Tendencia a la baja en Eurostoxx

2023年9月26日

Las plazas asiáticas continúan cediendo según las tires de los Treasuries y el USD repuntan como consecuencia de una recalibración de las expectativas de tipos de interés por parte de los inversores. Un indicador de promotores inmobiliarios en China caía tras la agitación del sector después de que Evergrande no cumpliera con el pago de su deuda. Esto se sumó a los temores de acumulación de deuda en el sector, agravando así la preocupación de que el crecimiento global se estancara a medida que el motor de China se pudiera ralentizar más.

Por otro lado, la advertencia de Moody´s de que un cierre del Gobierno Estadounidense afectaría negativamente a su calificación crediticia no caló en los ánimos de los inversores, aunque la preocupación podría intensificarse esta semana según nos acercamos al 1 de octubre.

En deuda los Treasury Yields repuntaban más en los plazos largos (T-Note +11pbs) que en los plazos cortos, descontando así una continuidad de tipos elevados a la vez que anticipa un redoblamiento de la emisión de deuda americana. Los tramos largos aumentan según los inversores ajustan sus riesgos a un entorno de mayor volatilidad en el mercado. En divisas, vemos como el USD captura unas proyecciones más duras, revalorizándose hasta EUR/USD 1.0590. En commodities el crudo corregía por segunda sesión consecutiva a medida que aumentan los temores por un estancamiento económico en China. El repunte en el precio del petróleo MTD aumenta la preocupación sobre una posible dilatación del tiempo para alcanzar la estabilidad de precios además de la presión sobre el cambio de ciclo monetario.

Los Hedge Funds son algunos de los que han aumentado su apuesta especulativa por una subida de los precios del crudo. Con las reservas de gas natural en una media del 95% en la UE, el mercado spot cerró en la primera quincena de septiembre en 33,63 euros/MWh mientras que los futuros cotizaron a más de 50 euros/MWh para 2024. Una diferencia que está provocando la especulación entre los comercializadores de LNG, que están utilizando los metaneros como almacenes a la espera de que suba el precio para así vender el gas más adelante.

Fuente: GVC Gaesco