Este martes 16 de diciembre, Estados Unidos publicará de manera excepcional dos informes NFP simultáneamente —los de octubre y noviembre— debido al retraso provocado por el último cierre federal. Esta doble publicación será el último gran acontecimiento macroeconómico del año 2025 y, potencialmente, uno de los más determinantes para las perspectivas monetarias de la Reserva Federal de cara a 2026.
Estas cifras generan tanta atención porque la tasa de desempleo estadounidense ya se sitúa en 4,4 %, un nivel con fuertes implicaciones. Este umbral no es trivial: corresponde exactamente al nivel de alerta que la Fed había incluido en su propio escenario medio para 2026, según las proyecciones oficiales publicadas en el último FOMC. Es decir, la economía estadounidense está alcanzando hoy el nivel de desempleo que la Fed consideraba aceptable… dentro de un año. Este deterioro más rápido de lo previsto convierte al empleo en el factor clave de los próximos meses.
En circunstancias normales, un solo informe NFP suele bastar para reorientar las expectativas del mercado. Esta vez, la presión es mayor: la doble publicación ofrecerá una visión de dos meses consecutivos de la dinámica del mercado laboral, con una influencia inmediata en el calendario de decisiones monetarias previstas para enero y marzo de 2026. Aunque la inflación se ha normalizado parcialmente, sigue siendo heterogénea por componentes, lo que deja a la Fed dependiendo esencialmente del mercado laboral para evaluar la necesidad de un próximo recorte de tipos.
Si ambos informes muestran una desaceleración marcada en la creación neta de empleo —o incluso una contracción—, la Fed se enfrentará a un riesgo claro: un aterrizaje más brusco del mercado laboral, lo que implicaría una bajada más rápida del tipo de los fondos federales en enero, o al menos una comunicación orientada hacia un apoyo preventivo a la actividad económica. Un aumento rápido del desempleo, mientras la inflación subyacente aún no está totalmente estabilizada, sería difícil de gestionar política y macroeconómicamente.
Por el contrario, si la creación de empleo se mantiene robusta —en torno a 120–150 mil al mes— y si la tasa de desempleo se estabiliza o retrocede ligeramente, la Fed podría mantener una postura prudente, prefiriendo esperar hasta marzo para ajustar su política. En este escenario, el banco central podría argumentar que el umbral del 4,4 % no ha sido superado de forma duradera y que las tensiones en el mercado laboral siguen siendo compatibles con una trayectoria de desinflación ordenada.
Sea como sea, la publicación del 16 de diciembre será un punto de inflexión para los mercados de bonos, las expectativas de tipos y todos los activos sensibles al ciclo macroeconómico. En resumen, probablemente se trate del indicador más decisivo de fin de año, ya que determinará la credibilidad —o la necesidad de ajustar— el escenario monetario de 2026 que la propia Fed presentó la semana pasada.
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Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
Estas cifras generan tanta atención porque la tasa de desempleo estadounidense ya se sitúa en 4,4 %, un nivel con fuertes implicaciones. Este umbral no es trivial: corresponde exactamente al nivel de alerta que la Fed había incluido en su propio escenario medio para 2026, según las proyecciones oficiales publicadas en el último FOMC. Es decir, la economía estadounidense está alcanzando hoy el nivel de desempleo que la Fed consideraba aceptable… dentro de un año. Este deterioro más rápido de lo previsto convierte al empleo en el factor clave de los próximos meses.
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Por el contrario, si la creación de empleo se mantiene robusta —en torno a 120–150 mil al mes— y si la tasa de desempleo se estabiliza o retrocede ligeramente, la Fed podría mantener una postura prudente, prefiriendo esperar hasta marzo para ajustar su política. En este escenario, el banco central podría argumentar que el umbral del 4,4 % no ha sido superado de forma duradera y que las tensiones en el mercado laboral siguen siendo compatibles con una trayectoria de desinflación ordenada.
Sea como sea, la publicación del 16 de diciembre será un punto de inflexión para los mercados de bonos, las expectativas de tipos y todos los activos sensibles al ciclo macroeconómico. En resumen, probablemente se trate del indicador más decisivo de fin de año, ya que determinará la credibilidad —o la necesidad de ajustar— el escenario monetario de 2026 que la propia Fed presentó la semana pasada.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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