对于美元的主导逻辑还是要观察美债的走势以及美债和其他债券收益率的利差，特别是欧洲和日本的，因为这两个占美元指数的权重最大。
美债目前来看，短端的收益率预期终点在5%左右，不管是两年的还是月度的。10年期为代表的中长期收益率在4%以下，长短端利差超过100bp，这个在历史上是几乎没有过的。
那么这个长短端利差的收缩有两种可能性
一种是向上收敛，也就是中长端跟上短端的收益率
一种是向下收敛，短端向下靠近中长端
如果是第一种，长端上行，美国的利率整体维持在高位，拉大和其他国家的债券收益率，利好美元汇率
如果是第二种，短端向下收敛，意味着对美国经济的预期偏悲观，因为中长端一般来说是隐含了对经济中长期的预期。短端如果向下，名义利率对经济的悲观反馈。是利空美元。
当前的走势来看，市场选择了对第一种情况进行定价。
那么接下来要考虑的是，这样的定价什么时候结束，那美元的反弹也就什么时候结束了。
美债目前来看，短端的收益率预期终点在5%左右，不管是两年的还是月度的。10年期为代表的中长期收益率在4%以下，长短端利差超过100bp，这个在历史上是几乎没有过的。
那么这个长短端利差的收缩有两种可能性
一种是向上收敛，也就是中长端跟上短端的收益率
一种是向下收敛，短端向下靠近中长端
如果是第一种，长端上行，美国的利率整体维持在高位，拉大和其他国家的债券收益率，利好美元汇率
如果是第二种，短端向下收敛，意味着对美国经济的预期偏悲观，因为中长端一般来说是隐含了对经济中长期的预期。短端如果向下，名义利率对经济的悲观反馈。是利空美元。
当前的走势来看，市场选择了对第一种情况进行定价。
那么接下来要考虑的是，这样的定价什么时候结束，那美元的反弹也就什么时候结束了。