USD/CAD - Decisão da taxa de juros(Banco Central do Canadá)09/09
Hoje, a decisão da taxa de juros do Banco do Canadá (BoC) está agendada para as 14:00 GMT e à medida que nos aproximamos do horário de divulgação, aqui estão as expectativas projetadas pelos economistas e pesquisadores de nove grandes bancos, em relação ao próximo anúncio. O BoC deve deixar sua taxa de juros inalterada em 0,25%, enquanto reitera seu compromisso de manter a política acomodatícia. Além disso, é improvável que o banco central mude sua orientação com relação à compra de ativos.
Citibank
“Espera-se que o BoC mantenha as taxas e seus planos atuais de compra de títulos do governo (pelo menos C $ 5 bilhões por semana) inalterados. O governador Macklem fará o discurso do Relatório de Progresso Econômico no dia seguinte à reunião. Os analistas do Citi procuram sinais de que o BoC pode inclinar-se a mudar o objetivo da política para uma abordagem mais dovish semelhante à nova meta flexível de inflação média do Fed. ”
ING
“O BoC manterá as taxas de juros inalteradas em 25 pontos base. A economia canadense teve um desempenho intermediário entre os EUA e a Europa, com a produção caindo um pouco mais de 13% no primeiro semestre do ano. O crescimento agora voltou, mas a capacidade ociosa na economia significa que a perspectiva de um aumento nas taxas está muito distante, especialmente devido às incertezas adicionais relacionadas ao peso maior do Canadá no comércio exterior e commodities em relação aos EUA. Como em todos os outros lugares, os indicadores de alta frequência apontaram para um recente nivelamento da atividade, sugerindo que o tom dovish do banco central persistirá, especialmente com a inflação permanecendo benigna devido ao grande hiato do produto. ”
TDS
“A reunião do BoC deve ser bastante silenciosa - especialmente após os eventos dos últimos seis meses. Em primeiro lugar, não há espaço para alterar a taxa overnight: embora Macklem tenha agido rapidamente para alinhar a postura de política do Banco com suas próprias opiniões, o BoC permanece inflexível de que um movimento abaixo de 25 bps não seria sensato neste momento. Por outro lado, com a orientação para a frente condicional em vigor, não há necessidade de o Banco alterar sua linguagem em relação a futuros aumentos de taxas. Em segundo lugar, a atividade econômica surpreendeu materialmente para cima em relação ao cenário central do Relatório de Política Monetária de julho. Não apenas o PIB do segundo trimestre caiu menos do que o Banco esperava em -38,5% anualizado (BoC: -43%), a estimativa instantânea de julho para o PIB em nível de indústria implica que o PIB do terceiro trimestre deve se expandir em mais de 40% (BoC: 31,1%). Tudo dito, nós ' estamos buscando um crescimento de -5,9% para 2020, quase 2 pontos percentuais acima da última previsão do Banco (-7,8%). O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. com os spreads de crédito se estreitando nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. com os spreads de crédito se estreitando nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020
RBC
“A nova ajuda governamental para substituir o CERB acalmará as preocupações de que os mercados de trabalho excepcionalmente fracos irão durar mais que os apoios políticos. Portanto, os formuladores de políticas podem adotar um tom mais otimista. Mas as últimas melhorias econômicas não serão suficientes para mudar a posição do banco sobre o apoio monetário acomodatício. O principal impulso - um compromisso de manter a taxa de juros em vigor até que a folga econômica seja absorvida e uma continuação das compras do GoC de pelo menos C $ 5 bilhões por semana - provavelmente não mudará na reunião de quarta-feira. ”
NBF
“Com a economia ainda precisando de uma tonelada de estímulo e com os legisladores relutantes em trazer sua principal ferramenta para território negativo, esperamos que as taxas permaneçam no limite inferior efetivo. Quanto ao QE, embora o Banco possa reconhecer uma desaceleração no ritmo de suas compras, ainda é provável que reafirme seu compromisso de comprar grandes quantidades de títulos do governo “até que a recuperação econômica esteja bem encaminhada”. Em algum momento no futuro, como as perspectivas econômicasficar mais claro, o BoC precisará fornecer mais orientações sobre a taxa de juros. Esperamos que isso venha na forma de orientação explícita para a frente, provavelmente no outono. Observe que o anúncio da política não será seguido por uma conferência de imprensa. Devemos, no entanto, obter mais detalhes sobre o processo de pensamento do BoC no dia seguinte, quando o governador Tiff Macklem fizer um discurso para a Câmara de Comércio. ”
BMO
“Não esperamos grandes mudanças nas taxasou QE. De fato, o cenário melhorou desde a última reunião em julho. Embora a recuperação ainda tenha um longo caminho a percorrer, está claro que estamos em um lugar melhor do que o BoC esperava há seis semanas. Na verdade, espera-se que a declaração observe isso, embora se concentre nos riscos que ainda estão por vir e no fato de que uma recuperação total ainda está a muitos trimestres de distância. A chave para o BoC será reforçar que a política permanecerá extremamente acomodativa por algum tempo. A forte corrida nos dados domésticos tem sido impressionante; e, embora nossa atualização da previsão de crescimento para 2020 na semana passada seja um positivo notável, o PIB provavelmente permanecerá 3% a 4% abaixo dos níveis de fevereiro de 2020 no final do ano. Para se ter uma ideia, a queda do pico ao mínimo do PIB durante a crise financeira de 2008/09 foi de 4,7%. Assim, mesmo com o melhor cenário, haverá muito terreno para fazer em 2021,
Rabobank
“Esperamos que o Banco do Canadá deixe a taxa básica de juros inalterada em 0,25%. Isso é totalmente esperado por analistas (pesquisa da Bloomberg) e comerciantes. É provável que as compras de títulos permaneçam em um mínimo de CAD 5B por semana, mas continuamos com a visão de que isso pode precisar ser aumentado mais adiante. Esta decisão só será acompanhada por uma declaração com o próximo Relatório de Política Monetária, previsto para a reunião do próximo mês em 28 de outubro, mas o governador Tiff Macklem divulgará um relatório econômico na quinta-feira. A declaração provavelmente manterá um tom cauteloso. Apesar da impressão de dados recentes acima dos piores temores do Banco, riscos significativos permanecem e ainda há uma folga considerável. ”
Scotiabank
“Não se esperam mudanças materiais nas medidas políticas nesta reunião, mas a orientação pode ser importante em várias frentes. A declaração em si provavelmente repetirá a linha aproximadamente. À medida que a economia passa da reabertura para a recuperação, continuará a exigir um apoio extraordinário da política monetária. Essa é a maneira do BoC de conter o entusiasmo em relação às leituras de recuperação. Observe também as repetidas orientações de taxas futuras que incluíram a linha - O Conselho do BCE manterá a taxa básica de juros no limite inferior efetivo até que a folga econômica seja absorvida, de modo que a meta de inflação de 2% seja alcançada de forma sustentável ”.
Citibank
“Espera-se que o BoC mantenha as taxas e seus planos atuais de compra de títulos do governo (pelo menos C $ 5 bilhões por semana) inalterados. O governador Macklem fará o discurso do Relatório de Progresso Econômico no dia seguinte à reunião. Os analistas do Citi procuram sinais de que o BoC pode inclinar-se a mudar o objetivo da política para uma abordagem mais dovish semelhante à nova meta flexível de inflação média do Fed. ”
ING
“O BoC manterá as taxas de juros inalteradas em 25 pontos base. A economia canadense teve um desempenho intermediário entre os EUA e a Europa, com a produção caindo um pouco mais de 13% no primeiro semestre do ano. O crescimento agora voltou, mas a capacidade ociosa na economia significa que a perspectiva de um aumento nas taxas está muito distante, especialmente devido às incertezas adicionais relacionadas ao peso maior do Canadá no comércio exterior e commodities em relação aos EUA. Como em todos os outros lugares, os indicadores de alta frequência apontaram para um recente nivelamento da atividade, sugerindo que o tom dovish do banco central persistirá, especialmente com a inflação permanecendo benigna devido ao grande hiato do produto. ”
TDS
“A reunião do BoC deve ser bastante silenciosa - especialmente após os eventos dos últimos seis meses. Em primeiro lugar, não há espaço para alterar a taxa overnight: embora Macklem tenha agido rapidamente para alinhar a postura de política do Banco com suas próprias opiniões, o BoC permanece inflexível de que um movimento abaixo de 25 bps não seria sensato neste momento. Por outro lado, com a orientação para a frente condicional em vigor, não há necessidade de o Banco alterar sua linguagem em relação a futuros aumentos de taxas. Em segundo lugar, a atividade econômica surpreendeu materialmente para cima em relação ao cenário central do Relatório de Política Monetária de julho. Não apenas o PIB do segundo trimestre caiu menos do que o Banco esperava em -38,5% anualizado (BoC: -43%), a estimativa instantânea de julho para o PIB em nível de indústria implica que o PIB do terceiro trimestre deve se expandir em mais de 40% (BoC: 31,1%). Tudo dito, nós ' estamos buscando um crescimento de -5,9% para 2020, quase 2 pontos percentuais acima da última previsão do Banco (-7,8%). O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. O BoC terá que reconhecer que o desempenho econômico tem sido melhor do que o esperado até agora, junto com o potencial para mais apoio se o governo liberal for capaz de sobreviver ao discurso do trono no final deste mês. Por último, com a redução dos spreads de crédito nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. com os spreads de crédito se estreitando nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020 ”. com os spreads de crédito se estreitando nos últimos dois meses, o BoC provavelmente concluirá que seus programas de flexibilização de crédito estão tendo o efeito desejado. Esse Banco terá de notar que a inflação tem estado em torno de 0%, mas também deve argumentar que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Basta dizer que esperamos que o tom seja otimista pelos padrões de 2020
RBC
“A nova ajuda governamental para substituir o CERB acalmará as preocupações de que os mercados de trabalho excepcionalmente fracos irão durar mais que os apoios políticos. Portanto, os formuladores de políticas podem adotar um tom mais otimista. Mas as últimas melhorias econômicas não serão suficientes para mudar a posição do banco sobre o apoio monetário acomodatício. O principal impulso - um compromisso de manter a taxa de juros em vigor até que a folga econômica seja absorvida e uma continuação das compras do GoC de pelo menos C $ 5 bilhões por semana - provavelmente não mudará na reunião de quarta-feira. ”
NBF
“Com a economia ainda precisando de uma tonelada de estímulo e com os legisladores relutantes em trazer sua principal ferramenta para território negativo, esperamos que as taxas permaneçam no limite inferior efetivo. Quanto ao QE, embora o Banco possa reconhecer uma desaceleração no ritmo de suas compras, ainda é provável que reafirme seu compromisso de comprar grandes quantidades de títulos do governo “até que a recuperação econômica esteja bem encaminhada”. Em algum momento no futuro, como as perspectivas econômicasficar mais claro, o BoC precisará fornecer mais orientações sobre a taxa de juros. Esperamos que isso venha na forma de orientação explícita para a frente, provavelmente no outono. Observe que o anúncio da política não será seguido por uma conferência de imprensa. Devemos, no entanto, obter mais detalhes sobre o processo de pensamento do BoC no dia seguinte, quando o governador Tiff Macklem fizer um discurso para a Câmara de Comércio. ”
BMO
“Não esperamos grandes mudanças nas taxasou QE. De fato, o cenário melhorou desde a última reunião em julho. Embora a recuperação ainda tenha um longo caminho a percorrer, está claro que estamos em um lugar melhor do que o BoC esperava há seis semanas. Na verdade, espera-se que a declaração observe isso, embora se concentre nos riscos que ainda estão por vir e no fato de que uma recuperação total ainda está a muitos trimestres de distância. A chave para o BoC será reforçar que a política permanecerá extremamente acomodativa por algum tempo. A forte corrida nos dados domésticos tem sido impressionante; e, embora nossa atualização da previsão de crescimento para 2020 na semana passada seja um positivo notável, o PIB provavelmente permanecerá 3% a 4% abaixo dos níveis de fevereiro de 2020 no final do ano. Para se ter uma ideia, a queda do pico ao mínimo do PIB durante a crise financeira de 2008/09 foi de 4,7%. Assim, mesmo com o melhor cenário, haverá muito terreno para fazer em 2021,
Rabobank
“Esperamos que o Banco do Canadá deixe a taxa básica de juros inalterada em 0,25%. Isso é totalmente esperado por analistas (pesquisa da Bloomberg) e comerciantes. É provável que as compras de títulos permaneçam em um mínimo de CAD 5B por semana, mas continuamos com a visão de que isso pode precisar ser aumentado mais adiante. Esta decisão só será acompanhada por uma declaração com o próximo Relatório de Política Monetária, previsto para a reunião do próximo mês em 28 de outubro, mas o governador Tiff Macklem divulgará um relatório econômico na quinta-feira. A declaração provavelmente manterá um tom cauteloso. Apesar da impressão de dados recentes acima dos piores temores do Banco, riscos significativos permanecem e ainda há uma folga considerável. ”
Scotiabank
“Não se esperam mudanças materiais nas medidas políticas nesta reunião, mas a orientação pode ser importante em várias frentes. A declaração em si provavelmente repetirá a linha aproximadamente. À medida que a economia passa da reabertura para a recuperação, continuará a exigir um apoio extraordinário da política monetária. Essa é a maneira do BoC de conter o entusiasmo em relação às leituras de recuperação. Observe também as repetidas orientações de taxas futuras que incluíram a linha - O Conselho do BCE manterá a taxa básica de juros no limite inferior efetivo até que a folga econômica seja absorvida, de modo que a meta de inflação de 2% seja alcançada de forma sustentável ”.
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