【RTA加密货币行情分析-BTC】ETF资金持续流出，市场阶段可能步入牛市初期末端

随着3月15日，BTC价格跌破中长期级别的楔形下沿之后，上周的整一周，都处于调整的阶段，也就是价格阴跌下行。

我在上周的分析中提出，期权市场给出的定价是在3月底BTC的价格会定在60000-65000之间交割，这个是传统的加密货市场给出的对于BTC的3月份的定价。在3月低，60000是一个坚实的支撑位，是非常值得参考的。

从上周BTC价格走势的表现也能看出，价格跌破楔形下沿后，下跌的最低点触及了61000后就开始反弹，从价格行为上已经证明了这一点。当前价格大部分时间，都是处于65000上方做震荡的，所以本周五交割价格在60000-70000都是期权市场胜利，本周以平稳交割结束。

我在之前的分析中一直强调，BTC价格的上涨，是由于BTC ETF的不断申购，资金不断流入所产生的持续的现货买盘，这是此轮周线级别的上涨的底层逻辑。但在上周一开始，BTC ETF总资金流量已经开始转为净流出了。


实际的原因是，IBIT和FBTC的流入减缓，GBTC的流出还在3月13日开始加大，虽然GBTC流出后，还会在市场上买回相应的现货，但是现在BTC ETF 整体的资金流量趋于流入减缓。再加上3月上旬出现的“多头努力没有结果”，个人认为短时间内（一个月内）BTC难以走出日线级别以上的多头趋势。如果要走出新的一笔日线级别以上的多头趋势，那就需要ETF的资金流量持续流入走高。


理清楚当前市场阶段是很重要的。当前BTC的市场阶段其实可以划分为两种：牛市初期的末端和牛市中期的初段。虽然确定这两个市场阶段还需要更多数据支持，我个人先预判当前处于牛市初期的末端概率更大点。

当前市场阶段，判断为牛市初期末段的原因是：第一，出现了“多头努力没有结果”的走势，ETF资金大量流入，在这么强的现货购买力的情况下，最后走出衰竭形态。第二，从传统加密货币市场的资金费率和期权的隐含波动率可以看出，市场的情绪较为亢奋，但是价格始终没有向上爆发。

历史上的牛市初期末端都出现以上两种现象。但是现在BTC ETF上市后，会变的更加复杂一点，还需要结合ETF的数据来观察，如果IBIT和FBTC出现了持续净流出，且4月份继续维持震荡，那么市场阶段处于牛市初期末段的概率就很大了。在这种情况下，BTC的价格是可以回落到50000附近的。

再简单提及一下牛市中期的初段，如果现在是处于牛市中期的初段，那么，就和牛市初期末段完全不一样了。牛市的中期，代表了多头的持续强势，在价格上的表现是不会有周线级别的回落调整，也就是多头会一直保持强势。

最后，一旦确立了牛市初期的末端，那么整个2024年的Q2和Q3季度都没有大的多头趋势，但是有概率出现相对便宜的现货筹码。