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执行空钯多铂的策略

NYMEX:PA1!   钯金期货
近四年来钯金步黄金的后尘,也进入到新的历史定价阶段。受生产国地缘政治、新能源汽车带来的需求增长等因素影响,钯金今年持续上涨走出了长牛行情,截止12月16日,期货钯金主连今年以来已经上涨了58.23%,可谓涨势凶猛,势不可挡。在圣诞假期前,市场几大不明朗因素落地,地缘政治风险回落,加上美国经济数据乐观,风险偏好下降。12月21日钯金价格跌破每盎司1900美元之后,从上周达到的历史高点进一步下滑,迈向四个月来的最大跌幅,因投资者在强劲的创纪录涨势后获利回吐。与此同时铂价下跌4%。

钯金今年连续性大涨,价格涨幅过大,目前已经不大适合普通投资者投资。钯金当前的价格主要体现为地缘博弈与机构博弈现象,这样的价格控制过程已经不是普通投资者可以轻易参与的。在投资过程中,普通投资者具有明显的弱势特征,当某种资产或商品的定价机制开始完全失衡时,投资者大多时候只能做旁观者的角色,这非常正常,因为普通投资者缺乏资本话语权,更缺乏市场定价权,努力去参与这样的博弈对大多数投资者来说是祸不是福。黄金与钯金都先后进入到历史价格再定位的过程,这使贵金属目前的价格分化情况比较严重,由此也给一些长期低迷的贵金属带来一些局部乃至长期的投资机会。

1500美金以上的钯基本上陷入到了自己和自己玩的情境中,投机头寸上面非常的明显,既没有人愿意做多,也没有人愿意充当对手盘做空,可以说从2016年开始,钯的故事成为了不少人尽皆知的游戏之后,就再也很难见到钯的衍生品上出现空头的对手盘。疯狂涌进的钯金投机多头,总是会发现自己成为了寡头,要么有足够的对手盘充当盈利的来源,要么在自己人中间形成踩踏,来自于投机性多头自己的平仓踩踏。

价格的波动改变了什么了么?并没有。钯的游戏,无法进去做空,你有货么?只能等待寡头自己无法玩下去了。但是持仓是基本上却难觅行踪,投机性多头在经过洗礼后,曾经的队友在洗礼中变成了自己的食物,也几乎再难看到之前如此大的规模。这些持仓的细节,要么交易对手买单,要么现货市场出给需求方买单。

推到了极致的铂钯比价就不免在总需求上给自己找麻烦了,替代的故事反映到交易上并不一定会在衍生品市场上体现,至少你还没看到CFTC持仓上面有铂金投机多头和钯金投机空头的身影。两边持仓都在以多平和空平的形式展开,钯金是投机性多平,铂是投机性空平,或许铂钯比价和需求替换的故事,正在影响着铂和钯两边原来的投机者的行为。

虽然铂钯比价低于1之后不断的创新低,很多人都在盯着这个铂金和钯金的比价交易,也都知道低于1-0.8之间都将是非常好的机会,但是由于钯金的挤仓super backwardation的存在下,你根本却没法去做这个比价交易,一直说等back消退去做,因为要做这个比价交易,那么相当于我们需要空钯多铂两个策略组合一下,但是钯的挤仓不消褪的话,这么高的back挤仓着,根本没法建立空头的策略,所以这个比价交易看似诱人,但是考虑到两边结构却无法交易;现在钯金这个back开始在高位消退了,铂的contango结构也开始因为投资性需求的增加,ETF大举增持,整个远期曲线开始转向平坦,这时候结构开始越来越有利了。而两者比价则是历史新低,这或许才是可以空钯多铂。

钯铂比价在创新低,执行空钯多铂的策略。近两日钯金下跌,铂金反弹,走了两日。建议是空钯多铂的稳健赚钱的策略。

【策略声明】以上观点仅供参考,并不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持!

评论

一个赔一个赚-瞎几把折腾
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分析的很细致
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