Акции: покупать или выжидать?

2021年2月17日

Каждый раз, решая покупать или не покупать, мы задаем себе примерно один и
тот же вопрос: «Зачем»? В смысле «А надо ли?». Сложный вопрос, почти философский.
Именно он заставляет нас тянуться к разного рода правилам, скорингам,
индикаторам и чужим экспертным мнениям. Надо же с кем-то разделить ответственность,
да и ошибиться в хорошей компании всегда комфортнее.
Один хороший трейдер как-то сказал мне: «Если ты не покупаешь доллары, то ты хотя бы их
продавай»!
На рынке практически всегда можно найти акции, которые в ближайшее время
вырастут. Ведь в «жизни» каждой акции есть только один(!) глобальный
максимум и шансы, что вы купите акцию именно в этот момент крайне малы. И если
этим «шансом» пренебречь, то почем бы мы ни купили акцию, рано или поздно она
подорожает. Лучше, конечно, рано...
Предположим, мы решили – покупать! Теперь появляются новые, менее
«философские» и более важные для результата вопросы: что покупать, когда покупать,
сколько покупать. На самом деле, как это часто бывает, успех во многом зависит от
качества самого вопроса или задачи. Попробуем ответить на первые два – что покупать и
когда покупать.
Какую бумагу купить – вопрос фундаментальный, по сути мы хотим понять какую
бумагу на рынке будет «усиленно» покупать большинство, а значит ее цена вырастет. Для
этого мы оцениваем потенциал компании, ее финансовое состояние и множество других
факторов. Мы сводим их в единый рейтинг с помощью разных скриниговых моделей.
Если этот рейтинг позитивный – мы говорим бумага будет востребована в
ближайшей/средней/стратегической перспективе и ее надо купить. Назовем это
множество «хорошие акции». Их, скорее всего, стоит купить, но не обязательно прямо сейчас.
Ведь есть еще время, которое другие инвесторы также используют и в свою пользу.
Это значит, что все позитивные факторы инвесторам могли стать известны некоторое
время назад. И эти инвесторы могли сделать аналогичные выводы – что эти акции надо
покупать, и купили, и акции уже выросли в цене. И тут пришли мы… и спрашиваем…
Так когда же покупать? Это более технический вопрос. Его надо решать, смотря в
основном на разного рода технические индикаторы и торговые системы. Эти торговые
системы генерируют сигналы, множество которых мы назовем «купить сейчас». Важно
отметить, что сигналы эти если и учитывают фундаментальные факторы, то очень
опосредованно, через цены самих акций.
И кстати, что значит акцию надо «купить сейчас», если она пока не входит в число
«хороших»? А это значит, например, что чисто технически она сейчас перепродана или
поступил позитивный инсайд, сила и время влияния которых ограничены. Если мы купим
такую бумагу сейчас – она, вероятно, вырастет, но не факт, что так сильно, как мы
рассчитывали.
Итак, если множества «хорошие акции» и «купить сейчас» пересекаются, то это
прекрасно, потому что это пересечение и надо покупать. Но чаще они не пересекаются.
Приходится либо ждать пересечения, либо форсировать его.
Вариант «ждать».
Чем больше мы хотим получить от инвестиции, тем дольше в общем случае нам
придется ждать. Оказывается, в общем-то дело вовсе не в рынке, а в том насколько мы адекватны в своих ожиданиях. Так будем же адекватны! Будем помнить, что рынок как не знал, сколько нам нужно денег, так и продолжает не знать до сих пор, несмотря на
все наши старания.
Заметим, что множество «хорошие акции» меняется гораздо менее динамично,
чем множество «купить сейчас». Поэтому, ждать, когда станут более позитивными
фундаментальные факторы можно, но к тому времени как это произойдет – техническая
конъюнктура может измениться так, что акция исчезнет из списка «купить сейчас».
Ждать технических сигналов по «хорошим» акциям более реально, но ждать, возможно,
придется долго.
Вариант «форсировать».
Можно зафиксировать множество «купить сейчас» и чуть ослабить критерии
выбора «хороших» акций для того, чтобы эти множества пересеклись именно в текущем моменте. Как сильно
ослабить критерии «хороших» акций вопрос сам по себе интересный, и он скорее к риск-
менеджменту. По сути, в этом варианте мы пытаемся найти лучшую акцию из тех, что надо «купить сейчас».
А можно бескомпромиссно зафиксировать множество «хороших» акций и
варьировать технические индикаторы, чтобы получить больше сигналов и высмотреть
среди «хороших» акцию, которую надо «купить сейчас»
Более подробно об этих методах и подходах предлагаю поговорить в следующий раз.