PopeyeLee

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衡量市场流动性有三个维度：买卖价差 (bid-ask spread)、报价深度 (quoted depth) 和价格影响 (price impact)。 买卖价差是买入证券的最佳报价 (即“bid”) 与卖出证券的最佳报价 (即“ask”) 之间的差额。在竞争激烈、流动性强的市场上，买入价和卖出价之间的差价很小。 报价深度是可按公布的买入卖出价格进行买卖的资产数量。流动性更强的市场有更大的报价深度。 价格影响是证券价格在一定数量的买入或卖出时的变化程度。当交易员能够在不引发价格大幅下跌的情况下大量卖出证券时，市场就具有流动性。 下图显示了从2005年至今的2年期、5年期和10年期美国国债的非流动性指数 (上述三个维度的融合)，以及衡量隐含利率波动率的美林期权波动率估计指数 (MOVE...