技术分析之外

解读中国股市的抛售潮中国股市持续受压，中国 A50 指数较夏季高位已下跌逾 15%。技术走势明显偏淡，但若能了解跌势背后的原因，我们便能掌握指数表现以外的更多信息。对活跃交易者而言，识别下跌趋势只是第一步。了解背后的压力来源，有助我们看清弱势集中在哪些领域，以及哪些变化可能预示市况转变。是什么推动股市下跌？近几个月，中国股市面临多重压力。路透社报道指出，市场忧虑早前由人工智能（AI）热潮带动的升势已令科技股估值偏高，加上全球债券收益率上升，以及内需前景持续不明朗，这些因素共同构成了不利的市场环境。科技股首当其冲。投资者开始质疑，股价估值是否已远远超出盈利预期所能支持的水平。全球债券收益率上升也加重了压力，尤其影响估值高度依赖未来盈利的科技企业。中国国内经济也带来另一重挑战。消费支出仍然疲弱，房地产市场持续面临困境，不过部分制造业领域则展现出较强韧性。值得留意的是，在相同背景下，各板块的表现却有明显差异。过去三个月，中国科技股下跌逾 20%，工业及原材料板块也遭遇大幅抛售。相比之下，能源及房地产板块则各自上涨约 5%。中国股市各板块表现过往表现并非未来结果的可靠指标这一

由Capital.com提供

BRIAN XAUUSD – 黄金反弹至下降通道阻力区域黄金从4,073支撑区域出现强劲反弹，但整体看跌结构仍然保持完整。在45分钟图表上，XAUUSD短暂测试4,160后回到4,147附近。尽管近期反弹力度较强，但价格目前正接近下降趋势线与Volume Profile当前价值区的关键交汇位置。现在最重要的问题是：买方能否在4,161上方形成有效的价格接受，还是这次反弹将成为下降通道内又一个更低的高点？我目前更倾向于将这轮上涨视为修正性反弹，随后可能出现再次向下轮动的走势，除非买方能够明确突破通道阻力。 ## 技术结构 – Volume Profile + Trendline **1. Volume Profile – 价值区域迁移与卖方控制** 此前的Volume Profile显示，4,185附近存在显著的成交量集中区域，价格多次尝试在该区域上方维持接受，但均未成功。随着卖压增强，市场逐渐形成更低的成交分布区，随后加速下跌至4,073附近。最新的Volume Profile显示，价格在从低点反弹后，正在4,140–4,150附近重新建立价值。这是一个值得注意的变化，但并不能直接确认趋势已经反转为上涨。

由BrianLionCapital提供

【交易之术】Pons—潜在的反弹需求出现 Ph链的消退比大多数人预想的来的更快 Pons顶峰第一波下跌45% 目前第二轮下跌65% 从技术面看价格向上突破下跌通道是这轮下跌的终结信号挑了两种偏强势的反弹路径都是以0.27这一波低点为底线的反弹如果跌破，那这波反弹的可能就继续往后推其他走势概率以再偏弱的底部震荡路径为主则是以0.275为支撑，以0.37和0.43为阻力展开无序震荡阶段性的底部也需要时间来判断到底以什么方式呈现或者就是切换更大周期如9月10号到月底震荡完了继续下跌创新低... 只不过在pons跌至2亿美元市值以及官方团队开始加大助力生态发展的时候这里有性价比还不错的买入机会了以上仅为分享思路，如果您喜欢这个想法，请给予点赞，这将是最好的感谢。如果您有任何疑问或交易想法，可以发表评论！谢谢支持，不胜感激。祝大家交易愉快。

由Trader-LuYao提供

思科是创世纪计划的隐藏神经系统吗？华盛顿启动了自阿波罗计划以来最雄心勃勃的科学项目。由能源部领导的创世纪计划（Genesis Mission）旨在十年内将美国的研发生产力提高一倍。它将把17个国家实验室、超级计算机、人工智能系统和量子机器连接成一个单一的发现平台。在核心层面，创世纪计划是一个网络和安全挑战，而这正是思科的主场。白宫科学主管迈克尔·克拉齐奥斯大胆地阐述了这一利害关系。他说，美国技术可以操纵时间和空间，并消除距离。同样的议程需要可信的供应链，摆脱对中国的依赖。思科已经通过其身份服务引擎（Identity Services Engine）确保了五角大楼“合规连接”任务的安全。该平台在零信任模型下对每个连接的设备（从笔记本电脑到武器系统）进行身份验证。美国国家安全局（NSA）将Webex评为同类最佳，赋予了思科罕见的联邦信任印章。客户在本地保留其加密密钥，因此即使是思科也无法读取会议内容。量子计算最终将破解当今的加密技术。思科的对策是通用量子交换机（Universal Quantum Switch），它在室温下通过标准电信光纤路由量子纠缠。因此，运营商可以在现有基础设施上构建量子网络。分析指出，思科在量

由UDIS_View提供

XAUUSD — 4232 流动性，还是 4168 回调？黄金以更强的修复结构开启新一周，但这里也是交易者需要谨慎的区域。在上周扫掉 4,067 - 4,100 附近的下方卖方流动性之后，黄金强势反应，并开始建立一段清晰的修复走势。从 ICT 角度看，这个动作并不是随机的。价格扫掉低点，重新收复结构，填补短期失衡，并重新推回 4,192 附近前期买方流动性上方。这告诉我买方仍然活跃。但市场现在正在进入高位区域。当前价格在 4,213 附近，下一个重要阻力是 4,232。再往上，更大的流动性水平在 4,260 附近。这意味着黄金在本周初仍可能继续上推，但直接追买进入阻力区，并不是最干净的计划。从支撑与阻力角度看，4,192 现在是第一关键支撑。这里曾是前期买方流动性，现在价格已经站在其上方。如果黄金守住 4,192 上方，修复可以先延续到 4,232。更深的支撑区是 4,165 - 4,170。这个区域很重要，因为它连接了前一次突破底部，以及公允价值缺口区域的上沿。如果价格回调到这个区域并出现反应，买方可能会尝试继续推动修复。从成交量分布角度看，近期成交量正在 4,190 - 4,210 附近建立。这意味着该区域正

由Ethan_TraderPro提供

关于以太坊ETH未来会爆发并全方面带动山寨的猜想比特币市占率主要是反应BTC与ETH的强弱转换，几乎等同于BTC/ETH汇率。而BTC.D未来预期是肉眼可见的向下空间广阔，ETH/BTC汇率则是向上空间广阔。上一轮牛市ETH表现一般，行情仅仅到达ATH就戛然而止，压抑情绪憋的足够久，爆发的时候力度必将更强，这点上面ZEC就是很好的例子。另外ETH作为规模知名度都较高的标的，其大周期走势往往也是遵从典型节奏模式，这里我猜想可能会是经典的三重顶突破节奏（如图），三重顶往往不是顶，反而总是会产生主升浪大牛市的结构而ETH作为山寨头头，其波澜壮阔牛市必然带动全方面的山寨大幅上涨，再者BTC牛市上涨幅度一轮比一轮小，，彩虹图逐渐趋平发展。另外币圈新一轮周期的节奏模式往往总是与其上一轮风格迥异，这也导致喜欢刻舟求剑的投资者屡屡碰壁，照此逻辑，上一轮对ETH失望透顶并宣称下一轮只买BTC不碰ETH的投资者便又要受伤了。综上所述，这轮周期对ETH的配置应适当高于BTC 一点猜想，不作为投资建议，图中的上涨路径标识也只是表示对未来猜想的可能性，不表示未来的实际行情走势，请理性对待

由DuanLeiqian提供

关于鼠疫，今天冲高回落，以下股池尾盘有70%以上保持红盘，杀跌后站稳均线都可以进场鼠疫由鼠疫耶尔森菌（Yersinia pestis）引起，早期足量抗生素治疗有效（尤其肺鼠疫进展极快）。主要依据CDC、WHO及我国《鼠疫诊疗方案（2023年版）》等指南梳理如下。主要治疗药物分类一线首选（尤其重症/肺鼠疫/败血型）：氨基糖苷类：链霉素（传统首选）、庆大霉素氟喹诺酮类：环丙沙星、左氧氟沙星、莫西沙星（口服/静脉均常用，重症可联合氨基糖苷）替代/预防常用：多西环素（口服方便，预防或轻症常用）氯霉素（特定情况，如脑膜炎型）疗程通常10-14天，重症可联合用药。预防接触者常用多西环素或环丙沙星等。 A股相关上市公司梳理（按关联强度）以下以药品直接对应为主（原料药/制剂），市场情绪题材也会带动综合抗生素股。信息基于公开公告、产品获批及市场梳理，非投资建议。 1. 最直接强关联（说明书明确含鼠疫适应症）润都股份（002923）：盐酸莫西沙星片（0.4g）已获批，适应症明确包括成人因鼠疫耶尔森氏杆菌引起的肺鼠疫和败血性鼠疫，也可用于预防。基于动物有效性研究数据（因无法做人类临床试验）。这是目前A股中最硬的“药品批文直接带鼠疫”标的之一。 2. 氨基糖

由AASFANS提供

1000万订单对750万市值的公司意味着什么？Maris-Tech 在 9 月 28 日赢得了其历史上最大的一笔订单：1000 万美元用于下一代机载防御平台的视频系统，附带的选项可能将其提升至 1410 万美元。而该公司的整体交易市值仅为 750 万美元左右。当一家企业赢得了一份比其自身市值还要大的合同，但其股价却依然跌破 1 美元时，市场正在传达新闻稿中未说明的信息。问题不在于技术是否有效，而在于谁先拿到钱。技术是故事中简单的部分。Maris-Tech 构建边缘视频和人工智能系统，可以在设备本身上处理镜头，因此当敌人干扰无人机和车辆的信号链路时，它们仍能继续工作。这种能力恰好契合了现代战争的发展方向，而美国禁止使用中国无人机和监控设备的规定，则将买家推向了像它这样的供应商。2026 年上半年，其收入增长了 194%。该公司赢得了作为主承包商的第一份合同，已经扩大了规模，并收到了一家全球领先国防公司的试点订单。财务状况才是艰难的部分。Maris-Tech 在 2025 年底的股东权益约为 60 万美元，远低于纳斯达克 250 万美元的最低标准，并在 5 月份收到了退市通知。它在 6 月份通过出售股票和转换票据重新符合了规定

由UDIS_View提供

康宁：伪装成公司的地缘政治资产？康宁早已超越了其作为多元化玻璃制造商的根本。分析指出，它是一家控制着全球技术物理层的材料科学垄断企业。该公司通过五个市场平台在15个国家运营着124家工厂。其在Hemlock Semiconductor 80.5%的股份是美国多晶硅供应的基石，并获得了《芯片法案》3.25亿美元的拨款支持。不断扩大的联邦制造业信贷、与Suniva和Heliene的太阳能合作伙伴关系，以及由前美联储、联邦通信委员会和国家安全官员组成的董事会，进一步巩固了这一地位。华盛顿越来越将康宁视为战略基础设施，而不仅仅是供应商。 Springboard计划是其财务引擎。管理层目标是到2026年底实现200亿美元的年化销售额，到2028年达到300亿美元，到2030年达到400亿美元。它还旨在将营业利润率保持在20%以上。2026年第二季度的业绩支持了这一路径，核心销售额增长17%至47.4亿美元，核心每股收益增长30%至0.78美元。与亚马逊、Meta、英伟达、AT&T、威瑞森和Zayo的约束性协议将超大规模计算企业的需求转化为合同收入。苹果在肯塔基州25亿美元的承诺将所有iPhone和Apple Watch的盖板

由UDIS_View提供

一家不拥有任何产品的公司价值几何？Plexus制造医疗设备、半导体设备和国防电子产品，但并不拥有它们。其客户设计产品并持有知识产权。单凭这一事实就比任何图表都能更好地解释该股票。一份广为流传的分析报告认为，Plexus的光纤专利正走向淘汰。专利记录却给出了不同的说法：这些专利属于康宁公司。淘汰论不攻自破，但其偶然发现的结构性问题依然存在。如果没有产品知识产权，Plexus就无法收取技术溢价。只有当客户赢了，它才能赢。眼下，他们正在赢。第三财季营收增长28%，达到13.05亿美元，远超预期。投资资本回报率连续第三个季度攀升至14.9%。新业务储备达到创纪录的45亿美元，今年国防订单已超过前两年的总和。看空者还忽略了一个转折点。向先进芯片封装的转变将价值集中在芯片专家手中，但这同时也推动了对半导体设备的需求，Plexus将这一细分市场视为增长驱动力。Plexus正在从它不拥有的技术变革中获利。问题在于价格。该股今年已上涨86%，市盈率接近40倍，而这家企业的销售利润率仅约4%。目前前十大客户贡献了55%的营收，比一年前高出7个百分点。当你的命运取决于客户的成功时，你服务哪些客户与服务多少客户同样重要。预计于10

由UDIS_View提供

航海家科技的真实业务是否隐藏在空间站背后？航海家科技（Voyager Technologies）被归类为“太空概念股”，但其近期的发展势头却来自于导弹防御系统。国会预算办公室的一份报告估计，自去年6月以来，美国已经消耗了一半到三分之二的导弹拦截器，而航海家科技正是制造引导这些拦截器的改向与姿态控制推进器的公司。仅在第二季度，该公司就获得了8430万美元的金穹顶合同。9月29日，该公司与Anduril正式确立了合作伙伴关系，后者已经持有了超过6000万美元的航海家科技固体火箭发动机和控制系统合同。总体数据看起来很强劲，但财务文件显示的情况却喜忧参半。第二季度营收达到创纪录的5270万美元，预订量达到创纪录的1.13亿美元，未完成订单达到创纪录的3.355亿美元，全年指引提高至2.75亿美元至3.05亿美元。然而，营收同比仅增长了15.5%，而不是财报新闻稿中强调的环比增长51%。净亏损扩大至4650万美元，毛利率从18%降至约8%，上半年的自由现金流为负1.396亿美元。此外，上调的指引大部分也与新收购的Astrobotic的预期贡献相符。资产负债表为公司赢得了时间。航海家科技通过发行2032年到期的0%可转换债券筹集了

由UDIS_View提供

002347泰尔股份：节点题材的新贵工业机器人+激光装备+冶金装备公司工业机器人已覆盖包装、焊挂牌、取样贴标、拆带等机型，并明确布局军工、航空航天、船舶、核电、风电、有色等领域 1.2021年8月5日公司在互动平台表示，公司子公司燊泰智能的高线包装机器人市场占有率约42.4%。2.公司的激光技术、粉末材料可以应用于航空航天。

由AASFANS提供

莫德纳：制药商、数据引擎还是主权资产？莫德纳看起来像一家生物技术公司，但它的行为却像一项战略资产。其生态系统与 BARDA、DARPA、“神速行动”以及前 FDA 领导层紧密相连。其位于英国、加拿大和澳大利亚的制造节点将其锚定在西方生物安全架构内部。在以色列（包括阿富拉的哈埃梅克医院）进行的黑色素瘤三期临床试验网络，将其与世界上最数字化的医疗系统之一联系起来。在一个为下一次大流行做准备的世界中，快速的 mRNA 能力已成为一种地缘战略杠杆。科学和技术讲述了一个更为复杂的故事。莫德纳真正的资产是一个从数据到设计的管道，而 mRNA 分子正是其产出。像 AlphaFold 3 这样的 AI 工具帮助预测新抗原如何与患者的免疫系统结合。更广泛的 mRNA 领域也依赖于外国开发的算法，包括百度的 LinearDesign。这造成了技术依赖和网络安全风险。基因组数据、患者病历和设计管道现在都是高价值目标。然而，生物学仍然抗拒代码的完全掌控。脂质纳米颗粒会在肝脏中积累并引发炎症。专利战线已经让莫德纳付出了高昂的代价。2026 年 3 月，它支付了高达 22.5 亿美元与 Arbutus 和 Genevant 达成和解。该协议包

由UDIS_View提供

根据你真正想解答的问题，选择合适的时间周期两位交易者在同一时间观察同一个市场，却可能各自关注截然不同的价格走势，而两者都有其道理。这种差异未必来自对市场的解读，更多时候取决于他们希望捕捉哪一种行情。这正是选择时间周期的重要之处。切换至较短的时间周期，可以看到更多细节，但细节更多，不代表更有用。分析时应给予哪个时间周期最大的权重，应取决于我们真正想回答的问题。从较大级别的市场结构入手选择主要分析周期之前，最好先对预计的交易持仓周期有个大致概念。我们不必确切知道一笔持仓会维持多久，但预期在数周内逐步发展的交易构想，与预期在同一交易日内完成的交易构想，所要捕捉的行情规模显然不同。黄金目前的走势就是一个很好的例子。从日线图入手，我们会立即注意到 6 月和 7 月形成的主要低点，以及其后一路上涨至 8 月波段高点的行情。这些都是重要的参考点，因为它们界定了近几个月塑造市场格局的主要走势。 50 日和 200 日简单移动平均线则提供了另一层背景信息。目前价格在 50 日均线附近交投，并处于 200 日均线下方，而两条均线均未呈现通常伴随明确趋势的陡峭斜率。结合主要波段转折点，我们便能在进一步观察细节之前，先掌握市场的整体轮廓

由Capital.com提供

Kratos能在估值崩塌前打造出明日武器库吗？Kratos Defense正处于一个引人瞩目的十字路口。尽管公司业务正在加速推进，但股价已从134.00美元的高点下跌了约65%至46.16美元。2026年第二季度的收入增长了30.5%，达到4.588亿美元，超出预期近12%。调整后每股收益为0.21美元，比市场共识高出7美分。然而，该股票的滚动市盈率仍接近271倍。这种高溢价几乎没有留下容错空间。其运营逻辑建立在“可负担的大规模”之上。五角大楼现在更青睐廉价且可扩展的系统，而不是昂贵的平台，而Kratos生产的正符合这一需求。该公司预计将在2026年交付150多架战术喷气式无人机。瓦尔基里（Valkyrie）的年产量正扩大至约40架。其与GE Aerospace联合打造的GEK800涡轮风扇发动机赢得了空军的EMD合同，作为JASSM导弹的第二供应源引擎。2026年高超音速业务收入可能接近4亿美元，到2027年将达到7亿美元。除了硬件之外，Kratos还在建立护城河。专利卫星跟踪技术和正在申请专利的SigX Protect抗干扰技术使其在争议战场中占据优势。其KnownSpace传感器成功将卫星干扰追溯至德黑兰的发射机。俄

由UDIS_View提供

如果飞机不再需要GPS会怎样？霍尼韦尔航空航天公司（Honeywell Aerospace）迎来了其独立上市的首次亮相，作为一家拆分出的公司，它展现出了不同寻常的发展势头。母公司集团将把其航空航天部门拆分为一家独立的上市公司，在纳斯达克挂牌交易。该业务在2025财年录得174亿美元的部门销售额，有机收入增长12%，并在年底拥有超过190亿美元的积压订单。全球约90%的现役飞机已安装霍尼韦尔的设备，这为新实体带来了大多数竞争对手无法通过购买获得的客户基础。收入结构解释了为什么分析师将其视为防御性增长故事，而非周期性押注。商业售后服务占部门收入的44%，国防和航天合同占41%，而原始设备销售占其余的15%。这种结构在整架飞机的全生命周期中捕获现金流，而不仅仅是在交付时。供应链瓶颈和一次性拆分成本在2026年中期压低了列报的利润率。标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）仍预计，受售后市场定价和产量增长的推动，到2027年，调整后的EBITDA利润率将达到26%至28%。该故事的战略核心在于量子磁导航。地球的外壳在每个坐标上都带有独特的磁特征，并且在地质时期内保持稳定。霍尼韦尔的MagNav系统通

由UDIS_View提供

加息也跌不动，这次的加息情况不像以前的加息周期以前22年加息黄金一直跌，是因为经济过热未来降温理智这次加息是跟那时候不一样，油价和战争等供给冲击推动，假如持续加息反而更容易把经济推向滞胀。我认为就业数据有造假成分，是为了辅助压通膨，但美国科技中心和CBD的办公楼空置率、辞职率、招聘率和劳动参与率这些出卖了非农的温和本周的展望就一个ADP小非农周图可见多头成立小级别可见还得回踩暂时的支撑在4330-4300 上方阻力在4430-4450 跌破4300往下空去4280-4250 先不看太远，目前在一个震荡区域，也在通道里站上4500才进入多头加速区域 ⚠️仅个人观点

由linmiko提供

半导体、光伏板块高度重视从我的多模态系统，半导体会有比较好的行情，光伏板块结构性价比也很高

由AASFANS提供

主动式与被动式交易管理单笔交易的结果，几乎可以让任何交易管理方式看起来都很有效。当市场形成新的结构时，把止损收紧至该结构下方，并在价格反转前不久离场，主动式管理看起来便完美发挥了作用。相反，如果在同一段走势中采用反应较慢的移动止损规则，额外回吐的利润可能会显得毫无必要。但只要情况倒过来，结论便可能完全不同。采用主动式管理的仓位可能在正常回调期间被止损离场，而被动式管理则能让仓位继续持有，把握趋势的下一段走势。因此，我们不应根据单笔交易的结果来判断主动式与被动式交易管理的优劣。真正重要的是，我们能否在足够多的交易中贯彻采用同一种方法，从而有效评估其优点与不足。主动式管理近期黄金四小时图上的升势为我们提供了一个实用例子。为便于说明，我们假设在价格突破8月初的盘整区间时进场，并将初始止损设于支撑这一交易机会的结构下方。主动式管理会在进场后继续解读市场走势。随着金价上涨并形成新的盘整区域，新的市场结构已出现在远高于原始止损的位置。这让我们有机会重新评估风险，并把止损上移至新区间下方。黄金四小时K线图：主动式交易管理过往表现并非未来业绩的可靠指标这种方法的吸引之处在于

由Capital.com提供

为何债券收益率对每位交易者都至关重要债券市场正在释放一个越来越难以忽视的信号。美国10年期国债收益率已攀升至约5%，突破前一波高点，重返2023年以来的高位。对于交易标普500指数、黄金或欧元兑美元的交易者而言，或许很容易认为债券市场只是债券专家的领域。然而，收益率会直接影响这些市场所处的交易环境，包括股票估值、持有黄金的机会成本，以及左右汇率走势的相对利率预期。重点并不在于试图预测债券收益率下一步会走向何方，而是理解收益率变动对我们实际交易的市场意味着什么，并认识到不同市场的答案并不相同。从收益率谈起美国10年期国债收益率提供了一个实用的观察起点。今年大部分时间，收益率一直呈现上升趋势，而近期的加速上涨更使其突破前一波高点，重返2023年所见的高位。财政担忧、持续的通胀压力以及政府借贷前景，都在其中发挥了一定作用。不过，对交易者而言，更值得关注的问题是其他市场对此有何反应。美国10年期国债收益率日线图过往表现并非未来结果的可靠指标债券价格与收益率呈反向变动，因此收益率上升代表债券价格下跌，同时也反映市场要求更高的回报率。然而，这并不构成适用于所有市场的普遍避险信号。

由Capital.com提供

星链利润能否弥补750亿美元的资金消耗？SpaceX在公开上市后股价接近143.49美元，公司估值约为1.94万亿美元。宏观背景对这一估值倍数不利。十年期美国国债收益率已接近5.0%，抬高了成长型股票的折现率，而每桶超过100美元的原油增加了航空航天供应链成本。近期的资金流向则相反：9月18日纳斯达克100指数重新平衡，将SpaceX的权重从1.28%提升至2.82%，强制引入力导向的被动买盘高达220亿美元。然而，这一需求面临巨大的抛压。解禁释放已使市场增加了超12亿股，年底前还将有23亿股具备交易资格。第二季度营收达到78.1亿美元，同比增长91.9%，而2025年全年营收为187亿美元。管理层指引到12月实现1000亿美元的年化可重复收入。网络连接业务支撑着整体运营，星链（Starlink）凭借1200万用户和66美元的ARPU，贡献了43亿美元的季度营收和26亿美元的调整后EBIT。人工智能算力租赁业务带来了26亿美元的营收和11亿美元的营业利润，其中一位未公开身份的客户每月支付11.1亿美元。发射业务仍处于亏损状态，随着Starship开发消耗连接业务的利润，该板块录得2亿美元的调整后EBIT亏损。季度资本支出

由UDIS_View提供

暴跌80%之后，ASML在Xanadu身上看到了什么？Xanadu Quantum Technologies 于2026年3月通过与 Crane Harbor Acquisition Corp 合并进入公开市场，初始企业价值为31亿美元。在深层科技估值重置到来之前，股价于4月达到42.44美元的顶峰。高企的政策利率抽干了未盈利前沿科学企业的风险资本，投资者转向具备短期现金流生成能力的公司。到2026年9月，该股交易价格接近8.62美元，较最高点下跌约80%，市值约为26.2亿美元。即将到来的内部人士禁售期解禁继续压制着股价动能的任何复苏。利润表解释了市场的怀疑态度。第二季度营收达到150万美元，高于去年同期的110万美元，主要来源于算法研究合同和软件资助。净亏损扩大至4210万美元，仅研发一项就消耗了1970万美元。然而，对于处于该阶段的公司而言，流动性依然异常充裕。截至6月底，Xanadu 拥有3.128亿美元现金，并通过与 Yorkville Advisors 的合成股权融资协议额外筹集了6720万美元。渥太华还在 OPTIMISM 项目下追加了1.95亿加元，用于在安大略省资助一座占地15.8万平方英尺的主权光子晶圆厂。产业

由UDIS_View提供

XAUUSD – 黄金在CPI前回测4,348支撑 XAUUSD – 黄金在CPI前回测4,348支撑黄金在失去近期反弹的短期动能后，目前正处在一个非常重要的位置。价格目前在4,388附近交易，此前未能守住4,420 – 4,430区域。图表显示，黄金已经跌破小级别的上升结构，现在价格正回到更大的上升支撑趋势线附近。这意味着买方还没有完全离场，但他们很快需要给出明确反应。从市场层面来看，黄金正在等待美国通胀数据。美国财政部的债券回购计划对市场流动性提供了一定支撑，但美国债券收益率仍然波动较大。这让黄金处于敏感位置。如果通胀数据强于预期，美联储预期可能继续偏鹰派，并对黄金形成压力。如果通胀降温，黄金可能重新获得反弹空间。技术面观点：黄金在4,430附近的短期阻力遭到压制。价格已经跌破日内小型上升线。下一个重要支撑在4,348附近。该区域也接近更大的上升趋势线，因此是关键反应区。如果买方守住4,348，黄金可能形成新的反弹尝试。第一个需要重新夺回的阻力是4,400 – 4,420。更强的反弹需要价格重新突破4,430上方。上方阻力区在4,471，卖方可能会再次出现。关键价格区域：当前价

由Hannah_Marland提供

美元兑日元：你会进行第二笔交易吗？交易中最困难的环节之一，并非寻找交易形态，而是在一个几乎完全相同的形态刚刚失败后，仍愿意把握下一次机会。美元兑日元近期的价格走势正好提供了一个值得参考的例子。在第一波急跌后，该货币对形成了一个看似有效的交易形态，预示第二段跌势可能展开，但最终未能成功。不到两周后，一个非常相似的形态再次出现，交易者因而面临一个棘手的问题：你会再次进行同一笔交易吗？第一个交易形态美元兑日元自7月底高位急剧反转，改变了市场的走势特征。首轮跌势异常猛烈，美国与日本的协同干预进一步推动该货币对大幅下挫。随后的回升走势则截然不同。美元兑日元并未以同样迅速的速度扭转跌势，而是通过一连串实体较小、彼此重叠程度较高的日K线缓步走高。对于等待第二段跌势的交易者而言，这种反差相当重要。第一波走势迅速且方向明确，而其后的回升则较为缓慢，更具修正性质。价格也持续位于阻力位下方，而从7月高点绘制的锚定成交量加权平均价（Anchored VWAP）正向下靠近价格。 8月19日，美元兑日元形成一根大型看跌K线，一举跌破回调趋势线，并收于接近日内低点的位置。美元兑日元日K线图：第一个交易形态

由Capital.com提供