link)，是其调整后有形账面价值的 7.67 倍。

根据 LSEG 的数据，竞争对手 Cheniere LNG 2024 年的交易价格是其账面价值的 10.55 倍，市值为 526 亿美元。

Venture Global最初的目标遭到反对有点出人意料，因为它似乎有几个有利因素：全球对天然气的需求以及美国新总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）希望增加化石燃料生产。

这家液化天然气公司与一些客户的合同纠纷 (link)，也可能促使它在遭遇投资者的抵制后降低了预期。

"Venture Global提出的绝对市值高于最接近的同行。文艺复兴资本公司（Renaissance Capital）研究副总裁尼古拉斯-艾因霍恩（Nicholas Einhorn）说："也有可能是法律问题让一些投资者望而却步，或者让他们对推迟估值感到舒服。

(link) 投资者的怀疑态度也表明，在市场已经面临多种风险（如降息幅度低于预期，以及美国总统特朗普提出的关税建议可能带来的影响）的情况下，追求最高估值面临挑战。

"Wasabi Technologies 首席财务官兼巴布森学院（Babson College）兼职讲师迈克尔-拜尔（Michael Bayer）说："不确定性层出不穷。

虽然Venture Global的不佳表现可能是一个小插曲，但它不太可能阻止瑞典支付公司Klarna和金融科技巨头Chime等正在排队上市的大型科技公司的IPO计划。

"Running Point Capital Advisors合伙人兼首席信息官迈克尔-阿什利-舒尔曼（Michael Ashley Schulman）说："我预计Venture Global的IPO对今年科技和风投IPO的强劲发展前景影响不大。

风险情绪的重燃，以及将通胀率降至美联储 2% 目标的进展，也可能成为翘尾因素。

"普华永道美国公司 IPO 服务主管 Mike Bellin 表示："拥有强劲基本面、令人信服的增长业绩以及透明的财务和运营表现的公司仍能在公开市场上取得成功。