WisdomTree - Tactical Daily Update - 25.11.2025

Torna ottimsmo sull’AI e volano i semiconduttori: da confermare!
Trump ha firmato decreto esecutivo «Genesis Mission» in favore dell’AI.
Commodities energetiche ancora giù, su spiragli di tregua in Ucraina.
Tornano a correre oro, argento e metalli industriali.

È iniziata ieri, 24 novembre, la settimana del Thanksgiving e del Black Friday, un periodo che per i mercati americani è spesso sinonimo di ottimismo, mentre l’Europa ha mantenuto un profilo più guardingo.
Le Borse del Vecchio Continente hanno infatti archiviato una seduta “mista”: Milano ha chiuso a -0,29%, penalizzata dallo stacco dei dividendi di 12 blue chips, al netto dei quali il listino avrebbe mostrato un lieve segno positivo. Più tonica Francoforte (+0,64%), mentre Londra (-0,05%) è rimasta immobile e Madrid (+0,92%) ha messo a segno un rialzo brillante.
A dominare il sentiment restano i due grandi temi della stagione: da un lato i timori, sempre pronti a riaccendersi, di una bolla valutativa sull’intelligenza artificiale, dall’altro le crescenti scommesse su un taglio dei tassi FED a dicembre. A questo si sommano le attese per gli sviluppi dei colloqui di Ginevra sul conflitto Russia-Ucraina, un capitolo ancora decisivo per energia, difesa e stabilità europea.
Eppure, nella serata di ieri, l’allarme “bolla AI” sembrava essersi dissolto. Una serie di annunci nel settore ha alimentato un poderoso rimbalzo dei titoli tecnologici: l’indice Sox dei semiconduttori è balzato del +4,6%, la miglior seduta da un mese e mezzo. Il Nasdaq ha guadagnato +2,7%, mentre l’indice Bloomberg dei “Magnifici Sette” è volato di +3,55%, registrando la miglior performance da metà maggio.
A dare ulteriore benzina al comparto è arrivato nel pomeriggio del 24 novembre un annuncio politico di peso: il presidente Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che lancia la nuova “Genesis Mission”, un maxi-piano federale per accelerare la ricerca scientifica e lo sviluppo dell’AI negli Stati Uniti.
Il documento prevede l’espansione delle risorse computazionali, maggiore accesso ai dataset federali e un focus su applicazioni concrete ad alto impatto scientifico. Il Segretario all’Energia Chris Wright è stato incaricato di creare una nuova “Piattaforma americana per la scienza e la sicurezza”, hub centrale per potenza di calcolo e database necessari ad addestrare i modelli.
Sul fronte commerciale, intanto, UE e USA si ritrovano a Bruxelles per perfezionare l’accordo sui dazi: l’Europa punta a inserire pasta, vino e formaggi nella fascia del 15%.

Sul mercato energetico, il gas naturale europeo scivola ai minimi da maggio 2024: -2,4% a 29,5 €/MWh. Debole anche il petrolio, con il Wti a -0,1% intorno ai 58 $/barile, vicino ai minimi annuali. Indifferente lo spread Btp–Bund, stabile a 75 punti base: il decennale italiano rende 3,45% (-1 bp), quello tedesco 2,70%, il francese 3,46%.
Nel frattempo, dalla Bundesbank arrivano toni cauti: Joachim Nagel ha avvertito che i prezzi di alimentari e servizi nell’Eurozona continuano a crescere a ritmo “sostenuto e ostinato”, richiedendo monitoraggio costante.
A risentire delle trattative di Ginevra è invece il settore della difesa: Saab -4,0%, Rheinmetall ed Endsoldt -3,5%, BAE Systems -2,8%, Leonardo -2,2%. Al contrario, nuova verve per i semiconduttori: Infineon +2,55%, ASML +2,5%, STM +1,5%.
Dal fronte Bce arriva un’altra segnalazione: i rischi potenziali delle stablecoin per il mercato dei Treasury USA. Secondo un’anticipazione del Rapporto di Stabilità Finanziaria, una corsa a vendere queste criptovalute potrebbe innescare liquidazioni significative degli asset di riserva. Solo fra gennaio 2024 e settembre 2025, Tether ha acquistato quasi 50 miliardi di dollari di titoli Usa a breve, secondo acquirente mondiale dopo la Cina, mentre Circle ne ha comprati circa 20 miliardi.
La giornata asiatica del 25 novembre si è aperta all’insegna dell’ottimismo: CSI300 +1%, Hang Seng +0,4%, spinti dalla telefonata tra Trump e Xi Jinping e dall’annuncio di visite reciproche nel 2026. Alibaba +2,5% (ieri +5%), con attese di ricavi cloud a 38 miliardi di yuan. A Tokyo il Nikkei guadagna +0,1%, con forti acquisti sui produttori di chip: Sumitomo Electric +6,4%, Advantest +5,1%. Debole invece SoftBank (-4%), frenata dai timori che la nuova versione di Gemini (Alphabet) possa offuscare il successo di ChatGPT. In Corea, Kospi +0,4%, mentre la fiducia dei consumatori tocca il massimo di otto anni. Mercati “flattish” a Mumbai e Singapore.
Nel mondo delle materie prime, l’indice Bloomberg Commodity (107,80 $) interrompe quattro sedute negative. Il Gas Naturale UE (29,60 €/MWh) scende sotto i 30 euro per la prima volta da marzo 2024, complice la maggiore diversificazione europea (GNL USA) e le prospettive — ancora solo ipotetiche — di pace in Ucraina. Va ricordato che allo scoppio del conflitto il prezzo era schizzato fino a 115 €/MWh.
L’oro si giova della dinamica sui tassi: +1,7% a 4.150 $/oncia, miglior seduta da ottobre. Il mercato attribuisce ora una probabilità del 77,2% a un taglio FED di 25 bp nella riunione del 9-10 dicembre, contro il 30–40% della settimana precedente. Anche il Bitcoin respira: dai minimi di 80.500 $, oggi oscilla intorno a 87.000 $ (12:30 CET).
Sul fronte dei Treasury USA, l’ondata di acquisti ha spinto il decennale al 4,03%, giù dal 4,15% di inizio settimana. La trendline di fondo è ribassista da mesi: per una vera inversione servirebbe una discesa stabile sotto la soglia psicologica del 4,0%.

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