MSTR US

🌎MicroStrategy 率先将比特币用作企业储备资产。这一策略将 MSTR 从一家传统的科技公司转变为一家独特的混合型公司：既提供分析解决方案，又提供公开交易的比特币间接敞口工具。

截至 2025 年 9 月，该公司的储备总额为 636,505 枚比特币，相当于约 700 亿美元，约占全球比特币总供应量的 2.6%。这使其成为最大的比特币持有者。

为了积累这一储备，该公司采取了积极的财务策略，包括发行可转换债券，以及最近发行的优先股。

mNAV 溢价。MSTR 估值的最重要指标之一是 mNAV（净资产价值倍数）。它是公司市值与其资产负债表上比特币美元价值的比率。较高的 mNAV 意味着市场对该公司的估值远高于其比特币储备的价值，从而使其能够吸引廉价资本进行进一步收购。

营业收入保持相对稳定，约为 4.63 亿美元。

过去 12 个月的毛利率保持在 70% 左右。

由于比特币价格波动的影响，净收入波动较大。2023 年，公司报告净收入为 4.291 亿美元，但 2024 年亏损 11.7 亿美元。

现金 -5370 万美元

债务 81.6 亿美元
现金 0.5 亿美元

可以通过出售资产负债表上持有的部分比特币来偿还债务。